Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Аппель Дж. Эффективные инвестиции

Написанная известным аналитиком и признанным автором, данная книга является прекрасным путеводителем для инвестора по современному финансовому рынку. В книге рассмотрены наиболее перспективные и заслуживающие внимания инвесторов рынки, техники и инструменты. Кроме того, автор показывает, как зарабатывать на недвижимости, на росте экономики отдельных стран, на инфляции и на многом другом, что скрывает в себе потенциальные инвестиционные возможности.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Стратегия эффективного инвестирования № 1

Используйте показатель Р/Е для определения наилучшего момента входа на фондовый рынок.

Динамика Р/Е

Как вы могли увидеть, иногда цены на акции растут быстрее, чем прибыль компании. Наиболее благоприятные моменты для покупки возникали в периоды, когда темпы роста прибыли компаний, включенных в индекс Standard & Poor's 500 (пунктирная линия на рис. 7.1), значительно превышали темпы роста цен на акции компаний в составе данного индекса (обозначенные на графике сплошной линией). Благоприятные периоды, выделенные на основании указанного критерия, знаменовали собой начало ярко выраженных, продолжительных «бычьих» трендов на фондовом рынке в 1942, 1949 и 1974 гг. Начало 1980-х гг., когда, по мнению многих, на фондовом рынке наступили два лучших десятилетия в XX в., было отмечено очень благоприятным соотношением Р/Е.

Динамика этого показателя отображена в нижней части рис. 7.1, где продемонстрировано отношение Р/Е для индекса Standard & Poor's 500. Благоприятная конъюнктура на фондовом рынке исторически возникала тогда, когда показатель Р/Е снижался до уровня 9,3 и ниже (т. е. когда инвесторы, покупая акции компаний индекса Standard & Poor's 500, платили не более чем $9,3 за каждый доллар прибыли этих компаний, приходящийся на одну акцию). Эти возможности для покупки обозначены в верхней части графика при помощи стрелок, помеченных буквой В.

Помните о том, что большую часть времени цены на акции растут. Но на графике видно, что динамика доходности акций в месяцы и годы, непосредственно следующие за сигналами к покупке, сформированными на основании низких значений показателя Р/Е, была особенно благоприятной. Действительно, иногда акции можно выгодно купить по низкой цене.

Более рискованные периоды

Доходность на фондовом рынке, как правило, была минимальна в те периоды, когда темпы роста цен на акции превышали темпы роста прибыли компаний-эмитентов. Такая ситуация возникала в конце 1920-х гг. (как раз перед Великой депрессией), в период с середины 1960-х гг. до середины 1970-х гг., а также с середины 1990-х гг. до начала 2000-х гг.

<a href="https://www.instaforex.com/ru/?x=MAN">Форекс портал</a>

Ярко выраженные «бычьи» тенденции на рынке наблюдались с 1990 г. до начала 2000 г., и в особенности с 1995 г. до начала 2000 г., т. е. в основном в те периоды, когда значение показателя Р/Е было неблагоприятным, поскольку цены на акции на протяжении нескольких лет росли более быстрыми темпами, чем прибыль компаний-эмитентов. Этот спекулятивный расцвет на рынке акций наконец вылился в крупнейший за несколько десятилетий спад. Важнейшие фондовые индексы, такие как Standard & Poor's 500, к весне 2006 г. все еще не достигли уровня начала 2000 г., несмотря на быстрый рост корпоративной прибыли в период с 2002 г. до 2005 г. Последний фактор тем не менее способствовал нормализации соотношения между рыночной ценой акций и прибылью компаний-эмитентов.

Практика показывает, что цены на фондовом рынке высоки, а сам рынок — нестабилен, когда показатель Р/Е поднимается выше значения 20,2. Однако этот опасный барьер был оставлен далеко позади, когда в конце 1990-х гг. показатель Р/Е достиг 46 и сохранялся на этом уровне вплоть до начала 2000 г., пока наконец не началось падение рынка. К концу 2005 г. данный показатель едва опустился ниже 19, т. е. его значение было довольно высоким, но уже вышло из зоны максимального риска.

Некоторые статистические данные по теме

• Среднее значение показателя Р/Е за 25 лет, вплоть до ноября 2005 г., составило 19,9. Таким образом, инвесторы в среднем платили $19,9 за каждый доллар прибыли акций компаний-эмитентов.

• Среднее значение Р/Е за 50 лет составило 17,38, а средняя величина этого показателя с 1925 г. была равна 15,87. В целом с течением времени инвесторы готовы платить за акции все больше.

• Инвесторы, которые с середины 1920-х г. до конца 2005 г. покупали акции в периоды, когда значение Р/Е для индекса Standard & Poor's 500 поднималось до уровня 20,2 и выше, в последующий год несли чистый убыток, а за 2-летний период владения активами их прибыль составляла лишь 0,8%.

• Инвесторы, покупавшие акции, когда показатель Р/Е снижался до значения 9,3 и менее, в среднем получали прибыль от роста цен на акции в размере 13,2% в течение года после покупки и 27,5% за 2-летний период.

Для сравнения, за тот же период доходность индекса Standard & Poor's 500 составляла в среднем 9% в год и 15,6% — за каждые 2 года.

Хотя корреляция и не абсолютная, представляется вполне очевидным, что инвестирование в акции в периоды, когда цены на них растут более низкими темпами, чем прибыль компаний-эмитентов, гораздо эффективнее, нежели тогда, когда показатель Р/Е сигнализирует об относительно высокой рыночной стоимости акций по отношению к прибыли компаний.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика