Главная Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи Торгуемые инструменты Торговые стратегии Лучшие брокеры
Лучший Форекс-брокер Альпари
Аппель Дж. Эффективные инвестиции

Написанная известным аналитиком и признанным автором, данная книга является прекрасным путеводителем для инвестора по современному финансовому рынку. В книге рассмотрены наиболее перспективные и заслуживающие внимания инвесторов рынки, техники и инструменты. Кроме того, автор показывает, как зарабатывать на недвижимости, на росте экономики отдельных стран, на инфляции и на многом другом, что скрывает в себе потенциальные инвестиционные возможности.

Какой  Форекс-брокер  лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделайте  свой выбор!

Доходность десятилетних казначейских облигаций и показатель прибыли на акции

Доходность популярных 10-летних казначейских облигаций близка к уровню прибыли на акции индекса Standard & Poor's 500. С 1974 по 2005 г. доходность казначейских бумаг в среднем на 1,1% превышала показатель прибыли на акции в составе индекса Standard & Poor's 500. Данное соотношение отображено на рис. 7.4.

Разница между доходностью казначейских облигаций и показателем прибыли на акцию обычно отражает те же закономерности, которые мы наблюдали при рассмотрении корпоративных облигаций класса Ваа и Ааа. «Бычий» рынок наступал, когда доходность облигаций менее чем на 1,1% превышала показатель прибыли на акции, «медвежий» — когда указанная разница составляла более 2%.

Благоприятные периоды (1974-1981, 1982-1983, 1989-1990, 1995, конец 1998, 2001 (ошибка индикатора), 2003 и 2004-2005 гг.) видны на рис. 7.4.

Начиная с 1980 г. и по меньшей мере до 2005 г. акции в целом зарекомендовали себя как отличная сфера инвестиций в те периоды, когда показатель прибыли на акции, включенные в индекс Standard & Poor's 500, был выше среднего уровня в сравнении с купонной доходностью различных видов облигаций, приведенных в качестве примера. Менее благоприятная динамика цен на акции наблюдалась в те периоды, когда показатель прибыли на акцию был ниже среднего в сравнении с размером купонных платежей по облигациям.

Мы рассмотрели уже множество примеров, иллюстрирующих данное положение. Кроме того, как отмечает Майкл Сантоли в своей статье в Barron's (от 5 августа 2002), начиная с 1980 г. среднегодовая доходность индекса Standard & Poor's 500 составляла 31,7% в периоды, следующие за теми, когда показатель прибыли на акции в его составе на 5% и более превышал доходность 10-летних казначейских облигаций. И наоборот, значение индекса Standard & Poor's 500 снижалось в среднем на 8,7% в годы, следующие за теми, когда доходность 10-летних казначейских облигаций на 15% и более превышала показатель прибыли на акции, включенные в индекс (по данным исследования, проведенного Ned Davis Research, Inc.).

Использование различных разновидностей данного индикатора определенно способно помочь инвестору получить значительную прибыль на фондовом рынке.

Стоит отметить, что вопрос оценки справедливой стоимости акций довольно сложен. Сравнение доходности облигаций и показателя прибыли на акции представляет собой лишь один из многих методов, используемых экономистами и другими специалистами фондового рынка, который позволяет хотя бы теоретически оценить справедливую стоимость акций. Порой, однако, простые методы бывают столь же эффективны, как и сложные, так что не забывайте про принцип «не усложняй!».


Знаете ли Вы, что: брокер бинарных опционов Binomo для своих клиентов регулярно проводит турниры с бесплатной регистрацией и реальными денежными призами.


Этот индикатор не обязательно должен являться единственным фактором при принятии решений. Хотя эффективность метода сравнения доходности облигаций и показателя прибыли на акции доказана на практике, бывали случаи, когда данный индикатор подавал преждевременный сигнал к продаже и котировки акций продолжали расти, несмотря на то что рынок был переоценен. При этом инвесторы несли промежуточные убытки, а также упускали благоприятные возможности. Тем не менее данный индикатор не раз помогал инвесторам получить отличную прибыль, своевременно предупреждал их о серьезных рыночных спадах и в целом был весьма полезен для участников рынка.

И наконец, еще раз повторюсь: Покупайте акции, когда они недооценены по сравнению с облигациями. Продавайте акции, когда они значительно переоценены в сравнении с облигациями. Когда разница между доходностью облигаций и показателем прибыли на акции примет благоприятное значение, вы можете инвестировать в акции весь или почти весь свой капитал. Когда же эта разница принимает неблагоприятное значение, вам лучше частично или полностью изъять капитал с рынка акций.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика