Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Binomo
Аппель Дж. Эффективные инвестиции

Написанная известным аналитиком и признанным автором, данная книга является прекрасным путеводителем для инвестора по современному финансовому рынку. В книге рассмотрены наиболее перспективные и заслуживающие внимания инвесторов рынки, техники и инструменты. Кроме того, автор показывает, как зарабатывать на недвижимости, на росте экономики отдельных стран, на инфляции и на многом другом, что скрывает в себе потенциальные инвестиционные возможности.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Облигации с плавающей купонной ставкой – весьма неплохо, однако будьте готовы к тому, что эмитент может сделать «ход конем»

Ваша брокерская компания почти гарантированно проинформирует вас по запросу о возможности приобретения муниципальных и корпоративных облигаций с плавающей купонной ставкой, привязанной к ИПЦ или другим инфляционным индикаторам, — чем выше уровень инфляции, тем больший купон по ним выплачивается, при этом пересмотр величины ставки обычно производится с полугодовым или годовым интервалом.

Ассортимент таких кредитных инструментов варьируется от долгосрочных облигаций — купонная ставка по ним корректируется через более длительные промежутки времени — до сверхкраткосрочных нот, ставка по которым пересматривается еженедельно или ежемесячно и продажа которых может осуществляться инвесторами через небольшие регулярные интервалы времени. Рейтинг таких нот зачастую не самый высокий, однако они довольно на/южны, а доходность по ним нередко выше, чем на денежном рынке. Некоторые из них выпускаются муниципалитетами или правительственными агентствами, и, следовательно, доход по ним не облагается налогом.

В 2003 и 2004 гг., когда процентные ставки, находившиеся к тому моменту на низком уровне, начали расти, получила распространение одна из разновидностей облигаций с плавающей ставкой купона, так называемая «ступенчатая облигация», купонные платежи по которой выплачивались по преобладающей на рынке ставке — обычно около 4%, при этом предусматривалось увеличение купона на определенную величину в будущем. Например, с 2004 по 2006 г. купонные платежи по такой облигации могли выплачиваться по ставке 4%, затем она возрастала до 5% вплоть, скажем, до 2008 г., а потом ставка вновь повышалась, на этот раз до 6%.

Такие облигации продавались тогда при средней купонной ставке, равной 5% (4%, 5%, а затем 6%), в то время как купон по другим видам облигаций был равен лишь 4%, однако зачастую здесь крылся подвох. Эмитент (заемщик) имел право досрочно «отозвать» облигацию (возвратить заем до наступления срока погашения облигации).

Такие сделки имели явный недостаток для держателей облигаций. В ситуации, когда процентные ставки быстро вырастали до момента корректировки величины купона, инвесторы обладали облигациями с более низкой доходностью, чем по альтернативным долговым бумагам, вследствие чего возникала вероятность падения их рыночной стоимости.

Предположим теперь, что процентные ставки не выросли бы, а упали. Что происходит в этом случае? У держателя облигаций возникают другие проблемы. Возможность досрочного погашения позволяет заемщикам просто полностью выплатить сумму долга или отозвать облигации, а затем выпустить им на смену другие, с более низкой ставкой купона, соответствующей текущему рыночному уровню. Держателям облигаций в данном случае, очевидно, пришлось бы на доход от погашенных облигаций приобрести бумаги нового выпуска с более низкой ставкой купонного платежа.

Маловероятно, что покупателям «ступенчатых» облигаций с оговоркой о досрочном выкупе действительно удастся получить прибыль вне зависимости от направления динамики процентных ставок.

Мораль: прежде чем приобретать какие-либо облигации, проверьте в условиях их обращения наличие оговорки о досрочном погашении. Убедитесь, что ваши облигации не могут быть отозваны в ближайшем будущем, особенно если цена, которую вы за них уплачиваете, превышает их номинальную стоимость. Если оговорка о досрочном выкупе для вас невыгодна, откажитесь от такой сделки.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика