Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Аппель Дж. Эффективные инвестиции

Написанная известным аналитиком и признанным автором, данная книга является прекрасным путеводителем для инвестора по современному финансовому рынку. В книге рассмотрены наиболее перспективные и заслуживающие внимания инвесторов рынки, техники и инструменты. Кроме того, автор показывает, как зарабатывать на недвижимости, на росте экономики отдельных стран, на инфляции и на многом другом, что скрывает в себе потенциальные инвестиционные возможности.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

5. Получение доходности на уровне «мусорных» облигаций с риском на уровне казначейских

У фондов высокодоходных облигаций (фондов, инвестирующих в облигации с рейтингом ниже инвестиционного, — ВВ, В, С, а иногда и еще ниже) были периоды хороших и даже отличных результатов, но порой итоги их деятельности оказывались плачевными. Подчас разница в доходности высокодоходных и казначейских облигаций достигала 10%, хотя обычно спред между этими показателями колеблется в диапазоне от 3% до 5%. В периоды благоприятной экономической конъюнктуры часто наблюдается перетекание капитала в сегмент высокодоходных облигаций, что обусловлено их высокой прибыльностью. Как правило, это хорошо для инвесторов.

В конечном итоге долгосрочная доходность фондов высокодоходных облигаций, которые обычно поддерживают на высоком уровне диверсификацию портфеля ввиду его рискованности, превышает доходность фондов облигаций, инвестирующих в долговые инструменты с более высоким кредитным рейтингом. Однако долгосрочное лидерство фондов высокодоходных облигаций достается дорогой ценой. Зачастую ценовая динамика типичной высокодоходной облигации сильнее коррелирует с динамикой цены индекса NASDAQ Composite, нежели с колебаниями общего уровня процентных ставок (которые оказывают влияние на ценовую динамику облигаций более высокого инвестиционного класса). Это связано с тем, что риск дефолта по высокодоходным облигациям довольно велик. Этот риск, как правило, возрастает во время неблагоприятной экономической конъюнктуры, когда цена на акции снижается. Например, в период «медвежьего» рынка 2000-2002 гг. доля обанкротившихся эмитентов в портфелях фондов высокодоходных облигаций достигла 10%, существенно превысив обычное среднегодовое значение, равное 2-3%.

В целом инвестиции в фонды высокодоходных облигаций имеют вполне приемлемый уровень рентабельности, хотя и характеризуются при этом большим риском.

На рис. 5.1 показана динамика суммарной доходности типичного фонда высокодоходных облигаций.

Как вы можете увидеть на графике, хотя суммарная накопленная доходность MFS High-Yield Bond Fund (7,6% в период с 1988 по 2005 г.) оставалась вполне приемлемой в сравнении с обычным уровнем доходности в исторической динамике, соотношение риска и доходности оказалось бы гораздо лучше, если исключить из исследования периоды с 1988 по 1990 г., 1998 г., а также с 2000 по 2002 г. или уменьшить потери, понесенные фондом в указанные годы.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика