Теоретические основы инвестирования по инерции
Инвестирование по инерции имеет относительно незначительное теоретическое обоснование, хотя, как вы увидите в следующей главе, оно имеет некоторую эмпирическую поддержку. В этом разделе мы рассмотрим некоторые меры, или индикаторы, используемые инерционными инвесторами, а также дополнительные данные и подумаем над тем, что вам нужно будет знать о поведении инвесторов, чтобы инвестирование по инерции могло стать эффективным.
Меры, используемые инерционными инвесторами
Инерционные инвесторы твердо верят, что тренд в изменениях цен – это ваш друг и что критически важно, чтобы вы смотрели мимо повседневных изменений цен на акции, стараясь распознать лежащий в их основе долговременный тренд. Простейшей мерой (показателем) тренда является прямая линия (прямолинейный тренд). На рис. 12.1 показаны два прямолинейных тренда: график на верхнем чертеже изображает фьючерсный контракт на серебро за несколько месяцев его существования, а график на нижнем чертеже представляет фьючерсы на какао за гораздо более длительный период.
В контракте на серебряные фьючерсы вы видите прямую линию восходящего тренда, проведенную путем соединения серии локальных цен, причем каждая точка располагается выше предыдущей. На нижнем чертеже цены на какао в течение рассматриваемого периода понижались и нисходящая линия тренда была проведена путем соединения серии минимумов графика. В качестве инерционных инвесторов вы стали бы покупать акции, цена которых растет и остается выше линии восходящего тренда. Если цена падает ниже линии восходящего тренда, это рассматривается как признак того, что тренд изменил направление на противоположное. И наоборот, если цена поднимается выше линии нисходящего тренда, это рассматривается как признак того, что можно играть на повышение.
Мера инерции движения называется индикатором относительной силы акции, которая определяется как отношение текущей цены к средней цене за более длительный период (скажем, 6 месяцев или год). Поэтому акции, имеющие высокое значение относительной силы, чаще всего поднимались в цене за рассматриваемый период, тогда как акции с низким значением относительной силы в основном падали. Относительная сила может быть использована и в абсолютных значениях; при этом только акции, которые поднимались за данный период, считаются хорошими вложениями. И наоборот, относительная сила может быть использована и для сравнения разных акций, и следуя этому показателю, вы будете вкладывать деньги в акции, которые характеризуются наибольшей относительной силой, т. е. поднимались в наибольшей степени по сравнению с остальными акциями.
Эти два показателя мы выбрали из десятков технических индикаторов, которые используются инерционными инвесторами. Многие индикаторы типа линии тренда или относительной силы основываются на прошлых закономерностях изменения цен, но некоторые из них включают в себя еще и объем торгов.
|
