Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Дамодаран А. Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях

Лучшей защитой от недобросовестных предложений о приобретении акций, которые «не могут упасть» или «вот-вот взлетят», является скептическая позиция, подкрепленная информированностью. Книга «Инвестиционные байки: разоблачение мифов о беспроигрышных биржевых стратегиях» поможет Вам обрести эти ценные качества.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Налоги

Как говорится, в жизни неизбежны только две вещи: налоги и смерть. Хотя у инвесторов есть шанс сделать паузу и выразить восхищение доходом до вычета налогов, который они имеют по своим инвестиционным портфелям, они могут истратить только те доходы, которые они имеют после вычета налогов. Стратегии, которые обещают соблазнительные доходы до вычета налогов, могут в итоге дать прибыль ниже средней.

Сколь велико бремя налогов для доходов на инвестиции? Ознакомление с доходами на рынке акций США и на правительственные облигации показывает, что акции порождают значительно большие доходы, чем ценные бумаги Казначейства или облигации. Так, $100, инвестированные в акции в 1928 г., к концу 2001 г. выросли бы до $125 599, т. е. значительно больше, чем мог бы стоить ваш портфель, если бы вы вложили ваши деньги в ценные бумага Казначейства ($1713) или облигации Министерства финансов ($3587). Это впечатляет, но следует помнить, что это цифры до вычета налогов и стоимости трансакций. На минуту посмотрим, как влияют налоги на эти доходы. Допустим, что инвестор, покупая эти акции, увидел бы ставки налогового обложения – 35% на дивиденды и 20% на доходы с капитала за этот период. Чтобы вычислить влияние налогов на доходы, вам придется подумать, как часто этот инвестор заключает сделки. Если вы примете, что он пересматривает весь свой портфель в конце каждого года, то окажется, что ему придется платить налоги как на дивиденды, так и на прирост стоимости каждый год. Рисунок 2.9 показывает влияние этого на стоимость портфеля за этот период и влияние налогов на остающийся в результате портфель.

Обратите внимание на то, что поправка на налоговые вычеты снизила конечную стоимость портфеля более чем на две трети: с $125 598 до $39 623.

<a href="https://www.instaforex.com/ru/?x=MAN">Forex portal</a>

Если налоги влияют на все инвестиции, вы можете спросить, почему их влияние подчеркивается нами при рассмотрении стратегии выбора акций с высокими дивидендами. Хотя налоги на прирост капитала можно пока не рассматривать, налоги на дивиденды должны выплачиваться в каждый период, за который вы получаете дивиденды. Таким образом, стратегия инвестирования в акции, которые приносят дивиденды выше средних, повлечет за собой меньшую гибкость, когда дело дойдет до расчета времени выплаты налогов, и к выплате большего объема налогов, по крайней мере по сравнению с инвестированием в акции с более низким дивидендным доходом, но на длительный срок. Рисунок 2.10 иллюстрирует это для инвестора, сопоставляя год за годом эффективность портфеля с дивидендным доходом, наполовину меньшим рыночного, с портфелем, в два раза превышающим средний дивидендный доход, при сохранении постоянного уровня общих доходов.

Обратите внимание на то, что портфель акций с половинным дивидендным доходом относительно рынка имеет конечную стоимость в 2001 г. лишь чуть больше $30 000, тогда как портфель акций с дивидендным до ходом, в два раза превышающим среднерыночный уровень, имеет конечную стоимость, примерно равную половине этой величины.

Дамодаран А. Инвестиционные байки

Не могли ли эти налоговые обязательства обесценить стратегию покупки акций, по которым выплачиваются высокие дивиденды, для инвестора, который столкнулся с высокими налоговыми ставками? Это не обязательно по двум причинам. Первая заключается в том, что доход по этой стратегии мог все равно оставаться более высоким после того, как вы заплатили дополнительные налоги. Вторая причина состоит в том, что разные части одного и того же инвестиционного портфеля могли рассматриваться по-разному в целях налогообложения. Даже выплачивающему высокие налоги инвестору разрешалось накапливать денежные средства в пенсионных счетах и откладывать или задерживать выплату налогов до выхода на пенсию. Инвестирование ваших пенсионных средств в акции с высоким дивидендом дало бы вам в дальнейшем преимущества при использовании этой стратегии без затрат на выплату налогов.

Дамодаран А. Инвестиционные байки

Одна из опасностей, которые сулит оглядка на прошлое, является то, что вы можете не заметить существенных изменений, происшедших в мире. Многое из того, что было сказано в этом разделе о недостатках высоких дивидендов в связи с налогами, уже вполне могло уйти в историю, поскольку новый законопроект о налогах, ставший законом в мае 2003 г., снизил налоговую ставку на дивиденды до 15% и сделал ее равной налоговой ставке на прирост капитала. Налоговые затруднения, связанные с дивидендами, явно были значительно уменьшены, если не устранены совсем. Это не только повлияет на стоимость акций, по которым выплачивают дивиденды, но и изменит точку зрения многих компаний на дивиденды. В начале 2003 г. технологические фирмы типа Microsoft или Oracle, которые никогда не выплачивали дивидендов, объявили, что начинают их выплачивать.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика