3.4.2. Биржи
Фондовая биржа представляет собой место, где на некоммерческой основе, в соответствии с полученной от ФКЦБ (для нашей страны) лицензией и установленными самой биржей правилами, осуществляется торговля ценными бумагами. Не извлекая прибыли из своей деятельности, биржа существует на взносы своих членов, а также за счет взимаемых с них время от времени штрафов. Биржевые торги могут быть публичными или проводиться в электронной форме. К функциям биржи относится организация и проведение торгов с соблюдением установленных правил и технологий, определение рыночной стоимости ценных бумаг, хранение ценных бумаг, предоставление консультационных и других услуг.
В момент появления первых средневековых бирж доступ на торги и право заключения сделок имел любой желающий. Фактически вся организация биржевых торгов в то время заключалась лишь в наличии определенной площадки подходящих размеров, чтобы разместить всех торговцев. Ценные бумаги и деньги передавались между продавцом и покупателем из рук в руки. Короче говоря, процедура торговли ценными бумагами ничем не отличалась от торговли петрушкой на соседнем базаре.
Постепенно биржевая торговля вовлекала в свой оборот все большие финансовые ресурсы. Увеличивалось разнообразие как ценных бумаг, так и видов операций с ними. Все это требовало более профессионального подхода к организации торгов. Естественно, что организовывать целую толпу случайных торговцев гораздо труднее, чем ограниченное число зарегистрированных участников. К тому же кто-то должен был оплачивать издержки, связанные с организацией и проведением торгов. Поэтому вполне закономерным шагом стало введение свода правил для профессиональных участников фондового рынка. В наше время в соответствии с правилами проведения торгов интересы всех инвесторов, в том числе и частных, на бирже представляет брокер. Поэтому при выборе своего представителя необходимо удостовериться, что ваш брокер является зарегистрированным участником именно тех бирж, где вы собираетесь осуществлять свои финансовые операции.
Введенные ограничения лишь на первый взгляд сужают круг участников рынка ценных бумаг и превращают его в епархию исключительно для профессионалов. Выработанная схема исполнения заказов клиентов по-прежнему позволяла всем желающим торговать на бирже даже с большими, чем прежде удобствами. Ведь организованная биржа с ограниченным числом представителей и четкими правилами проведения торгов имела массу преимуществ. Поскольку практически все участники-брокеры так или иначе были знакомы между собой и представляли интересы зарегистрированных брокерских контор, это позволило повысить гарантии безопасности проводимых финансовых операций и обеспечить распространение информации о подробностях совершающихся сделок. С этой же целью правила биржи требовали, чтобы информация о каждой совершенной сделке с указанием названия акций, их количества и цены были обязательно объявлены вслух. Таким образом, организаторы торгов, изначально обособившись от существовавшего стихийного рынка, в дальнейшем стремились всячески поддерживать принцип открытого рыночного ценообразования на торгуемые ценные бумаги. Кроме того, были введены правила, облегчающие технологию заключения сделок. Акции стали продаваться не поштучно, а пакетами, содержащими определенное количество одинаковых бумаг. Такие пакеты называются лотами. В настоящее время один лот, как правило, равен 100 акциям (за исключением акций, имеющих высокую цену за одну единицу).
Каждая биржа имеет исторически сложившуюся и закрепленную правилами систему торгов. Часть этих правил – дань традициям, к которым трейдеры питают не меньшее уважение, чем к приметам. Другие правила вызваны необходимостью и направлены на поддержание биржевой стабильности. Наиболее известны в этом смысле правила, устанавливающие уровни, при достижении которых для охлаждения горячих трейдерских голов должна последовать остановка торговли. Например, согласно совсем недавно установленным в РТС правилам, организатор торгов обязан приостановить торги не менее чем на 1 час в случаях: «роста (снижения) сводного индекса открытия по сравнению со сводным индексом закрытия предыдущего дня на 12%, роста (снижения) сводного индекса открытия по сравнению с индексом открытия текущего дня на 8%». Также могут быть приостановлены и торги по какой-то одной бумаге, в случае, если эти акции входят в котировальный лист первого уровня (т. е. фактически речь идет о «голубых фишках») и их цена повысилась (понизилась) по отношению к закрытию предыдущего дна более чем на 15%, либо цена, рассчитанная за последний час торгов, по сравнению с ценой открытия текущего дня изменилась более чем на 10%. Торговля по этим акциям может быть приостановлена даже до особого распоряжения ФКЦБ, если их цена изменилась по отношению к предыдущему дню на 25%, или за последний час на 15%. Обычно каждая биржа считает своим долгом внести в свой устав и какую-нибудь собственную изюминку. Кроме того, инвестору следует учитывать, что биржи различаются по составу и количеству торгуемых на этих площадках ценных бумаг. Поэтому будьте готовы, например, к тому, что, получив через своего брокера доступ к торгам на ММВБ, вы не сможете торговать акциями «Газпрома» просто из-за того, что данной ценной бумагой на этой бирже пока не торгуют. Различается и временной регламент работы различных бирж. Так, например, основная торговая сессия на ММВБ открывается в 10:30 и заканчивается в 18:45, а на РТС рабочий день длится с 11 до 18:00.
Впрочем, на придумывание биржевых «изюминок» часто пробивает и государственных чиновников и не только российских. По этой причине в свое время, в связи с введенными ограничениями на биржевую деятельность банков, с биржи ушел знаменитый американский банк Моргана, уступив свое место инвестиционной компании «Морган-Стенли». А вот, например, в Канаде и во Франции членами биржи не могут быть нерезиденты.
После кризиса 1998 г. и еще более раннего банкротства МЦФБ и МТБ основными площадками, на которых ведется торговля российскими акциями, стали РТС (Российская Торговая Система) и ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа).
В РТС, членами которой являются около 250 организаций, котируется около 300 различных акций, средний дневной оборот составляет около 20 миллионов долларов. Котировки производятся в долларах США. Торги здесь ведутся с 11:00 до 18:00 по московскому времени. Многие специалисты считают, что именно на РТС определяется общее направление движения рынка, на которое ориентируются более «разношерстные» участники других бирж.
ММВБ по объемам торгов даже переплевывает РТС – площадку монстров фондового рынка. Здесь котируются около 200 различных акций, а средний дневной оборот составляет около 200 млн. долларов. Торговля ведется в российских рублях, минимальный лот зависит от вида акций. Один лот самой дешевой из «голубых фишек» – акций «Мосэнерго» – сейчас можно купить менее чем за 250 рублей. Торги здесь ведутся с 10:30 до 18:45 по московскому времени. Зарегистрированными членами ММВБ являются около 500 организаций. Еще раз напомним, что торговать на российских биржах имеют право лишь зарегистрированные участники. Они и оказывают услуги по купле-продаже акций частным инвесторам. Поэтому, даже если вы торгуете акциями через Интернет, непосредственно на бирже все ваши операции проходят как операции вашего брокера. Отметим, что часто встречающееся высказывание о том, что «вы торгуете акциями» по той же причине является упрощением действительной ситуации. Акциями торгуете не вы, а ваш брокер, исполняющий ваши поручения. Этот, казалось бы, незаметный нюанс приобретает важное значение при возникновении (например, у некоторых провинциальных подразделений налоговой службы) каверзного вопроса: «А не занимаетесь ли вы, торгуя на фондовом рынке, предпринимательской деятельностью?»
|
