Главная Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи Торгуемые инструменты Торговые стратегии Лучшие брокеры
Лучший Форекс-брокер Альпари
Ильин В.В., Титов В.В. Биржа на кончиках пальцев

Книга поможет читателям ближе познакомиться с современным фондовым рынком и определить свое отношение к нему. Это не книга для профессионалов; скорее, это популярный свод правил и современных особенностей биржевой игры для тех, кто хочет узнать о ней больше и испытать свои силы на практике. Цель авторов – дать всю самую необходимую информацию для того, чтобы Вы могли сами свободно и самостоятельно принимать верные биржевые решения.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделай свой выбор!

4.5.6. Осцилляторы

Слово «осцилляторы» происходит от латинского oscillo, что означает «качаюсь». Действительно, действие осцилляторов основано на принципе неваляшки, которая при любом отклонении от вертикали рано или поздно возвращается в нормальное положение. Разница состоит лишь в том, что для осцилляторов нормальным положением является не вертикальный, а горизонтальный уровень. Применительно к фондовому рынку, этот принцип основан на двух постулатах технического анализа:

1) любые изменения включаются в цену акций немедленно;
2) не существует никакой другой справедливой цены акций, кроме той, по которой они торгуются прямо сейчас.

Исходя из этих постулатов, делается вывод, что нормальным, нулевым уровнем является текущая цена акций. Любое ее отклонение является ненормальным и временным. «долгозапрягающие» трейдеры часто остаются вне движения и вне прибыли – их операции, не достигая в дальнейшем зоны максимума или минимума, приходятся на моменты пересечения нормальной линии, а значит, уровни цены их покупки и продажи часто бывают равны между собой.

5. Сигнал о развороте движения поступил. Осторожные игроки не делают ничего, ожидая следующего сигнала. Рискованные игроки, стараясь поймать движение в зародыше, встают в покупку… и проигрывают, так как сигнал 5 оказался ложным – падение продолжается…

6. …и при поступлении сигнала 6 входит в зону ненормальной перепроданности. С зеркальной точностью начинает повторяться ситуация с сигналами 1, 2, 3. Игроки, которые в первый раз среагировали лишь на сигнал 4, в данном случае оказываются в выигрыше, так как для них сигнал 5 не являлся значащим, и они закрывают свои продажи только сейчас – при пересечении линии минимума.

7. Сигнал о развороте вверх.

8. Сильный сигнал о развороте вверх.

9. Нормальный уровень достигнут снизу. Осторожные игроки фиксируют прибыль от открытой на уровне 8 покупки, рискованные ждут разворота, «экстремальщики» открывают покупку в надежде закрыть ее с прибылью при пересечении уровня максимума.

10. Разворот. Осторожные игроки вне рынка после сигнала 9. Рискованные закрывают покупку и открывают продажу. Любители уровней экстремума ждут дальнейшего развития событий…

11. …В данном случае им не повезло – цены не дошли до линии максимума, где ими был запланирован «тэйк профит», а продолжили после разворота движение вниз и вынесли этих игроков на «стоп-лосс» при поступлении сигнала 11.

Описанные действия игроков, конечно же, являются условными и служат лишь вариантами возможной трактовки поступающих от осцилляторов сигналов. На самом деле поведение игроков может варьироваться между осторожностью и рискованностью. Некоторые игроки видят применение сочетания технического и фундаментального анализа именно в том, что, получив сигнал от индикаторов теханализа, реагируют на него с такой степенью риска, которая продиктована текущим состоянием фундаментальных факторов и влиянием свежих новостей.

<a href="https://www.instaforex.com/ru/?x=MAN">Форекс портал</a>

Теперь давайте рассмотрим конкретные виды осцилляторов, которые в связи с их традиционно графическим отображением и латинским происхождением самого слова вполне можно было бы назвать «осциллографами». Кстати, мы ведь уже начали рассматривать осцилляторы, когда говорили об индикаторе MACD. Все описанные выше сигналы относятся, к нему в полной мере. Более того, индикатор, который в техническом анализе так и называется «осциллятор» (OSC), отличается от MACD лишь тем, что рассчитывается не на основании экспоненциальных средних как MACD, а на простых скользящих средних. Значение средней большего порядка вычитается из средней меньшего порядка. Полученный результат, таким образом, показывает, насколько и в какую сторону последние цены отклонились от нормальной нулевой линии, которая в данном случае соответствует долговременному среднему уровню цен данных акций.

Простейшим из всех «осциллографов» считается индикатор «Моментум» (Mom). Рассчитывается он действительно элементарно – как разница между текущей ценой и ценой какого-то периода в прошлом (для коротких промежутков времени чаще применяются не сами цены, а их средние значения). Как и для скользящих средних, определение применяемого при расчетах осцилляторов периода очень важно. Но для осцилляторов эта процедура более стандартизована авторами методов, рекомендующих к применению вполне определенный набор порядков. «Ловить "Моментум"» вы можете практически с любым периодом. Например, вы можете построить график разницы цен сегодняшнего и вчераш Пересечение графиком линии минимума на уровне 30 трактуется как перепроданность рынка и указывает на возможное начало покупок. И наоборот, пересечение линии максимума говорит о сильном росте цен и о перекупленности рынка. Однако не следует забывать, что, как и любой другой осциллятор, RSI судит о перекупленности и перепроданности с точки зрения средних значений цены за определенный период.

Возможно, индекс RSI столь популярен благодаря распространенному мнению, будто он не следует за рынком, как другие индикаторы, а опережает его движения. Поэтому для индекса RSI существует как бы второй уровень анализа этого индикатора. График RSI становится предметом изучения подобно графику изменения реальной цены акций. То есть аналитики строят линии сопротивления и поддержки, а также линии направления тенденций по графику RSI так же, как это обычно делается на графике цены. Для этого индекса созданы более сложные системы получения и трактовки сигналов, подаваемых графиком. Эти системы и позволяют говорить о возможности получения с помощью графика RSI предварительных сигналов о еще не начавшихся движениях рынка. Эти сигналы основываются на расхождениях показаний RSI и значений текущей цены акций. Например, на приведенном рисунке видно, что, начиная с сентября, RSI начал снижение, подав тем самым сигнал на продажу. Затем каждое новое дно было ниже предыдущего минимального значения, а достигаемые после этого вершины были с каждым разом ниже. Это трактуется как подтверждение падающего тренда. Затем последовал ложный сигнал разворота, и дальнейшее закрытие позиций игроков, доверившихся неподтвержденному сигналу, привело к еще более значительному падению цены. Простое вхождение RSI в зону перепроданности по более глубокой системе анализа не дает сигнала на покупку до тех пор, пока не будет установлено, что следующее дно, показанное осциллятором, сформировалось выше дна предыдущего. Следуя графику, приведенному на рисунке, несмотря на начинавшиеся в сентябре изменения движения, покупать не стоило – новое дно всегда оказывалось глубже предыдущего, а значит, каждый раз мы наблюдали не разворот, а всего лишь «отскок». Наконец, в конце октября сформировавшееся, дно несмотря на продолжавшееся в то время серьезное падение цены РАО «ЕЭС» оказалось выше предыдущего, что дало приверженцам RSI повод встать в покупку со стоп-лоссом, согласно тому же методу, на уровне ниже последнего дна. Печальный итог срабатывания этих стоп-лоссов мы можем наблюдать на графике цены. Что ж, RSI тоже может ошибаться. И лишь затем только, на радость самым преданным поклонникам RSI, цена действительно резко пошла вверх. Любой метод имеет слабую сторону, заключающуюся в том, что о принципах этого метода знают твои противники. Не искусственным ли образом было сформировано ноябрьское дно, значений которого как раз хватило на то, чтобы сработали стоп-лоссы приверженцев RSI, и тем самым дали более хитрым игрокам возможность открыть длинные позиции на локальном минимуме?

Особенно сильным сигналом на покупку считается ситуация когда предпоследнее дно находится ниже границы перепроданности, а последнее выше ее. И наоборот, сильный сигнал на продажу поступает тогда, когда предпоследняя вершина пересекала линию перекупленности, а последняя до нее не доросла.

Можно лишь добавить, что проведенная при помощи Метастока экспертиза индикатора RSI с использованием описанных выше методов показала большой разброс эффективности результата в зависимости от выбранного для индикатора временного порядка. Сам Уайлдер рекомендовал использовать порядок, равный 14 (что дало бы за год применения этого индикатора на РАО «ЕЭС» при указанных в предыдущей главе условиях убыток в 10%), нынешние эксперты предлагают использовать, порядок равный 8 (что дало бы в тех же условиях 77 процентов убытка).

«Стохастический анализ» (%K%D) также основывается на оригинальном подходе, заключающемся в следующих наблюдениях: при растущем тренде цены закрытия, как правило, стремятся к верхним значениям наблюдаемого периода, и наоборот, при падающем тренде цены закрытия стремятся к нижней границе диапазона цен. В стохастическом анализе используются две кривые: %К и %D. Значения более чувствительной кривой %К (на рисунке линия а) определяют, как процентное отношение цены последнего закрытия (за вычетом самой низкой цены за 5 последних дней) к высшей цене за последние 5 дней (с таким же вычетом). Это значение покажет расположение цены последнего закрытия в диапазоне цен последних 5 дней, при этом значение %К будет максимальным и равным 100 в случае, если закрытие произошло на максимальном за эти дни значении. Расчет значений линии %D (на рисунке линия b) отличается от расчета %К тем, что в этом случае берутся не сами значения цен, а их суммы за три последних дня. Получается, что %D – это та же самая линия %К только в виде своей трехдневной сглаженной. Обе линии колеблются в диапазоне от 0 до 100 (рис. 4.15).

На самом деле стохастиков существует множество. В свое время практически каждая буква алфавита была задействована для обозначения какого-либо стохастика, однако дожили до наших дней и активно применяются лишь немногие из них. Стохастики, на основании используемых для их расчета временных периодов, делятся на медленные (PKS) и быстрые (PKF). В зависимости от направления движения рынка, они отражают возможности соответственно «быков» или «медведей» закрывать рынок не хуже уже достигнутых уровней. Сигналом на продажу служит снижение новых уровней цен относительно старых максимумов, а сигналом на покупку – невозможность «медведей» закрыть рынок ниже предыдущих минимумов. Здесь так же как у индикатора RSI имеются критические значения, обычно проходящие на уровнях 20 и 80. И так же для получения сигналов учитывается взаимное расположение стохастиков и реальной цены акций.

В случае, когда кривая %D находится выше 80 и образуются два снижающихся по своим значениям пика, а цены продолжают расти, говорят о возникновении «медвежьего расхождения», дающего сигнал о предстоящем падении. При «бычьем расхождении», наоборот, кривая %D находится ниже 20 и ее последнее дно находится выше предыдущего, а реальная цена при этом продолжает падать. Окончательный сигнал формируется в момент пересечения линией %К линии %D после того, как линия %D уже изменила направление своего движения. Пересечение должно происходить в сторону предполагаемого тренда. Если и цены, и стохастики движутся в одном направлении – это трактуется как сигнал подтверждения существующего тренда.

Как видите, анализ стохастиков очень похож на анализ RSI, да и остальных осцилляторов. Основное отличие от RSI заключается в наличии не одной, а двух линий, пересечение которых используется для подтверждения подаваемых сигналов.

Экспертиза этого осциллятора с помощью Метастока выдала неутешительный результат. Приведенный рисунок является хорошей иллюстрацией к сказанному ранее: при наличии тренда осцилляторы дают очень много ложных сигналов. Слепое выполнение обозначенных на рисунке разноцветными стрелками сигналов на покупку и продажу против тренда привело бы к потере на акциях РАО «ЕЭС» за взятый нами за основу период более 60 процентов начального капитала.

По сходной методике рассчитывается еще одна стохастическая линия – осциллятор Ларри Уильямса %R. Последняя цена закрытия вычитается из максимального значения за выбранный период времени, а полученный результат делят на величину ценового диапазона (разницу между максимумом и минимумом цен) за тот же период. Затем полученная величина умножается не на 100%, как для других стохастиков, а на минус 100. Тем самым шкала значений этого стохастика разворачивается вниз головой, и областью перекупленности в таком случае являются значения выше отметки 10 (иногда применяют 20), а перепроданности – ниже отметки 90 (80). В остальном анализ этого стохастика полностью совпадает с описанными выше правилами анализа для других стохастиков.

Как уже было сказано, количество разных осцилляторов далеко не ограничивается приведенным набором. Нашей целью в данном случае является объяснение принципов расчета, действия и анализа подаваемых сигналов, которые относятся практически к любому из осцилляторов, так как правила их расчета чаще всего отличаются от вышеописанных лишь в мелочах. Так, другие популярные индикаторы – ALF (Aleksanders filter) и «Метод Каири» (KRI) – рассчитываются практически точно так же как рассмотренный нами осциллятор «Моментум». Расчет «Окончательного осциллятора» (UOS – Ultimate Oscillator), несмотря на свое название, очень похож на расчет стохастиков, отличаясь лишь тем, что он определяет местонахождение текущей цены в интервале максимум-минимум как среднее по трем различным временным периодам.

Степень близости цены к уровням сопротивления и поддержки показывает и индикатор, называемый «Процент сопротивления» (PCR – Percent of Resistance). Кстати, говоря про этот индикатор, следует заметить, что из-за неправильного перевода оригинала на русский язык в одной из популярных книг по теханализу, и дальнейшей растиражированности этого перевода по другим изданиям существуют разночтения в правилах использования этого осциллятора. Считаем, что использовать его можно по-разному в зависимости от целей вашего анализа. Рассчитывается он достаточно просто – как процентное отношение текущей реальной цены к уровню сопротивления. При этом уровень сопротивления (максимум) равен 0%, а уровень поддержки равен 100% значению этого индикатора. Поскольку данный индикатор относится к классу осцилляторов, а осцилляторы строятся на предположении, что рынок не должен пробивать уровни сопротивления и поддержки, а лишь качаться между ними, то русский перевод, в котором 0% считается сигналом покупать (это на максимуме-то!), а значение в 100% – сигналом продавать (на минимуме), следует считать ошибочным. Однако если использовать данный индикатор не как осциллятор, а как трендовый показатель, то по нему можно судить о моментах подхода к ключевым уровням и их пробитию.

Принципы трактовки сигналов, подаваемых осцилляторами, были изложены ранее, и они так же относятся практически к любому виду этих индикаторов. Следует добавить, что к сигналам осцилляторов, безусловно, относятся и принципы обнаружения и толкования схождений и расхождений графика текущей цены с графиками осцилляторов. Эти принципы были изложены при рассмотрении индикатора MACD. Коротко напомним, что они заключаются в наблюдении моментов, когда направление движения реальной цены отличается от направления движения осциллятора. При этом движение вниз линии, соединяющей минимумы реальной цены за период при одновременном движении вверх или неизменности значений линии, соединяющей минимальные значения осциллятора за тот же период, называется «медвежьим схождением» и трактуется как сигнал предстоящего убывания медвежьего тренда и роста цены. Движение вверх линии, соединяющей максимумы реальной цены (т. е. на рынке присутствует растущий тренд), при одновременном движении вниз линии, соединяющей максимальные значения (вершины) осциллятора, называется «бычьим расхождением», что также трактуется как сигнал предстоящего убывания уже бычьего тренда и предстоящего падения цены.

Более подробную информацию о каком-то конкретном индикаторе легко получить из специальной литературы. Заканчивая обзор осцилляторов, упомянем и о тех их видах, которые в чем-либо отличаются от обычных.

«Индекс силы» (FI – Force Index Short Term), разработанный небезызвестным Александром Элдером, выгодно отличается от других осцилляторов тем, что учитывает в своем составе еще и объем сделок с акциями. Рассчитывается он как отношение разницы между сегодняшней и вчерашней ценой к цене вчерашнего дня. Полученный результат умножается на объем сегодняшнего дня. Обычно индекс силы берется как средняя с порядком, зависящим от долгосрочности вашего анализа. Для короткого времени порядок усреднения равен двум, при прогнозе на длительный срок порядок равен 13. График данного индикатора выглядит достаточно наглядно. Значения выше нулевой линии означают преимущество «быков», отрицательные значения показывают силу «медведей». Учет данных об объеме позволяет придать больший вес изменению, например, на одну копейку, произошедшему на большом объеме, по сравнению с изменением на ту же величину, но произошедшем на малом, так называемом «тонком» объеме. То есть данный график способен показать не только направление движения, но и его силу.

Еще одним индикатором, учитывающим объемы торгов, является «Индекс денежного потока» (MFI – Money Flow Index). Оригинальность этого индикатора заключается в том, что в его расчетах использован коэффициент отношения суммарного рыночного оборота акции при росте ее цены к ее же суммарному обороту при падении за рассматриваемый период времени. График будет подниматься выше, если денежный поток, вливающийся на рынок для покупки, превышает поток, выливающийся с рынка при продажах. Прямо как в той школьной задачке про бассейн с трубами.

Цену и объем «в одном флаконе» объединяет также и индикатор «Индекс спроса» (Index Demand) с совершенно жуткой формулой расчета, которая, однако, никак не изменяет анализ графика этого индекса по сравнению с уже рассмотренными осцилляторами.

К экзотическим осцилляторам можно отнести индикатор «Арун» (Aroon), в переводе с санскрита его название означает смену дня и ночи, что добавляет этому индикатору романтический оттенок (рис. 4.16).

Принцип действия Аруна основан на наблюдении за тем, сколько периодов наблюдаемого промежутка времени прошло с момента достижения ценой акций своего последнего максимума и минимума. Линии максимума (Aroon Up – на рисунке а) и минимума (Aroon Down – на рисунке b) изображаются отдельно. Если последняя реальная цена равна максимуму за рассматриваемый период (на рисунке 14 дней – рекомендуется авторами метода), то соответствую является результатом выполнения конкретного заказа), цена меняется очень резко, чтобы затем вновь уснуть в ожидании своего звездного часа. (На графике видно, как каждое возникновение интереса к акциям Уралсиббанка сопровождалось изменениями их цены на десятки процентов (рис. 4.17).)

Даже без производных от значений объема, которыми являются разнообразные индикаторы, «чистые» данные об объеме торгов уже несут важную информацию для анализа. Такой анализ тоже вполне можно считать техническим. Основные принципы анализа объема (и индикаторов объема) выглядят следующим образом.

Высокий объем (относительно средних или последних значений) является подтверждением существующей тенденции. Биржевые игроки голосуют деньгами, и цена послушно следует в сторону тех, кто предложит больше.

Снижение объема означает, что существующая тенденция выдыхается. Однако этот сигнал необходимо трактовать в комплексе с наблюдением за движением цены.

У каждого тренда существуют периоды коррекций-передышек, когда цена некоторое время идет против тренда. Обычно такие периоды сопровождаются снижением объемов, но говорить в таких случаях о развороте тренда преждевременно.

Скорее даже наоборот – более сильным сигналом к развороту будет ситуация, когда при снижении объемов цена все-таки продолжает двигаться по инерции все в том же направлении. Поэтому при анализе показателей объема важное значение придается уже рассматривавшимся нами техническим сигналам схождения и расхождения значений показателя со значениями цены.

Объем торгов обычно изображается в виде гистограммы (вертикальных столбиков), характеризующей количество проданных акций. Она располагается под графиком цены или непосредственно на ценовом графике. Высота каждого столбика гистограммы объема соответствует его значению на промежутке времени, взятом за единицу при построении графика.

В предыдущей главе мы уже рассмотрели несколько индикаторов, учитывающих в своем расчете объем торгов, однако цена при этом оставалась главенствующим фактором. Индикаторы объема тоже не обходятся без учета цены, но в данном случае она служит скорее, чтобы определять направления движения графика показателя объема. Особенно сильно это проявляется в случае с индикатором, носящим название «Балансовый объем» (OBV – On Balance Volume). Этот индикатор рассчитывается следующим образом: уже достигнутое значение индикатора увеличивается или уменьшается на величину объема, прошедшего за новой период. Увеличение происходит в случае, когда цена закрытия текущего периода оказалась выше цены предыдущего периода, и наоборот, если сегодняшняя цена закрытия ниже вчерашней, то весь сегодняшний объем отнимается от достигнутой на начало дня величины индикатора. Таким образом, нулевая линия на графике этого индикатора разделяет суммарный объем на «медвежью» и «бычью» части. Полученный график показывает как направление, в которое на данный момент вложено больше средств, так и силу движения в этом направлении (рис. 4.18).

Однако индикатор «Балансового объема» не обращает внимания на то, насколько сильно изменилась цена по сравнению с предыдущим периодом, что можно считать некоторым недостатком этого показателя. В его интерпретации миллионный объем, приведший к падению цены на полкопейки, будет иметь абсолютно такое же значение, как и такой же объем, но приведший к росту цены сразу на 10 копеек. Индикатор объема, принцип расчета которого аналогичен расчету «Балансового объема», но который при этом формирует свое значение в зависимости не только от направления изменения цены, но и от величины этого изменения, называется «Тренд цены-объема» (VPT – Volume Price Trend). Анализ этого индикатора позволяет говорить о перекупленности (при достижении графиком своих максимальных критических значений) или перепроданности (при достижении графиком зоны минимальных критических значений). Часто, чтобы уменьшить вероятность появления ложных сигналов, при расчете этого индикатора используют усредненные значения.

Еще одним индикатором объема, учитывающим направление изменения цены (в данном случае цены закрытия по отношению к цене открытия), является «Индикатор A/D» (Accumulation/Distribution). Отличие этого индикатора в том, что величина изменения цены взвешивается относительно диапазона изменения цены за рассматриваемый период. Объем будет взят для расчета значения индикатора полностью лишь в случае, когда минимум и максимум цены за период совпадают с ценами открытия и закрытия (без разницы, открытие или закрытие при этом является максимумом и минимумом, меняться в этом случае будет лишь направление движения индикатора). Этот нюанс определения местоположения изменения цены относительно верхнего и нижнего уровня делает принцип действия данного индикатора, а значит, и принципы его анализа похожими на осцилляторы, см. разд. 4.5.6.

На этом же принципе построен и самый, пожалуй, продвинутый среди показателей объема «Индикатор накопленного объема Чайкина» (VA – Volume Accumulation), который включает в себя все основные принципы расчета других подобных индикаторов. Накопленный объем рассчитывается примерно по той же схеме, что и для «Индикатора A/D». То есть для дальнейшего расчета будет взята тем большая часть реального объема торгов, чем цена закрытия находится ближе к своим максимальным или минимальным значениям. Таким образом, значения накопленного объема указывают направление тренда. Это свойство используется в техническом анализе применением промежуточного расчетного значения, которое носит название «Индекс Чайкина». Этот индекс равен сумме значений накопленного объема за рассматриваемый временной период, деленной на общий суммарный объем за тот же период. Получение положительного значения этого индекса и его рост указывают на наличие бычьего тренда, отрицательные значения индекса свидетельствуют о медвежьем тренде.

На заключительном этапе «Индикатор накопленного объема» превращается в «Осциллятор Чайкина» (СНО – Chaikin Oscillator). Это превращение происходит посредством применения стандартного метода для «Осциллятора OSC» (см. разд. 4.5.6). То есть значения «Осциллятора Чайкина» рассчитываются как разница между имеющими различные порядки средними значениями «Индикатора накопленного объема» (между длинной средней с большим порядком и короткой средней с меньшим порядком). Такой принцип расчета и делает данный индикатор полноценным осциллятором, только построенным на основании не цены, а объема торгов. Однако это различие не изменяет принципы анализа этого индикатора, которые полностью совпадают с принципами анализа классических осцилляторов (см. разд. 4.5.6).

Рассмотрим более подробно уже упоминавшийся выше «Индекс денежного потока» (MFI – Money Flow Index). Популярность этого индикатора заключается в том, что в его расчетах использован коэффициент отношения суммарного оборота при росте к суммарному обороту при падении за рассматриваемый период времени. Это очень похоже на принцип построения популярного осциллятора RSI, но в данном случае в качестве исходных данных берется именно объем. График этого индикатора будет подниматься выше, если денежный поток, вливающийся на рынок для покупки, превышает поток, выливающийся с рынка при продажах. Направление движения объема определяется все тем же способом – сравнением цен текущего и предыдущего периодов. В данном случае для сравнения используются средние цены соответствующих периодов. Сила денежного потока (оборот) определяется произведением средней цены на величину объема. Затем полученное значение, характеризующее отношение противоположных финансовых потоков, для удобства восприятия приводится к 100-балльной шкале.

Сигналами данного индикатора являются классические сигналы схождения/расхождения и предупреждающие сигналы вхождения графика в зоны перекупленности и перепроданности, для обозначения которых обычно выбирают уровни 80 и 20 (рис. 4.19).
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика