Значение форвардов и фьючерсов
Чтобы понять значение биржевых фьючерсных контрактов для мировых товарных и финансовых рынков, необходимо сравнить их с внебиржевыми деривативами. Однако сделать это довольно затруднительно, поскольку возможность сравнивать подобное с подобным практически отсутствует. Например, фьючерсными контрактами не торгуют на внебиржевом рынке.
Вместе с тем, сравнивать внебиржевые и биржевые деривативы всех типов (форварды, фьючерсы, опционы и свопы) все же можно, для этого нужно лишь выбрать подходящий показатель. Для этого наиболее часто используются следующие величины.
• Условная стоимость открытых позиций (notional amounts outstanding). Это условная стоимость заключенных сделок, по которым еще не произведен расчет. Это показатель размера рынка и потенциала переноса ценового риска.
• Оборот. Это показатель рыночной активности и ликвидности рынка. Он представляет собой общую стоимость заключенных, но еще не оплаченных сделок, т.е. совокупность номинальных стоимостей форвардов, фьючерсов и свопов, а также условных сумм и премий, выплаченных и полученных по опционам.
В мире не существует единого источника рыночных данных по всем видам деривативов. Приведенное ниже сравнение было осуществлено на основе информации, полученной из следующих организаций:
• Банк международных расчетов (Bank for International Settlements – BIS);
• Комиссия по срочной биржевой торговле (США) (Commodities Futures Trading Commission – CFTC);
• биржи.
|