Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Ионов В. Деривативы. Курс для начинающих

Эта книга дает общее представление о рынках производных инструментов или деривативов и адресована тем, кто хочет узнать, как они функционируют. Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и, хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие являются сложными, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Процентные свопы

Несмотря на то что свопы других видов появились на рынках по меньшей мере на десять лет раньше процентных свопов, именно последние имеют в настоящее время наибольшее распространение и значение.

Процентный своп – это соглашение между сторонами об осуществлении серии платежей друг другу в согласованные даты до истечения срока соглашения. Размер процентных платежей каждой из сторон вычисляется на основе разных формул, исходя из условной основной суммы соглашения.

В процентных свопах условная основная сумма редко переходит из одних рук в другие – она используется лишь как основа для исчисления размера платежей.

Фактически это означает, что стороны меняются базами процентных платежей по долговому обязательству или инвестициям без изменения лежащей в основе номинальной суммы займа или инвестиций. Важно отметить, что процентный платеж производится в той же валюте.

Так как же процентные свопы работают на практике? В приведенном далее примере рассмотрен наиболее легкий для понимания простой процентный своп. В данном случае своп предполагает обмен процентного платежа по фиксированной ставке на процентный платеж по плавающей ставке.

<a href="https://www.instaforex.com/ru/?x=MAN">Форекс портал</a>

Пример: простой процентный своп

Рассмотрим следующую ситуацию.

XYZ – транснациональная корпорация с кредитным рейтингом BBB. Корпорации необходимо осуществить заем в размере 50 миллионов долларов на 5 лет. С точки зрения казначейского департамента предпочтительным является заем с фиксированной процентной ставкой, который делает возможным планирование будущей стоимости финансирования. Иными словами, XYZ хочет хеджировать риск процентной ставки. Кредитный рейтинг XYZ позволяет корпорации рассчитывать лишь на кредит с плавающей ставкой – LIBOR + 1%. В качестве альтернативы корпорация может выпустить долговой инструмент с высокой купонной ставкой, равной 10%.

AYZ – международный банк с кредитным рейтингом AAA, которому также необходимы заемные средства в размере 50 миллионов долларов на 5 лет. С точки зрения банка предпочтительным является заем с плавающей процентной ставкой, который дает возможность управлять маржей прибыли при несоответствии уровней процентных ставок по активам и пассивам. Иными словами, банк тоже хочет хеджировать риск процентной ставки. Кредитный рейтинг позволяет банку осуществлять заимствования по фиксированной ставке в 8,25% или плавающей ставке LIBOR.

Как вы увидите далее, своп позволяет XYZ и AYZ снизить процентные платежи. При этом обмена основными суммами не происходит; 50 миллионов долларов фигурируют лишь как условная сумма, на которую начисляются процентные платежи.

Как XYZ, так и AYZ получают средства на доступных для них условиях, а затем обмениваются процентными платежами. XYZ получает кредит с плавающей ставкой LIBOR + 1%, а AYZ – с фиксированной, равной 8,25%. Таким образом, две организации входят в 5-летний своп с фиксированной/плавающей ставкой.

На практике при наступлении срока осуществляется только один платеж. Выплачивается лишь чистая разница между платежами в соответствующей валюте. Именно по этой причине процентные свопы часто называют сделками на разницу.

В результате обмена процентными платежами нетто-выплаты обеих сторон оказываются ниже, чем в любых других случаях. Процентные свопы работают следующим образом.

а) XYZ осуществляет заимствование по плавающей ставке LIBOR + 1%.
б) AYZ осуществляет заимствование по фиксированной ставке 8,25%.
в) XYZ и AYZ входят в процентный своп с условной основной суммой в 50 миллионов долларов сроком на 5 лет, по которому:
• XYZ осуществляет платежи по фиксированной ставке 9,75% в пользу AYZ;
• AYZ осуществляет платежи по плавающей ставке LIBOR + 1% в пользу XYZ.

Корпорация XYZ платит банку AYZ более высокую фиксированную ставку в качестве компенсации за его участие в свопе.

Какую же выгоду получают обе стороны от свопа? В приведенной ниже таблице показан выигрыш XYZ и AYZ.

Иначе действие свопа выглядит следующим образом:

• без свопа XYZ и AYZ платят в целом 10,00% + LIBOR;
• со свопом стороны платят в целом 9,25% + LIBOR.

Итак, при использовании свопа появляется чистая экономия в размере 0,75%, которая распределяется как 0,25% к 0,50% в пользу банка, поскольку он является организацией с более высоким кредитным рейтингом.

Особенности процентных свопов

• Процентный своп – это обмен процентными платежами, размер которых определяется с использованием разных формул, исходя из условной основной суммы соглашения.
• Своп не предусматривает обмена основными суммами – участники свопа не предоставляют друг другу кредитов и не осуществляют заимствований.
• Встречные процентные платежи обычно зачитываются, а выплачивается лишь разница между ними.
• Своп не оказывает влияния на базовый заем или депозит. Своп – это самостоятельная сделка.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика