Фьючерсные контракты – обзор. Зачем нужны фьючерсные контракты
Недостатки и проблемы, связанные с первыми форвардными контрактами на будущую поставку, были устранены в середине 60-х годов XIX века с появлением фьючерсных контрактов. В 1865 году CBOT заложила основу всех современных фьючерсных контрактов, введя зерновые соглашения, стандартизированные по следующим условиям:
• качество зерна;
• количество зерна на один контракт;
• дата и место поставки зерна.
В результате, единственным изменяющимся условием контракта осталась цена. Она определялась в ходе торгов в зале биржи путем открытого выкрикивания. Это означало, что цены сделок были известны всем присутствующим трейдерам, т.е. стали прозрачными.
На протяжении следующего столетия число бирж, торгующих фьючерсными контрактами на самые разнообразные товары, постоянно росло. К началу 70-х годов XX века коренные изменения в политике, экономике и принципах регулирования привели к появлению на мировых товарных и финансовых рынках плавающих валютных курсов и развитию систем связи и компьютерных технологий. Сочетание этих факторов повысило волатильность рынков, производители/потребители товаров и эмитенты/покупатели финансовых инструментов оказались перед острой необходимостью защитить свои активы от риска ценовых колебаний.
Потребность в защите от рисков и поиск возможностей спекуляции расширили и укрепили рынки производных инструментов, в частности, фьючерсов. Что такое фьючерсный контракт? Его определение уже приводилось в предыдущем разделе.
Фьючерсный контракт – твердое соглашение между продавцом и покупателем о купле-продаже определенного актива на фиксированную будущую дату. Цена контракта, меняющаяся в зависимости от конъюнктуры рынка, фиксируется в момент совершения сделки. Поскольку контракт имеет стандартную спецификацию, обе стороны точно знаю, что торгуется.
В определении фигурирует понятие «определенный актив». Что именно под ним понимается?
Как вы уже могли заметить, существует два основных вида активов и, следовательно, фьючерсных контрактов:
• товарные фьючерсные контракты;
• финансовые фьючерсные контракты.
Хотя эти контракты в принципе идентичны, методы их котировки и поставки, а также условия расчетов по ним различны.
Можете ли вы привести примеры финансовых фьючерсов и бирж, на которых ими торгуют?
Разновидности существующих контрактов на товарно-сырьевую продукцию представлены графически на следующем рисунке.
В основе финансовых фьючерсов лежат:
• процентные ставки, например короткие продажи;
• цены облигаций, например длинные «золотообрезные» фьючерсы;
• валютные курсы;
• фондовые индексы.
|