2.2. Перспективы получения прибыли на рынке ценных бумаг России
Можно ли вообще получать прибыль на российском фондовом рынке?
Российский фондовый рынок имеет хорошие перспективу своего развития, и профессиональный подход к торговым операциям на нем позволяет получать значительную прибыль.
Одно из важных условий – это правильно выработанная стратегия, от которой будет зависеть конечный результат.
Например, стратегическая ошибка большинства участников рынка ценных бумаг в 1997–1998 гг. заключалась в не совсем верной оценке перспективы дальнейшего развития фондового рынка России. После роста акций более чем в 10 раз участники рынка ценных бумаг начали занимать долгосрочную позицию ("инвестора"), тогда как, на мой взгляд, необходимо было становиться "спекулянтом".
Когда некоторые российские компании были недооценены в 30–100 раз относительно западных аналогичных компаний, а соотношение риск/прибыль было настолько благоприятно для покупки, то почему-то мало кто покупал акции. А когда цены выросли и недооценка компаний составляла всего лишь 3–8 раз, все почему-то начали интенсивно покупать корпоративные акции, причем соотношение риск/прибыль снизилось до 5/1,5. Я думаю, что это происходила от неграмотности.
И сегодня, как обычно во время кризиса, многие оставшиеся участники рынка ценных бумаг заняли позицию "спекулянта", а, на мой взгляд, в настоящее время (конец 1999 г.) необходимо занять позицию "инвестора". Эти два лагеря в основном отличаются друг от друга возможной степенью риска и долгосрочностью открытых позиций.
Далее, я приведу структуру вложения в корпоративные акции России. По этой структуре будут инвестированы некоторые средства моих клиентов. В зависимости от развития событий позиции могут быть открыты несколько лет.
И, как минимум, до президентских выборов основная задача будет заключаться в увеличении пакета акций (70% прибыли будет направлено на покупку акций и 30% – в резервный фонд).
План инвестиций в корпоративные акции России:
Инвестирование в ценные бумаги России, по моему мнению, оптимально производить в три этапа.
1-й этап – сентябрь–ноябрь 1999г. Преддверие парламентских выборов (цена 1).
Общая сумма инвестиций будет составлять от 35% основного инвестиционного капитала, но не более 60%. Конечная величина вложения суммы денежных средств будет зависеть от цены, которая сложится на момент инвестирования. Она может быть:
• выше докризисной;
• значительно выше докризисной;
• ниже до кризисной.
2-й этап – январь–февраль 2000 г. Последствия парламентских выборов, (цена 2).
Если "Цена 2" меньше "Цены 1", то будет инвестировано дополнительно 15% первоначального капитала.
Если "Цена 2" больше "Цены 1", то в зависимости от значения данной цены возможна продажа в размере 20–30% от покупки ценных бумаг во время 1-го этапа.
Если "Цена 2" приблизительно равна "Цене 1", то пакет не увеличивается.
3-й этап – апрель–май 2000г. Президентские выборы.
Независимость от цены на момент выборов должно быть инвестировано не менее 75% основного капитала; 25% капитала будет оставлено в резерве на случай падения цен после выборов.
При положительном исходе выборов необходимо искать момент для дополнительного вложения капитала, составляющего до 85% всех инвестиционных активов.
Структура вложения:
• высоколиквидные акции – 40%;
• второй эшелон – 35%;
• третий эшелон – 25%.
На мой взгляд, в настоящий момент соотношение риск/ прибыль по инвестированию в корпоративные акции РФ находится на уровне от 1/5 и выше в зависимости от срока вложения.
Конечно, существует вероятность отрицательного результата инвестиций. Это, в первую очередь, связано, с положением в экономике США. На момент написания книги индекс Доу-Джонса достиг 11 200, и соотношение: сумма выплаченного дивиденда/рыночный курс превышает 1/25 и выше, т.е. вложение денежных средств в акции дают в среднем 4% прибыли, не считая увеличения рыночной стоимости акций. Доходность государственных облигаций в настоящий момент составляет 5% годовых. Наблюдается дисбаланс соотношения риск/прибыль.
В ближайшие шесть месяцев вероятнее всего произойдет коррекция на 8–12%. Чиновникам вряд ли удастся лишь с помощью учетных ставок нормализовать сложившуюся ситуацию. На мой взгляд, можно ожидать с их стороны следующие действия:
• создание условий для "прихода" на фондовый рынок свежих неинфляционных финансовых средств. Возможно давление на пенсионные и страховые фонды, а так же пересмотр закона, принятого во время Великой депрессии, в отношении коммерческих банков;
• проведение рекламной компании, суть которой состоит в том, что США супердержава, экономика на подъеме, акции недооцененны как минимум в два раза;
• 70 на 30 придется девальвировать доллар как минимум на 10–15%.
Некоторые меры могут временно отсрочить надвигающийся кризис, но мне кажется, что США ждут не самые легкие времена. Мне также кажется, что некоторые страны "заигрались", увеличивая денежную массу, и это также в первую очередь касается США. Не совсем понятно, о чем думают некоторые государственные деятели, публично принижая значение золотого запаса государства и золото в целом.
На мой взгляд, готовится большая "игра" по золоту, и сегодня мы наблюдаем следующую картину:
|
