Усреднение денежных затрат
Универсальной беспроигрышной формулы инвестирования на фондовом рынке не существует. Однако один широко используемый и зачастую оправдывающий себя прием, именуемый усреднением денежных затрат, заключается в регулярном приобретении акций на одну и ту же денежную сумму вне зависимости от цен на акции. В результате дешевых акций будет куплено больше, чем дорогих. Такой подход с успехом оправдывает себя, если инвестор:
(1) устанавливает инвестиционный горизонт протяженностью не менее нескольких лет;
(2) покупает высококачественные акции, лучше всего те, по которым выплачивается дивиденд;
(3) выбирает акции компании, имеющей благоприятные перспективы увеличения прибыли, которые со временем могут привести к росту стоимости ее акций на рынке;
(4) может выделить из своего бюджета на инвестирование минимум 2000 дол. в год (иначе не оправдываются комиссионные издержки);
(5) твердо вознамерился довести свой план до конца, несмотря на все изменения состояния компании в долгосрочной перспективе, какими бы значительными они ни казались.
Здесь приведен пример десятилетней (1977–1986 гг.) программы инвестиций методом усреднения денежных затрат в акции компании Aluminum Company of America (Alcoa), мирового лидера в производстве алюминия. В эти годы акции компании приносили своим инвесторам одно разочарование, но именно по этой причине они и выбраны для примера.
Прибыль компании в эти годы была весьма нестабильной. С учетом дробления акций в 1980 г. прибыль Alcoa в расчете на акцию увеличилась с 2,79 дол. в 1977 г. до 3,08 дол. в 1986 г. В то же самое время дивиденд был увеличен с 0,69 дол. до 1,20 дол. на акцию. Цена на акцию в начале 1977 г. составляла около 29 дол. В конце 1986 г. акция стоила всего лишь немногим более 32 дол.
В таблице, помещенной в верху страницы, указаны результаты ежеквартальных вложений одной и той же суммы 500 дол. в акции Alcoa на протяжении 10 лет, начиная с 1976 г. План инвестирования заключался в покупке того округленного количества акций Alcoa, которое можно было приобрести на 500 дол. в момент покупки. Общий объем капиталовложений за 10 лет составил 20 тыс. дол., не считая комиссионных (вероятно, не более 1000 дол.).
Со временем величина дивидендов заметно возросла. Если бы инвестор продолжил выполнение программы и по сей день, то почти половина из 2000 дол. его ежегодных инвестиций обеспечивалась бы дивидендами от Alcoa.
Средняя цена акций ниже 30 дол. в конце инвестиционной программы в ретроспективе выглядит вполне привлекательной. Этот пример демонстрирует выгоду, которую метод усреднения денежных затрат может принести инвестору, сделавшему неудачный, с точки зрения своих ожиданий, выбор акций для долгосрочного инвестирования. Разумеется, другие инвестиции в тот же период оказались как более, так и менее успешными по сравнению с покупкой акций Alcoa.
|
