Главная Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи Торгуемые инструменты Торговые стратегии Лучшие брокеры
Лучший Форекс-брокер Альпари
МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

В этой книге – здравый смысл, житейская мудрость и ключ к постоянному опережению рынка средним инвестором. Именно поэтому стремящиеся к успеху опционные трейдеры, институциональные инвесторы и портфельные менеджеры сделали книгу «Опционы в качестве стратегических инвестиций» бестселлером. Теперь Лоренс Дж. МакМиллан, ведущий в США эксперт в области опционов, написал свое новое руководство по стратегиям опционной торговли.

Какой  Форекс-брокер  лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделайте  свой выбор!

Одновременная покупка опционов пут и колл

В некоторых случаях трейдер может чувствовать наличие потенциала для взрывного движения цены базового инструмента, но быть уверенным относительно направления, в котором это движение произойдет. В таком случае трейдер может рассмотреть покупку одновременно опционов и пут, и колл с одинаковым страйком, то есть покупку Стрэддла (Straddle). Тогда, если будет большое движение – либо вверх, либо вниз, он получит прибыль. Конечно, недостаток в том, что, если ничего существенного на рынке не произойдет, временное снижение стоимости ценных бумаг в портфеле инвестора (time decay) «съест» и пут, и колл. Данная стратегия имеет потенциал прибыли, показанный на Рисунке 2.5. Максимальный убыток, равный изначально уплаченной премии, возникает, если акция на момент истечения будет торговаться в точности по цене исполнения купленных опционов. Однако в случае достаточно большого роста или падения акции к моменту истечения потенциальные прибыли высоки. Общее правило гласит: данную стратегию следует использовать лишь при выполнении двух условий: (1) с исторической точки зрения опционы недорогие (в последующих главах мы расскажем подробнее, как оценивать данное условие) и (2) история базового инструмента показывает, что он может измениться в цене на достаточную величину, чтобы данный Стрэддл стал прибыльным.


Знаете ли Вы, что: Форекс-брокер Exness предлагает своим клиентам более 80 вариантов выбора валюты счета, в том числе метало-валютные счета.


Рынки имеют тенденцию большую часть времени торговаться с небольшими изменениями, а затем проходить большую часть расстояния до нового уровня за очень короткий период времени. Проведенные исследования показали, что 90% рыночного роста происходит всего лишь в 10% от общего числа торговых дней (другие исследования дают похожие значения и для понижающих движений). Часто опционы становятся очень дешевыми как раз перед крупными движениями базовых рынков. Это особенно справедливо, если некоторое время перед крупным движением рынок не имел выраженной тенденции: покупатели опционов теряют деньги при снижении стоимости ценных бумаг в портфеле инвестора и поэтому менее агрессивны в своих предложениях покупки (цена бид) опционов, в то время как продавцы становятся агрессивнее, поскольку их прибыли нарастают. Известно немало примеров, как опционы становятся «дешевыми» именно перед крупными рыночными подвижками. Один из наиболее известных примеров – подешевление индексных опционов как раз накануне краха 1987 года. Но есть множество других примеров по акциям и фьючерсам. Фактически вы можете подумать, что покупка Стрэддлов работает лучше всего именно перед большими падениями рынка, потому что цены опционов имеют тенденцию расти очень быстро во время падений (акций и индексов). Однако двум быстрейшим ралли, которые мы имели с момента введения биржевых опционов на индексы, предшествовали очень дешевые опционы: одно в августе 1983 года, второе – в первой половине 1995 года. Следовательно, и в этих случаях покупатели Стрэддлов получили хорошие прибыли.

Вы покупаете Стрэддл, когда покупаете пут и колл с одинаковой ценой исполнения и одинаковым месяцем истечения. Если у них различные цены исполнения, вы покупаете Стрэнгл (Strangle), или, что одно и то же, – Комбинацию (Combination). Покупка Стрэддла обычно влечет больший риск при худшем варианте развития событий. Однако она (покупка) имеет более высокий потенциал прибыли. На двух графиках прибыли на Рисунках 2.5 и 2.6 сравнивается прибыльность покупки Стрэддла и покупки Комбинации. Мой личный опыт свидетельствует: если вы определились, что хотите покупать опционы перед моментом, который, по вашим ощущениям, имеет потенциал крупного скачка цены базового инструмента, для вас предпочтительнее покупка Стрэддлов, чем покупка Комбинаций (Стрэнглов).

Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика