Главная Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи Торгуемые инструменты Торговые стратегии Лучшие брокеры

Лучший Форекс-брокер «Fresh Forex»

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

В этой книге – здравый смысл, житейская мудрость и ключ к постоянному опережению рынка средним инвестором. Именно поэтому стремящиеся к успеху опционные трейдеры, институциональные инвесторы и портфельные менеджеры сделали книгу «Опционы в качестве стратегических инвестиций» бестселлером. Теперь Лоренс Дж. МакМиллан, ведущий в США эксперт в области опционов, написал свое новое руководство по стратегиям опционной торговли.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделай свой выбор!

Игры, в которые играют люди

Если вы способны предсказать намерения арбитражеров и какое количество акций они будут покупать или продавать, то могли бы провести красивую небольшую сделку с выгодой для себя. То есть если вы знаете, что ОЕХ-арбитражеры собираются покупать большое количество акций по ценам закрытия на момент истечения, то вам можно было бы подождать примерно до 3:30 после полудня по Восточному времени и купить опционы колл на ОЕХ “в деньгах” или “около денег”, истекающие в тот же день. Когда арбитражеры закупят акции для закрытия своих позиций, вызвав тем самым быстрый рост ОЕХ, у вас появится прибыль.

Поскольку ситуация на Уолл-стрите достаточно сложная, можно справедливо подозревать, что узнать намерения арбитражеров относительно их действий в момент любого истечения трудная задача. Тем не менее, ввиду возможности получения быстрых прибылей, многие трейдеры пытаются предсказать движения фондового рынка, происходящие под влиянием закрытия арбитражных позиций на момент истечения. Мое мнение таково: лучший индекс для использования при таком типе краткосрочной торговли – ОЕХ, поскольку данные движения происходят в конце этого же дня. С другой стороны, если вы пытаетесь сыграть на эффекте истечения S&P 500, то должны держать позицию в течение ночи (овернайт): с вечера четверга по утро пятницы (вспомните: SPX урегулируется по открытию в пятницу утром, но после закрытия в четверг торги SPX-опционами и фьючерсами на S&P 500 не проводятся). За ночь может случиться много событий, поскольку многие правительственные статистические отчеты публикуются перед открытием торгов в пятницу. Такие факторы, не связанные непосредственно с истечением, могут влиять на эффект истечения. Поэтому я считаю, что вам лучше пытаться торговать истечением ОЕХ-индекса.


Знаете ли Вы, что: заняв с 1-го по 10-е место в конкурсе демо-счетов «Виртуальная реальность» от компании Альпари, Вы можете выиграть от $70 до $500. Призовая сумма доступна к снятию без ограничений. Победители, занявшие призовые места с 11-го по 30-е получат от 1000 до 10000 бонусных баллов.


Лучший Форекс-брокер «Альпари»

Если вы собираетесь торговать истечением, но не в качестве арбитражера, следует попытаться определить три вещи: (1) находятся ли арбитражеры к моменту истечения в длинных или в коротких позициях по акциям; (2) собираются ли они закрывать свои позиции или будут перекладывать (роллировать) их; (3) как выглядит открытый интерес по ОЕХ-колл “в деньгах”. Оказывается, надежный источник с пола биржи может предоставить вам наилучшую информацию по первым двум вопросам. Причина, по которой сказанное справедливо, в том, что арбитражеры всегда будут пытаться роллировать свою позицию на следующий месяц истечения, если сумеют это сделать: создание подобных арбитражных позиций очень трудоемкое дело (включено ли в них 100 или 500 акций), поэтому арбитражерам горазно легче, если есть возможность удерживать имеющиеся акции и просто роллировать опционы. Но они будут выполнять данный переход (ролл) только по ценам, выгодным для них: если они не могут получить нужную им цену, то будут закрывать свою позицию по истечении и искать возможность ее воссоздания в некоторый момент в будущем.

Причина, по которой брокер на полу может быть очень вам полезен, в том, что спрэд- брокеры в яме для торговли ОЕХ могут видеть, как арбитражеры выставляют биды по этим «роллам». То есть видеть, пытаются ли арбитражеры роллировать позицию длинный колл/короткий пут, или они предпринимают попытки проделать противоположное. Если арбитражеры пытаются роллировать позицию длинный колл/короткий пут, то они должны быть короткими по акциям. Следовательно, существует потенциал покупательского давления на момент истечения. Кроме того, спрэд-брокеры могут сказать, происходит ли реальная торговля «роллами» или только выставляются бид-ордера на них. Если «роллы» действительно торгуются, это снижает потенциальную мощь воздействия эффекта истечения.

В апреле 1995 года была крупная арбитражная позиция. Рынок находился примерно в середине сильного бычьего пробега, и по опционам колл на ОЕХ существовал огромный открытый интерес, свидетельствующий о наличии крупной арбитражной позиции по ОЕХ. Источники с пола сообщили, что арбитражеры пытаются роллировать длинные коллы на майское или на июньское истечение. Было очевидно, что арбитражеры держали короткие позиции по акциям, хеджированные опционными позициями длинный колл/короткий пут. Эти факты стали известны более чем за неделю до истечения и казались обычной информацией для профессиональных трейдеров.

Более того, по мере приближения срока истечения реальная торговля роллами была очень мала. Открытый интерес по Апрель-ОЕХ-колл оставался почти неизменным, и трейдеры с пола не видели, чтобы выполнялось много операций перехода. Это воодушевило трейдеров, и ко второй половине дня четверга в неделю истечения стало очевидным, что у арбитражеров для роллирования своих позиций нет ни достаточного времени, ни необходимого уровня предложения. Исходя из этого, на момент закрытия торгов, в пятницу, должна была произойти достаточно масштабная покупка акций, входящих в ОЕХ-индекс.

Реально покупка началась в четверг (подробнее об этой стратегии будет сказано позже), когда из умеренно падающего дня рынок развернулся и закрылся в четверг с плюсом в 23. Пятница добавила еще 40 пунктов, причем бОльшая часть этого движения возникла поздно, когда были выполнены данные программы покупок. Трейдеры, проанализировавшие позиции арбитражеров, получили очень хорошие прибыли по краткосрочным ОЕХ-колл, поскольку ОЕХ вырос более чем на 7 пунктов.

Из этого примера видно: знание наперед позиций арбитражеров и последующего управления данными позициями по мере приближения даты истечения может создавать прибыльные спекулятивные сделки. Не стоит унывать, если вы не знакомы с источниками «с пола» – собрать подобную информацию можно в опционном департаменте вашей брокерской фирмы, поскольку они общаются с трейдерами «с пола». С момента введения на канале Си-Эй-Би-Си более продвинутого освещения ежедневных аспектов торговли вы часто можете узнать по ТВ мнения некоторых трейдеров из числа «имеющих наиболее тесные отношения с полом».
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика