Слишком много – это сколько?
Когда вы пытаетесь обнаружить «повышенный опционный объем», не следует обращать внимание на опционы, торгуемые наиболее активно. Это два абсолютно разных показателя: повышенный опционный объем соответствует величине торговли опционами на акцию по сравнению со средней величиной торговли опционами на эту акцию. Например, самыми высокими опционными объемами чаще всего могут обладать акции типа IBM или Philip Morris, но опционный объем любой акции может взлетать до высоких уровней по сравнению с его обычной величиной.
В типичный день лета 1995 года наиболее активные акции (с точки зрения опционной торговли) имели следующие средние объемы опционной торговли:
Как можно видеть, доминировали объемы торговли по высокотехнологическим акциям. В этих числах нет почти ничего необычного с точки зрения сравнения общего объема заданный конкретный день со средним объемом. Однако в этот же день были и такие данные по объемам торговли:
Вы видите, что отношение общего опционного объема к среднему объему по каждой из четырех представленных акций, по меньшей мере, 3-к-1, а для Home Shopping Network – значительно больше. В тот конкретный день опционный объем торговли по Novell определялся уже обнародованными новостями (плохие прибыли), но три другие акции определенно заслуживали внимания, поскольку их опционный объем мог предсказывать некоторые важные корпоративные события. Как выяснилось в дальнейшем, с Home Shopping или Maxtor ничего особенного не случилось, а последствия повышенного объема по Integrated Silicon заслуживает отдельного разговора. Опционный объем, приведенный в таблице, в основном состоял из путов, что со стороны данных опционов индикация медвежьего характера (bearish indication). Данная акция в течение недели упала на 14 пунктов, и для сделки на основе опционного объема это отличный показатель.
Именно ситуации подобного рода могут привести вас в состояние боевой готовности в отношении акций, вот-вот сделающих значительное движение. Если избыточный опционный объем представлен опционами колл, можно ожидать скорого объявления позитивных новостей и присматриваться к покупке базовой акции. Если избыточный опционный объем сконцентрирован на опционах пут, возможный вариант – короткая продажа, поскольку плохие новости могут быть уже за углом. Если избыточный объем представлен и коллами, и путами, как свидетельствует мой опыт, в такой ситуации акция обычно склонна к росту, но не всегда. Поэтому следует быть готовым к прорыву в любом направлении и соответствующим последующим действиям.
|
