Когда опционный объем плохой предсказатель
Прежде чем завершить эту тему, следует указать, в каких случаях объем опционов на акции не работает в качестве предсказателя (индикатора) движения базовой акции. Похоже, что он может работать почти для всех акций, за исключением ценных бумаг золотодобывающих компаний (золотых акций) и иностранных акций. Мой опыт свидетельствует: высокий опционный объем золотых акций просто отражение спекуляции самими этими бумагами и не обеспечивает предсказание будущих корпоративных новостей. Почти то же самое справедливо и для АДР на иностранные акции, по которым осуществляется торговля биржевыми опционами. Похоже, что, если кто-то на самом деле обладает инсайдерской информацией об одной из этих акций, он будет покупать ее на иностранном рынке, не торгуя в Соединенных Штатах, что обусловлено риском санкций со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Можно также поинтересоваться, применима ли та же самая концепция к индексным опционам или опционам на фьючерсы. После достаточно обширного исследования я пришел к заключению: опционный объем не столь полезен в предсказании движения индексов или фьючерсов, каким он является для акций. Сначала я думал, что в применении опционного объема для анализа движения индексов, особенно отраслевых, можно найти какую-то логику. Например, я полагал: если крупный брокерский дом выполнял важные исследования для нефтяных акций и информация из их отчета могла просочиться на рынок раньше времени, то такая утечка могла проявиться на рынке в форме покупки опционов колл на индекс Нефти и Газа (Oil&Gas Index; символ: $XOI). Пока ничего подобного не происходило. Либо брокерские фирмы засекречивают свои отчеты (что маловероятно), либо отраслевые опционы просто слишком неликвидные, чтобы инсайдеры с ними суетились (вполне возможно). Поскольку история показала отсутствие корреляции между объемом торговли по индексным опционам и последующими движениями данного индекса, нами сделан вывод: объем опционов на индексы не может быть качественным предсказателем движения индекса.
Что касается фьючерсных опционов, здесь, похоже, взаимосвязь между повышенным опционным объемом и движением базового фьючерса тоже отсутствует. В случае с фьючерсами это выглядит логичным. Например, здесь невозможны поглощения кукурузы или соевых бобов. Единственные новости, реально влияющие на товары, это правительственные отчеты о предложении и спросе. Эти отчеты строго охраняются. Многие аналитики пытаются предсказывать, каким будет правительственный отчет, но информация из реальных отчетов никогда не выходит наружу. Единственный случай, когда информация просочилась, показан в фильме «Торговые места» (Trading Places), где Эдди Мерфи и Дэн Айкройд победили «Братьев Дюк». Но в реальной жизни пока такого не случалось. Итак, поскольку нет новостей, которые могут быть получены «инсайдерами» фьючерсных рынков заранее, объем фьючерсных опционов нельзя применять для прогнозирования поведения цены базового фьючерса тем способом, которым мы пользовались, рассматривая опционы на акции для предсказания будущих цен акций.
Этот материал завершает достаточно обширный раздел об использовании опционного объема для анализа ценовых движений акций. Такой анализ – обоснованный подход к краткосрочной торговле, что можно было увидеть на многих демонстрационных примерах. Готов согласиться, что данная система не простая и требует определенной работы, но награда может быть достойной.
|
