Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Binomo
Вайн С. Инвестиции и трейдинг

Финансовый рынок – это информационные джунгли с постоянно возникающими опасностями, возможностями, заблуждениями и открытиями. Как увеличить шансы на выживание и получение прибыли? На какие методы анализа можно полагаться? Какие риски приемлемы? Какие стратегии вероятнее всего приведут к успеху? Книга Саймона Вайна, управляющего директора «Альфа-Банка», отвечает на эти вопросы и позволяет читателю сформировать индивидуальный стиль трейдинга.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

5. Стрэнгл

Все сказанное в отношении стрэдла относится и к стрэнглу. Кроме того, поскольку последний чаще всего составляется из otm-опционов, его цена более чувствительна к изменению ожидаемой волатильности (см. часть 4, глава «Вега»). Т.е., чем большее значение в вашей инвестиционной стратегии уделяется игре на изменении цен волатильностей, тем меньшую дельту и большую срочность опциона вы должны продавать. Поэтому продажа особенно полезна в конце значительного движения базового актива, когда ожидаемая волатильность высокая.

При покупке стрэнгла следует помнить, что процесс его хеджирования протекает сложнее, чем в случае стрэдла. Во-первых, на одинаковый объем номинала приходится меньший объем хеджа, т.к. опционы имеют меньшую дельту. Во-вторых, со временем, если цена базового актива остается посередине между ценами страйк опционов стратегии, дельты опционов начинают снижаться и объем возможного перехеджирования еще больше уменьшается. В связи с этим падает и возможность заработка. В-третьих, хеджируя опционы «без денег», вы фактически открываете спекулятивную позицию на споте, незащищенную опционом, т.к. в случае его истечения вам придется закрывать свою спот-позицию, возникшую в результате хеджирования. Например, вы покупаете 110 кол, продав хедж при цене 105,00. Тогда, если к моменту истечения цена спот достигнет уровня 109,00, ваша позиция принесет убыток из-за потери премии и потери на спот-рынке между 105,00 и 109,00.

Принцип соотношения цены стрэнгла и близости цены исполнения к текущему форварду аналогичен ситуации со стрэдлом: чем ближе арифметический центр стрэнгла [(цена исполнения кола + цена исполнения пута)/2)] к текущему уровню форварда, тем ниже его цена.

Пример: вы покупаете годовой 102,00 - 110,00 USD/JPY стрэнгл. Поскольку форвардный курс равен 105,00, это означает, что дельты опционов 102,00 USD пут и 110,00 USD кол не равны. Они были бы одинаковыми, если бы форвардный курс совпадал с арифметическим средним значением цен исполнения опционов, составляющих стрэнгл, которое равно 106,00 (102,00 + 110,00)/2.

Через шесть месяцев, в течение которых курс колебался в диапазоне 107,50-115,00, вы решаете продать стрэнгл. В этот момент курс находится на уровне 108,50, и вы думаете, что к концу дня он упадет до 106,50. Вам необходимо узнать, когда лучше закрыть свою позицию.

Поскольку за последние полгода срок до исполнения форварда уменьшился вдвое и стал равен шести месяцам, его курс должен быть на 250 Yen пипсов ниже, чем курс спот. Это означает, что когда курс спот котируется на уровне 108,50, форвардный курс равен 106,00, иными словами, он совпадает с «центром» вашего стрэнгла. Поскольку именно в этой точке цена стратегии минимальна, вам лучше подождать, пока курс уйдет выше или ниже отметки 108,50, и чем дальше, тем дороже станет стрэнгл!

Эти принципы находят применение и на рынках опционов на другие базовые активы. В активах со значительно более высокими волатильностями вышеописанные соотношения несколько искажаются, что мы продемонстрируем в дальнейшем на примерах опционов на акции.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика