Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Binomo
Вайн С. Инвестиции и трейдинг

Финансовый рынок – это информационные джунгли с постоянно возникающими опасностями, возможностями, заблуждениями и открытиями. Как увеличить шансы на выживание и получение прибыли? На какие методы анализа можно полагаться? Какие риски приемлемы? Какие стратегии вероятнее всего приведут к успеху? Книга Саймона Вайна, управляющего директора «Альфа-Банка», отвечает на эти вопросы и позволяет читателю сформировать индивидуальный стиль трейдинга.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Третья стадия — соотношения Фибоначчи

Фибоначчи (Леонардо Пизано) — математик, который жил в XII—XIII вв. и известен тем, что рассчитал конструкцию Пизанской башни. Он также популяризовал простые числа (которые делятся без остатка только на себя и 1), но, кроме этого, поставил и решил многие задачи, на которых основывается современная алгебра. Фибоначчи открыл для современной математики последовательность натуральных чисел, каждый член которой является суммой двух предыдущих. Соотношения между членами данной последовательности мы называем соотношениями Фибоначчи.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Р. Пректор — ученик Эллиотта, который последние пятьдесят лет популяризирует его теорию, посвятил целый раздел своей книги мистической важности соотношений натуральных чисел. Так соотносятся друг с другом радиусы колец Млечного пути, морских раковин и т. д. Читая Пректора, в конце концов начинаешь верить в мощь концепции... и путать ее убедительность с эффективностью отношений Фибоначчи в торговле!

Если говорить абстрактно, то организм любого человека состоит в основном из жидкости и электролитов. Поэтому, как и все живое, что является частью природы и состоит из воды, мы должны реагировать на природные циклы, например полнолуние. Почему бы не допустить, что психология миллионов людей под воздействием природных циклов и явлений может преобразовываться в циклы рынка? В конце концов исследователи обнаружили статистически значимое влияние магнитных бурь на поведение рынка акций, в особенности акций низкокапитализированных компаний. Это связано с выявленной ранее тенденцией людей к депрессиям и меньшей склонностью к риску во время магнитных бурь. Кроме того, на международные рынки акций (исследование охватывало 48 стран) негативно влияет полнолуние.

Научно доказать связь волнового анализа Эллиотта с природными явлениями затруднительно, но допустить такую связь вполне возможно.

Из соотношений, предложенных Фибоначчи, наиболее популярны 0,382 (рисунок 7.27), 0,612 и 0,5. Они могут использоваться как при определении точек коррекции, так и в прогнозах. Например, высота 5-й волны часто равна 0,612 расстояния от начала 1-й волны до предельной точки 3-й волны.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Менее известными соотношениями являются: 1,236, 1,382 и 1,618:

— 1,236 и 1,382 используются для прогнозов высоты нерегулярных В-волн по отношению к высоте А-волны;

— 1,236, 1,382 и 1,618 используются для прогноза высоты С-волн по отношению к высоте А-волны;

— 1,618 используется для прогноза высоты третьих волн по отношению к высоте первых. Следует упомянуть, что если отношение высот 3-й и 1-й волн значительно больше, чем 1,618, то считается, что 3-я волна «растянулась» (extension); в этом случае ожидается, что 5-я волна будет сравнительно короткой. Если же высота 3-й волны близка к высоте 1-й, то «растянется» 5-я волна (рисунок 7.28). В этом случае ожидается, что ее высота составит 1,618 расстояния от начала 1-й волны до окончания 3-й. Эту высоту следует прибавлять к точке окончания 4-й волны. По смыслу это правило аналогично правилу чередования (alternation) конфигураций 2-й и 4-й волн.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Соотношения Фибоначчи очень популярны, но часто ими пользуются не совсем по назначению и без учета допущений. Первая проблема заключается в том, что эти соотношения должны соответствовать высоте конкретных волн, а не импульса в целом. Иными словами, коррекция составляет 1/3 волны, т. е. от точки начала 3-й волны, а не от высшей до низшей точки всего импульса (например, от начала 1-й волны до окончания 3-й), как это любят использовать. Однако это лишь теория. На практике принято обратное.

Кроме того, цены не полностью следуют соотношениям: отклонение в любую сторону в размере 3-5% считается нормой. Например, считается, что соотношение 0,382 выдержано, если рынок откорректировался до уровня 0,332-0,432. Поскольку для уровня 0,5 «правильным» диапазоном коррекции является 0,45-0,55, получается, что трудно найти различие между соотношением 0,382 и 0,5, т.к. их, соответственно, верхний (0,432) и нижний (0,45) пределы близки. На многих базовых активах соотношения срабатывают и вовсе редко, и можно утверждать, что если такое происходит, это, скорее всего, случайное попадание.

Далеко не всегда подтверждается правило, гласящее, что соотношения высот между А- и С-волнами и 1-й и 3-й волнами могут быть равны 1,618 (на ряде российских акций это соотношение явно работает). Такие исключения из правил снижают эффективность метода для начинающих. Проверьте, насколько с его помощью поддается прогнозированию ваш актив.

На рисунке 7.29 показано несколько сигналов одновременно, два из них — прогнозы движения цен с помощью соотношений Фибоначчи. «Если принять за базу расстояние от точки А до точки Б (высота от дна 1-й волны до верха 3-й), умножить его на 0,618 и прибавить к точке В, то получается точка Г — т.е. верх 5-й волны точно совпал со значением, предсказанным Фибоначчи. Точка Г является окончанием промежуточной 5-й волны внутри 3-й волны большего цикла. Если принять за базу расстояние от точки А до точки Г (высота от дна 1-й волны до верха 3-й большей степени), умножить его на 0,618 и прибавить к точке Д, то получается точка Е — т. е. верх 5-й волны большего цикла снова точно совпал с предсказанием Фибоначчи.

Если вы посмотрите на график стохастика, то убедитесь в том, что и промежуточные 5-е волны большего и меньшего циклов подтверждаются расхождением на осцилляторах. 4-е волны также подтверждены падением стохастика до нулевого уровня. Также на графике отслеживаются скрытые расхождения в точках, отмеченных стрелками. Наконец, вы можете рассмотреть результаты использования идеи Демарка при проведении линий тенденций. Стрелками указаны точки начала их проведения. По нижней прямой видно, что цены закрытия были над тенденцией и теоретически она не была прервана.

Из примера следует, что прозвучавшие предостережения и критика не исключают высокой эффективности соотношений Фибоначчи для отдельных базовых активов и в ситуациях больших неожиданных движений. В такие моменты соотношения Фибоначчи становятся одним из немногих доступных методов, т.к. они позволяют устанавливать некие логические цели.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Именно в обстоятельствах кризиса автор и начал пользоваться цифрами Фибоначчи. В ночь после принятия Италией и Англией решения о выходе из Европейской монетарной системы в 1992 г. курс USD/DEM подскочил на пять фигур (0,05). Автор находился в правильной позиции и начал продавать доллары в растущий рынок. Рынок паниковал, и казалось, что удастся продать по гораздо более высокому курсу. Вдруг рынок начал оседать и, от греха подальше, автор допродал свою позицию по курсу гораздо ниже желаемого. Как только продажа была завершена, рынок резко развернулся наверх и превысил предыдущий максимум.

Наутро автор поделился своей досадой с коллегой (Алексом Брагинским), который показал, что рынок оттолкнулся от уровня коррекции точь-в-точь на 0,382 от предыдущей волны. Никаких других технических уровней не было, т. к. рынок открылся в начале сессии с отрывом. После этого случая пришлось поверить в соотношения Фибоначчи.

Теперь перейдем к анализу ряда формаций, известных из традиционного технического анализа, и их связи с волнами Эллиотта.

Треугольники, встречающиеся при консолидации.

Эллиотт использует четыре их типа. В его комментариях упоминаются поднимающиеся (ascending), падающие (descending), симметричные (symmetrical) и расширяющиеся (reverse symmetrical) треугольники (рисунок 7.30).

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Последние (начинающиеся с вершины и расширяющиеся) на практике почти не встречаются.

Конфигурации треугольников и клиньев и их роль в коррективных волнах.

Эллиотт упоминает только треугольники и не делает различия между треугольниками и клиньями. Мэрфи, демонстрируя флаги, в некоторых случаях использует графики с прямоугольными формациями. Если вспомнить, что понятия диагонального треугольника и клина почти тождественны, то получается достаточно большое количество конфигураций, объединенных термином «треугольник».

Как известно из «традиционного» технического анализа, треугольники считаются конфигурациями продолжения, но иногда рынок выходит из треугольника в направлении, противоположном предыдущему движению, или после треугольника тренд не возобновляется, и рынок остается в диапазоне. Первое происходит, если треугольники являются В-волнами. Второе — это знак того, что вы находитесь в диапазоне и закончилась Х-волна.

Хотя треугольники являются частью коррекции, они встречаются в:

1) 4-й волне, но никогда во 2-й;
2) В-волне;
3) Х-волне (см. ниже).

Особенностью треугольников (в узком понимании технического анализа) является то, что:

— они состоят из пяти волн (А, В, С, D, Е);
— каждая из волн имеет трехволновую структуру! Т. е. ни одна из волн треугольника не состоит из пяти волн;
— длины волн внутри треугольника должны относиться друг другу как 2/3 (В = 2/3 х А и т.д).

Ложные прорывы часто случаются близко к вершине треугольника, особенно в затянувшейся коррекции. Надежные «правильные» прорывы происходят примерно на расстоянии 1/3 от начала треугольника до предполагаемой вершины. Ложные прорывы могут считаться Х-волной (см. ниже) или С-волной, которая иногда получается очень короткой (рисунки 7.31 и 7.32).

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

В какой момент вы узнаете, что перед вами ложный прорыв? Если он начался, то вслед за прорывом ключевого сопротивления (поддержки) последует разворот. Если развороту удастся закрыться за центром треугольника (уровень цены, где сходятся или могли бы сойтись линии сопротивления и поддержки на рисунке 7.31), вы знаете, что первый прорыв был ложным.

Клин (в английском языке используются термины pennants, wedges, coils) — конфигурация, настолько похожая на треугольник, что единого определения этого понятия нет. В принципе это вариация треугольника, в котором не выдержана одна из вышеуказанных характеристик. Как и треугольники, клинья:

— встречаются в основном в 4-й волне (В- и Х-волны) и растянутой 5-й волне;
— сопровождаются малыми объемами;
— сопровождаются расхождениями на осцилляторах;
— 4-я волна в растущем рынке должна быть коррекцией вниз, но поскольку она может быть растущим треугольником или клином, то может оказаться повернутой вверх и превысить максимум 3-й волны. В этой ситуации 4-я волна закончится очень резким движением вверх, знаменующим 5-ю волну;
— в параграфе «Первая стадия изучения» мы говорили, что 3-я волна, как правило, самая длинная в импульсе. Основным исключениям является как раз ситуация, когда 5-я волна растягивается после 3-й волны, высота которой близка к высоте 1-й. В таком случае 5-я волна часто принимает форму клина;
— суммируем несколько важных замечаний. Мы говорили о том, что 1-я и 4-я волны не могут пересекаться. Единственное исключение из этого правила возникает, если 3-я волна короткая, а 5-я превращается в клин. Тогда 4-я волна может пересечься с 1-й. На практике это означает, что вам придется «пересчитать» ранее сделанный подсчет волн, т.к. задолго до того, как вы убедитесь, что 5-я волна представляет собой клин, вы уже исключите возможность пятиволнового счета;
— 5-я волна, дойдя до верхней точки, «прорвется» вниз к своему основанию или к основанию предшествующей 4-й волны.

Диапазоны (прямоугольники, rectangle) являются сложными комбинациями многих коррективных волн. В диапазонах могут встречаться даже треугольники. Если вместо прорыва (волны, следующей за волной Е) следует дальнейшая коррекция, это означает, что треугольник являлся Х-волной. Следующая за ней волна может быть А-волной (см. рисунок 7.33).

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

В заключение следует остановиться на нескольких наблюдениях, в которых используется обсуждавшийся ранее материал:

1) напомним порядок чередования форм коррективных волн, подразумевающий, что внутри одного импульса рынок ведет себя неодинаково:

— если 2-я волна — регулярная, то 4-я будет или зигзагом или треугольником (правило альтерации);
— если 2-я волна — зигзаг, то 4-я будет или регулярной, или треугольником;

2) структура А-волны позволяет предсказывать высоту В-волны:

— если А-волна состоит из трех волн, то В-волна может быть регулярной и нерегулярной, т.е. должна достичь точки окончания 1-й/3-й волны, но может ее и превзойти. Кстати, если В-волна нерегулярная, то высота С-волны чаще всего составит (1,618 х на высоту А-волны);
— если А-волна состоит из пяти волн, то, скорее всего, коррекция будет носить форму зигзага. Поэтому В-волна, скорее всего, не превысит 50% высоты А-волны (уровни 38,2% и 61,8% тоже возможны). Опасно то, что вы можете перепутать трехволновую А-волну с окончанием трехволновой коррекции! Поэтому важно следить за поведением осциллятора. Кроме того, если значение 3-й волны превзойдено, то вы получаете дополнительное подтверждение того, что текущая волна — 5-я, а не нерегулярная В-волна.

В целом на этом мы готовы завершить рассмотрение данной темы. Вряд ли читателя смутит «откровение», что автор потратил около восьми месяцев, пока прогнозы на основе метода Эллиотта стали сбываться с более чем случайной частотой. Все это время было потрачено на ежедневное разрисовывание графиков альтернативными подсчетами волн, причем оказалось, что каждый базовый актив имеет свои «любимые» вариации (рисунок 7.34).

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

В процессе обучения практическому использованию волн Эллиотта приходится блокировать собственные прогнозы, вытекающие из этого анализа, чтобы не позволять им воздействовать на принятие решений. Иными словами, этот метод требует продолжительного периода тестирования и способен «заражать» сознание, внося необоснованные коррективы в проверенные традиционные методы.

Чтобы сделать подсчет проще, особенно на первых стадиях, некоторые рекомендуют делать его по графикам цен закрытия, а не барам. Это действительно сокращает количество альтернатив, но частенько выбрасывает 5-е волны, т.е. окончание циклов. Тем не менее на стадии обучения такое упрощение может быть полезно.

В заключение мы рекомендуем вам два упражнения. В качестве первого вам будет полезно пройтись по тексту и сосредоточиться на характеристиках разных волн. Это позволит вам еще раз углубленно осмыслить прочитанное. Второе упражнение — практическое.

«Просчитаем» график, изображенный на рисунке 7.35а.

1. На какую волну указывают три стрелки в левой части рисунка (понижающаяся тенденция). Почему вы думаете, что это именно эта волна?
2. Какая волна закончилась в точке, помеченной цифрой 1?
3. Может ли точка, помеченная цифрой 4, быть точкой окончания 4-й волны?
4. Какая волна закончилась в точке 3?

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

1. Стрелки указывают на 3-ю волну. Как вы помните, она очень импульсивная и характеризуется разрывами и резкими движениями.

2. Скорее всего, перед нами 5-я волна меньшей ступени цикла и, возможно, 3-я или 5-я волна большей ступени цикла.

3. Вряд ли. Предположим, 1-я волна закончилась в точке 2. Тогда в точке 3 заканчивается 2-я волна, а поскольку точка 4 находится ниже точки 2, то не выдерживается правило, гласящее, что пик 1-й волны не может пересекаться с дном 4-й волны. В таком случае, какая это может быть волна? Попробуем решить после ответа на следующий вопрос.

4. В точке 3 могла закончиться 5-я волна. Вас не должно смущать, что она не ушла ниже 3-й, — такое бывает. В подобных случаях высота 5-й волны равна высоте 1-й. Кстати, расхождение графика цены и линии MACD подтверждает эту точку зрения. Тогда возникает вопрос: следует ли ожидать начало нового импульса вверх или 5-я волна является окончанием промежуточного цикла и после коррекции последует продолжение понижающей тенденции?

В этой связи поведение осциллятора вызывает подозрение: он прорвал нулевую отметку и стал расти. Похоже, начался новый импульс роста цен, а не коррекционная волна. Тогда как объяснить, что 1-я и 4-я волны пересеклись? Ответ прост: перепутан счет волн большего и меньшего циклов. За 1-й волной большего цикла, начавшейся в точке 1 и закончившейся в точке 2, последовала 2-я волна большего цикла, закончившаяся в точке 3. В этой же точке началась 1-я волна меньшего цикла (меньший цикл — это цикл волн, из которых состоит 3-я волна большего цикла), а в точке 4 закончилась 2-я волна меньшего цикла.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Обратите внимание на то, как на рисунке 7.35б. красиво раскладывается 1-я волна 3-й волны на пять подволн, и на то, что коррекция (волна 2) является явным зигзагом, где А-волна и С-волна почти равны.

Несмотря на то, что этот «подсчет» представляется возможным, рассмотрим еще несколько альтернативных вычислений. Во-первых, 5-я волна могла закончиться не в точке 1 (рисунок 7.35в), а в точке 3. Тогда подсчет волн, рассмотренный ранее, ошибочен, и в точке 3 начались коррекция или импульс, первые две волны которого мы обозначили как 1-я и 2-я волны малого цикла.

Во-вторых, если в точке 1 началась коррекция, то тогда подсчет волн будет таков (рисунок 7.35в).

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Обратите внимание на то, что высоты а- и с- волн, составляющих В-волну, почти равны, а высота С-волны лишь немного превышает 1,618 х на высоту А-волны. Это стандартное поведение, ожидаемое при регулярной коррекции, хотя, как мы и говорили, 1,618 может быть отношением высоты 3-й волны к 1-й.

Итак, мы создали три сценария, и первый из них кажется наиболее вероятным. К сожалению, очевидного выбора анализ не предлагает. Во всех трех вариантах мы можем ожидать «откат» цен ниже. Если бы такое произошло, структура этой микрокоррекции и поведение осциллятора на момент ее окончания дали бы лучшее представление о будущем.

Как показывает этот пример, метод Эллиотта отнюдь не прост и совсем не прямолинеен. Как же можно убедиться в правильности вашего подсчета? Вы узнаете это после того, как некоторая конфигурация завершится и рынок из нее выйдет. В нашем примере, если рынок пойдет значительно ниже, мы будем знать, что коррекция, скорее всего, закончена и начинается новый импульс. Но последующие движения могут заставить вас «пересчитывать» предыдущие волны бесконечное количество раз. Именно поэтому мы рекомендуем не пытаться овладеть всем методом, а найти некоторые его составляющие, которые вам будет легко различать.

Рассмотрение волн Эллиотта было бы неполным, если бы, используя наш пример, мы не продемонстрировали еще один очень важный прием: поиск подтверждений на разных рынках. Анализ, представленный выше, проводился на примере 10-летних казначейских нот США. Сейчас мы попробуем получить его подтверждение на графике фьючерсов на 30-летние казначейские облигации США.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Согласитесь, что этот график интерпретируется гораздо легче! 1-я и 4-я волны не пересекаются, поэтому мы уверены, что имеем дело с импульсом, а не с коррекцией. Обратите внимание: высота 3-й волны почти точно равна 1,618 х (высота 1-й волны). 5-я волна, похоже, достигла своего предела и ожидает последней 5-й волны меньшего цикла.

Конечно, остается вопрос, какому из графиков верить больше, но это вам покажет практика их сравнения за более долгий срок.

Вывод из этого примера очевиден: на каждом рынке следует отслеживать группу графиков по каждому близкому продукту и инструменту, чтобы выявить наиболее транспарантные для анализа.

Наконец, продемонстрируем использование волн Эллиотта совместно с другими техническими методами.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг. Формирование индивидуального подхода к принятию инвестиционных решений

Как видно из рисунка 7.37, отношение 0,618 дважды помогло предсказать поведение цен: один раз — верх коррекции (пунктирная стрелка), а второй — высоту и цель 5-й волны (точечный пунктир).

Параболический стоп-аут также оказался полезен для снижения риска на промежуточных этапах. Без сомнения, вы также различаете конфигурации флагов, которые работали параллельно с параболическим стоп-аутом. Если бы мы привели графики стохастиков, вы бы убедились еще раз, насколько интересно несколько методов могут дополнять друг друга.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика