Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Вайн С. Инвестиции и трейдинг

Финансовый рынок – это информационные джунгли с постоянно возникающими опасностями, возможностями, заблуждениями и открытиями. Как увеличить шансы на выживание и получение прибыли? На какие методы анализа можно полагаться? Какие риски приемлемы? Какие стратегии вероятнее всего приведут к успеху? Книга Саймона Вайна, управляющего директора «Альфа-Банка», отвечает на эти вопросы и позволяет читателю сформировать индивидуальный стиль трейдинга.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Ценообразование фьючерсных контрактов

Базисными элементами цен на фьючерсные контракты являются: цена на продукт в день заключения контракта, стоимость финансирования покупки между днем покупки и днем закрытия контракта, стоимость хранения товара (для сырьевых деривативов) на день закрытия контракта. Например, если цена нефти сегодня (1 апреля) 60 долл. за баррель, ее месячное хранение стоит 0,15 долл. за баррель, а месячное финансирование — 0,13 долл. за баррель, то сегодняшняя цена этой же нефти, но на 1 июня, должна быть 60,56 (60 + 0,15 х 2 + 0,13 х 2). В этом случае вам будет безразлично, покупать ли нефть сегодня с последующей выплатой стоимости финансирования покупки (или стоимости отвлечения собственных средств) и стоимости складирования или заключить контракт на поставку вам нефти 1 июня.

Если использовать подсчеты такого рода, можно высчитать цены не только на июнь, но и на любую дату в будущем. Так, на 1 мая эта цена будет равна 60,28 (60 + 0,15 х 1 + 0,13 х 1), а на 1 июля — 60,94 (60 + 0,15 х х 3 + 0,13 х 3). Результаты этих подсчетов можно изобразить на графике, показывающем соотношение цен на каждый период, и таким образом, получить расчетную кривую цен.

Расчетные кривые цен отражают сегодняшнюю стоимость поставок в будущие периоды на рынках товарных фьючерсов при условии неизменных расценок за хранение и ставок банковского процента. Но, как мы знаем, теоретическая стоимость отличается от реальной рыночной цены из-за рыночных ожиданий спроса и предложения. Поэтому, при всей логичности таких расчетов, полученные цены останутся теоретическими и, как правило, будут отличаться от реальных. Например, если сегодня рынок прогнозирует рост спроса на бензин в июле (ввиду летнего пика автопутешествий), то цена на бензин июльской поставки будет выше теоретической. В то же время, если к концу сентября бензохранилища переполнены, цены на октябрьскую поставку могут упасть ниже теоретических.

Таким образом, когда мы говорим о кривой цен, мы имеем в виду соотношение цен разных периодов. Заметьте, базой таких расчетов служит сегодняшняя цена. Но она является результатом балансирования спроса и предложения на сегодняшний день, а не чем-то устойчивым или неизменным, и мало зависит от себестоимости производства нефти.

<a href="https://www.instaforex.com/ru/?x=MAN">Forex portal</a>

В отличие от валютного рынка, где кривая зависит только от сегодняшнего курса и соотношения процентных ставок двух валют, на сырьевых рынках кривая меняется и с изменением спроса (или прогнозов спроса). Другими словами, факторы, влияющие на кривые сырьевых рынков, устанавливаются не с помощью расчетов, а самим рынком.

Часто на форму кривой влияют и чисто финансовые манипуляции. Например, количество нефти на складах, обслуживающих данную биржу, может быть меньше объема проданных фьючерсных контрактов. Это нормально, так как значительная часть участников биржи — финансовые спекулянты, и они не претендуют на физическое получение нефти. Но иногда забастовки, катастрофы или другие неожиданные факторы замедляют график нормальных поставок на склады.

Поскольку объем реального потребления не снижается, финансовые спекулянты, продавшие нефтяные контракты, но не владеющие нефтью для поставки, либо должны купить ее и доставить на склад, либо выкупить свой контракт. А что если владельцы фьючерсов их не продают? Например, они требуют поставки нефти, причитающейся им по купленным контрактам? Тогда финансовые спекулянты оказываются в тяжелейшей ситуации, и цены на контракт, близкий к окончанию, взлетают на 10-15%.

Хамонако, известный японский трейдер на рынке меди, несколько раз в 1990-е гг. проводил скупку фьючерсов и предъявлял их к поставке. Продавшие контракты спекулянты вынуждены были выкупать их у него по ценам, выходящим за пределы разумного. Другой хрестоматийный пример — история спекуляций серебром братьями Хант. В 1979-1980 гг. они смогли поднять цену серебра с 10 до 50 долл. за тройскую унцию, и только вмешательство антимонопольного комитета США заставило их прекратить свою спекуляцию.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика