Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Binomo
Вайн С. Инвестиции и трейдинг

Финансовый рынок – это информационные джунгли с постоянно возникающими опасностями, возможностями, заблуждениями и открытиями. Как увеличить шансы на выживание и получение прибыли? На какие методы анализа можно полагаться? Какие риски приемлемы? Какие стратегии вероятнее всего приведут к успеху? Книга Саймона Вайна, управляющего директора «Альфа-Банка», отвечает на эти вопросы и позволяет читателю сформировать индивидуальный стиль трейдинга.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Свойства формулы опционного арбитража

До настоящего времени мы использовали текущую цену актива. Теперь заменим ее будущей ценой (форвардом) актива и получим другое уравнение:

Кол (К) - Пут (К) – F1 - К (2),

где

кол — стоимость опциона кол;
пут — стоимость опциона пут;
F — цена форварда на базовый актив, которая в случае с акциями равна текущей цене актива ± стоимость фондирования ± дивиденды, а в случае валют (FX) равна текущей цене актива ± форвардный дифференциал;
К — цена исполнения для опционов кол и пут.

Давайте проверим уравнение, используя в качестве примера стоимость опционов 1,2000 EUR/USD кол и пут на дату истечения.

На дату истечения курс EUR/USD может быть в одном из трех положений по отношению к уровню 1,2000 (К): выше, ниже или на уровне 1,2000:

— если курс EUR/USD на уровне 1,2250 (выше),

тогда стоимость опциона 1,2000 кол будет равна его внутренней стоимости в 2,5 цента, в то время как опцион 1,2000 пут не будет исполнен. Таким образом, 2,5 цента (стоимость опциона кол) минус ноль (стоимость опциона пут) должно равняться F минус К (1,2250 - 1,2000), что соответствует действительности;

— если курс EUR/USD на уровне 1,1850 (ниже),

тогда стоимость опциона кол равна нулю, в то время как стоимость опциона пут равна его внутренней стоимости в 1,5 цента. Таким образом, кол (ноль) минус пут (1,5 цента) должно равняться 1,1850 минус 1,2000, что еще раз подтверждает правильность формулы арбитража;

— курс EUR/USD к концу срока составляет 1,2000, в левой части уравнения имеем ноль минус ноль, что равняется правой части, где мы имеем 10 000 минус 10 000.

Два важных замечания

— Во всех этих расчетах мы покупаем и продаем форвардный контракт на сумму, равную номиналу опционов, а не коэффициенту хеджирования (дельта)!

— Формула паритета опционов пут-кол работает не только на дату истечения опциона, но также и в любой момент времени до даты истечения.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика