Скрытая опасность дочерних финансовых компаний
За несколько десятилетий до этого, во времена недостатка денег и трудностей с получением кредитов 1970-х гг., компания Chrysler неожиданно попала в подобную ситуацию долгового кризиса, что стало сюрпризом для большинства аналитиков, которые забыли принять во внимание долги поглощенного ею дочернего финансового предприятия — Chrysler Financial. Компания Chrysler производила автомобили, a Chrysler Financial давала ссуды для покупки автомобилей.
Вот и в этот раз аналитики допустили ту же ошибку. Они не обратили особого внимания на спад у крупных производителей и уделили еще меньше внимания положению захваченных, ими финансовых компаний.
Возвращаясь к UCBS отметим, что ее финансовая дочерняя компания в больших объемах занимала деньги у инвесторов на очень краткосрочной основе, так что теперь требования на миллионные платежи поступали ежедневно. Чтобы оставаться на плаву, она была просто вынуждена брать ссуды — обычно на очень жестких условиях — 18 млн в день, или почти миллион в час! Тем временем головная корпорация страдала от череды ударов, вызванных падающими объемами доходов и расползающимися слухами о предстоящем дефолте, которые закрывали ей дорогу на краткосрочные денежные рынки, где она при нормальных условиях могла бы получить нужные ей экстренные займы.
Ниточка, удерживавшая компанию от банкротства, натянулась, и для разрыва требовался только слабый рывок. Владельцы векселей по краткосрочным коммерческим кредитам — сами, в основном, изголодавшиеся по наличным деньгам, — решили не продлевать сроки выплат. Резервный кредит в банках, который должен был поддержать этот вексель, не мог быть получен.
Попытки урезать зарплату всех категорий работников были блокированы профсоюзами. Было приказано провести временные увольнения, но компания не имела накоплений для немедленной выплаты выходных пособий, что было предусмотрено строгими правилами, заложенными в действующих рабочих контрактах.
Главный финансовый распорядитель компании UCBS помчался через Атлантику на Конкорде, чтобы занять денег в Европе, но слухи, устремившиеся вслед за ним по электронной почте, прибыли раньше, и ему пришлось вернуться с пустыми руками.
Была проведена экстренная встреча между группой банкиров и некоторыми членами Конгресса, от которой ожидали выработки предложений по спасению компаний типа Chrysler, однако она окончилась тем, что все только пожали плечами.
У компании UCBS не осталось выбора. Были вызваны юристы, на большом столе в зале заседаний совета директоров разложили бухгалтерские отчеты. После краткого обсуждения создавшегося положения последовало еще более короткое оплакивание компании, после чего юристы просто захлопнули свои портфели и совершили последнюю поездку на лимузинах в суды по делам о банкротстве.
Рынок коммерческих бумаг умер.
«Если компания UCBS прекратила платежи, — рассуждали покупатели краткосрочных векселей, — то что говорить о GMAC? Sears Acceptance? Ford Motor Credit? Citigroup?» Почти все эмитенты, как платежеспособные, так и неплатежеспособные, оказались под подозрением.
Nasdaq и Dow, которым удалось изобразить резкое оживление рынка, были раскритикованы и готовились к новому падению. Все акции были поражены сильной эпидемией продаж — акции компаний технологического сектора, «голубые фишки» — как «старой», так и «новой экономики». Исключений было очень мало.
|
