Как начать торговать на фондовой бирже Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Как стать успешным спекулянтом Торговые стратегии Лучшие брокеры Forex Лучшие биржевые брокеры
Binomo
Винс Р. Новый подход к управлению капиталом

В своей книге «Новый подход к управлению капиталом» Ральф Винc демонстрирует свой талант говорить о высоких и сложных концепциях и методиках обычным, понятным любому языком. Книга является неисчерпаемым ресурсом для всех профессионалов в области инвестиций, особенно для трейдеров на рынке ценных бумаг, на рынке фьючерсов и опционов, для всех институциональных инвесторов и для управляющих инвестиционными портфелями.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

Перераспределение

Обратите внимание, что при торговле на основе динамичного дробления f пассивная часть вашего капитала станет в конце концов казаться малой, и вы столкнетесь с портфелем, который слишком агрессивен для вашего темперамента. То есть повторится та же ситуация, которая имела место вначале, когда вы собирались торговать портфелем на полном объеме оптимального f. Следовательно, в какой-то момент времени в будущем вы захотите переразместить капитал обратно до некоторого уровня начального активного капитала.

Например, вы начинаете с 10% начального активного капитала от счета величиной в 100 000 долл. Следовательно, у вас есть 10 000 долл. активного капитала – капитал, которым вы торгуете полностью на уровне оптимального f. Каждый день вы будете вычитать 90 000 долл. от капитала на счете. Разница составит активный капитал – тот капитал, которым вы торгуете полностью на уровнях оптимального f.

Теперь предположим, что капитал на этом счете вырос до 1 000 000 долл. То есть вычитание постоянного пассивного долларового объема в 90 000 долл. оставляет вам 910 000 долл. активного капитала, что означает, что ваш активный капитал теперь составляет 91% всех средств. То есть вам снова грозят те ужасные текущие потери, которых вы старались избежать вначале, когда вы разбавили f и начали торговать начальным активным капиталом в 10% всего.

Рассмотрим случай, когда перераспределение производится после каждой сделки или ежедневно. Таковым является случай торговли на основе статичного дробления f. Вновь припомните выражение [5.08а] для времени, потребного для достижения конкретной цели.

Вернемся к нашей системе, в которой мы торговали 0,2 активной долей и средним геометрическим 1,01933. Мы сравним это с торговлей при статичном дроблении f на уровне 0,2 и итоговым средним геометрическим 1,005. Теперь, если мы начинаем с 100 000 долл. на счете и хотели бы произвести перераспределение при общем капитале в 110 000 долл., то количество дней (ибо наше среднее геометрическое здесь рассчитывается на дневной основе), требуемое статичной долей 0,2f, будет равно:

Винс Р. Новый подход к управлению капиталом

Сравним этот результат с тем, что дает использование 20 000 долл. из общего капитала в 100 000 долл. при полном значении f для увеличения всего счета до 110 000 долл. Это означает, что целью является увеличение 20 000 долл. в полтора раза:

Винс Р. Новый подход к управлению капиталом

При меньших целях тактика статичного дробления f дает больший рост, чем соответствующий вариант динамичного дробления f. С течением времени динамичный вариант превосходит статичный и в конце концов бесконечно его опережает. На рис. 5.1 графически изображено соотношение между статичным и динамичным дроблением f.

Если вы переразмещаете капитал слишком часто, то вы лишь ухудшаете положение, так как данный метод будет хуже по сравнению с соответствующим статичным дроблением f. Поэтому, раз в итоге вам выгоднее использовать метод динамичного дробления f при распределении капитала, вам также будет выгоднее прибегать к перераспределению средств между активным и пассивным субсчетами как можно реже. В идеале, вы будете производить такое деление между активным и пассивным капиталом лишь один раз в самом начале программы.

Слишком частое перераспределение невыгодно. В идеале, вы никогда не станете перераспределять капитал и дадите доле оптимального f, которую вы используете, возможность приближаться к 1 с ростом капитала на вашем счете. В действительности, однако, в какой-то момент вы, скорее всего, произведете перераспределение. Будем надеяться, что вы не станете перераспределять капитал так часто, что это превратится в проблему.

Похоже, что перераспределение дает прямо противоположное тому, что мы хотим, так как оно урезает активный капитал после его роста или пополняет активную часть капитала после периода, за который он понизился.

Перераспределение – это компромисс. Компромисс между теоретически идеальной и реальной практической реализацией. Обсужденные нами методы позволяют нам извлекать максимум из этого компромисса. В идеале, вы никогда не стали бы перераспределять капитал. Ваш скромный счет из всего-то 10 000 долл., вырастая до 10 000 000 долл., ни разу не подвергся бы перераспределению. В идеале, вы перетерпели бы текущие потери, которые понизили ваш счет до 50 000 долл. с отметки в 10 млн. долл., после чего он подскочил до 20 млн. долл. В идеале, если ваш активный капитал сократился бы до одного доллара, то вы все равно могли бы торговать дробным контрактом (микроконтрактом?). В идеальном мире все это было возможным. В реальной жизни вы соберетесь перераспределять капитал где-то вверху или внизу. При условии, что вы собираетесь это делать, вы могли бы к тому же делать это систематическим, прибыльным способом.

При перераспределении, или разрешении компромисса, вы возвращаетесь обратно в то состояние, в котором вы бы начинали программу заново, только на другом уровне капитала. Следовательно, между перераспределениями вы позволяете результатам торговли диктовать, куда смещать долю f при использовании динамичного дробления f. С помощью рычага можно чрезвычайно быстро увеличить капитал, даже если вы начинаете с выделения в активную долю только 5% капитала. Напоминаю, что если вы используете все оптимальное f на этих 5% и если ваша программа достаточно эффективна, то вы в скором времени будете торговать значительными объемами, сопоставимыми со всем капиталом на счете.

В Математике Управления Капиталом подробно рассматриваются четыре метода такого выполнения перераспределения, которые могут быть выгодны трейдеру. Здесь мы не будем их повторять. Вместо этого следует сформулировать несколько важных замечаний, относящихся к перераспределению вне зависимости от метода.

Первое и, возможно, наиболее важное, что нужно понять о перераспределении сейчас, можно увидеть на рис. 5.1. Посмотрите на стрелку на рисунке, которая определяется как Т, которое уравнивает части выражения [5.09]. Данное значение времени, Т, является переломным. Если вы перераспределяете капитал раньше Т, то вы наносите себе ущерб торговлей на динамичном дроблении/вместо статичного.

Следующий важный момент перераспределения, который нужно усвоить, состоит в том, что вы обладаете определенным контролем над максимальными текущими потерями, выраженными в виде процента коррекции капитала. Отметьте, что вы торгуете активной долей счета, как если бы это был счет точно этого размера на полностью оптимальных уровнях. Раз вы должны быть готовы к почти 100% текущим потерям, когда торгуете на полностью оптимальных уровнях f, то вы должны ожидать, что когда-то произойдет и почти 100% ликвидация активной части капитала.

Далее, многие трейдеры, которые пару последних лет использовали метод динамичного дробления f, упоминают эмпирическое правило, представляющееся очень хорошим: Выберите величину своего начального активного капитала равной половине максимальных текущих потерь, которые вы сможете перенести. Так, если вы можете принять 20% текущую потерю, то остановитесь на 10% вашего начального капитала (однако, когда на счет поступает прибыль и ваш активный капитал начинает превышать 20%, вы будете весьма подвержены текущим потерям, которые больше 20%).

Существует и более точная реализация той же самой идеи. Отметьте, что для определения потенциального риска портфеля вы должны использовать сумму всех f. То есть вы должны просуммировать значения f по всем компонентам. Это важно по следующей причине. Пусть у нас есть портфель из трех компонент, значения f для которых получены по методу, который подробно описан в Главе 4. Пусть эти значения равны 0,5, 0,7 и 0,69, соответственно. Их сумма равна 1,89 – то есть тому f, которым вы оперируете на портфеле в целом. Если теперь по каждой компоненте реализуется самый худший сценарий, то счет подвергнется текущим потерям в 189% от активного капитала! Работая с портфелями, вы должны неизменно быть весьма бдительны на такой случай и иметь это в виду, когда выделяете начальный активный капитал.

Третий важный аспект перераспределения касается концепции портфельного страхования и его связи с оптимальным f.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика