Главная Виды бирж Крупнейшие фондовые биржи Торгуемые инструменты Торговые стратегии Лучшие брокеры
Лучший Форекс-брокер Альпари
Закарян И., Филатов И. Интернет как инструмент для финансовых инвестиций

В книге излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях. Даются развернутые примеры анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний. Описываются принципы валютных спекуляций на рынке Forex. В тексте приводится много реальных примеров, помогающих понять принципы принятия реальных инвестиционных решений.

Какой  Форекс-брокер  лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделайте  свой выбор!

Финансовая отчетность

Основные количественные методы анализа и интерпретации отчетов фирмы не сложны для понимания. Поскольку используемая финансовая отчетность различных фирм сопоставима, можно легко рассчитать показатели эффективности работы этих фирм. В настоящее время правительственные учреждения и определенные профессиональные организации предусматривают такие формы и содержание финансовых документов, которые обеспечивают их сопоставимость. Но эта возможность сопоставления финансовой отчетности существовала не всегда.

В 1934 г. из-за несравнимости финансовых отчетов и по ряду других причин Конгресс США создал Комиссию по биржам и ценным бумагам (Securities and Exchange Commission SEC). Комиссия была наделена полномочиями по регулированию деятельности всех компаний, выпускающих на рынок ценные бумаги для населения (общественности). Со времени создания SEC только такие «общественные» компании были обязаны публиковать свои финансовые отчеты. Частые компании, несмотря на то, что на них эта обязанность не распространялась, также готовили финансовые документы для внешних пользователей. Например, банк часто требует перед выдачей ссуд финансовые отчеты и от частных компаний.

Одна из главных целей SEC – обеспечить точность финансовой информации в публикуемых фирмой отчетах, объективно отражающей экономическую действительность. Для реализации этой цели SEC периодически публикует серии бухгалтерских документов (Accounting Series Releases), которые предписывают стандарты для профессиональных бухгалтеров. Несмотря на то что SEC имеет полномочия от Конгресса устанавливать такие стандарты, в течение многих лет она разрешала бухгалтерам действовать самостоятельно при условии соответствующего одобрения SEC.

С 1934 г. эту деятельность осуществляли различные комитеты профессионалов-бухгалтеров. В настоящее время главная организация, которой SEC предоставляет право устанавливать бухгалтерские стандарты, – Совет по стандартам финансового учета (Financial Accounting Standards Board – FASB). FASB выделяет ряд основных целей финансового учета (Financial Accounting) как особой ветви бухгалтерского учета.

Цели публикуемой финансовой отчетности определяются потребностью тех пользователей, которые не имеют права непосредственного получения необходимой им финансовой информации у предприятий, и поэтому должны пользоваться информацией, предоставляемой им менеджерами этих компаний. Финансовая отчетность должна содержать информацию, необходимую настоящим и будущим инвесторам, кредиторам и другим пользователям для осуществления рациональных инвестиций, кредитов и других подобных решений.

Роль финансовой отчетности в экономике – это предоставление информации, необходимой для бизнеса и принятия экономических решений, независимо от того, каковы будут эти решения. То есть обеспечение объективной, нейтральной, и независимой от какого-либо влияния информация. FASB также отмечает, что финансовая отчетность должна давать сведения как об экономических ресурсах фирмы, так и о требованиях кредиторов и инвесторов, предъявляемых к этим ресурсам.

Важно понять, что SEC и FASB не устанавливают точно все бухгалтерские стандарты, а скорее стараются обеспечить гибкие нормы, используемые в различных ситуациях. Гибкость стандартов желательна в силу значительных различий между фирмами. Был разработан и составлен «свод обычаев», который известен как Общепринятые принципы бухгалтерского учета (Generally Accepted Accounting Principles – GAAP). Одна из главных целей GAAP – предусмотреть такую структуру финансовой отчетности, которая позволяет сравнивать документацию различных фирм. Другие требования GAAP включают правила, определяющие:

Accounting Periods (Периодичность отчетности) – финансовые отчеты должны подготавливаться периодически, через равные промежутки времени. Компании могут сами выбрать время, когда будет завершаться их финансовый период (SEC требует по крайней мере ежегодного отчета).

Matching (Полноту охвата) – в свои финансовые документы фирмы должны включать все расходы, осуществление которых необходимо для получения доходов, указанных в отчетности.

Conservatism (Консерватизм) – в ситуации, когда неопределенность измерения порождает равновероятные размеры прибыли, фирмы должны сообщать в отчете наименьшую цифру; фирмы должны стремиться предвидеть все расходы и не сообщать о доходах без тщательного обоснования. Умышленное искажение информации запрещено.

Understandability (Ясность) – информация, содержащаяся в отчетах, должна быть изложена на таком уровне, чтобы ее мог воспринять читатель со средним уровнем понимания проблем бизнеса.

Relevance (Существенность) – отчеты должны содержать информацию, существенную для принятия решений и ориентированную на пользователей.

Надежность (Reliability) – предоставляемая информация должна быть полной и достоверной.

Consistency (Преемственность) – фирмы должны стремиться использовать сопоставимые методы финансовых расчетов, так что бы обеспечивалась возможность сравнения отчетных данных за различные периоды времени.

Приведенный список принципов включает не все требования GAAP, а только те, которые прежде всего относятся к внешней отчетности. В дополнение к этим принципам FASB определяет особые требования, касающиеся внешней отчетности всех фирм. Одно из них, в частности, таково – все фирмы в своих отчетах должны показывать:

The Financial Position at Period's End (финансовое состояние на конец периода);
The Cash Flows or the Period (потоки денежных средств за период);
The Earnings for the Period (доходы за период);
The Comprehensive Income for the Period (полный доход за период);
The Investments by and Distributions to Owners for the Period (вклады собственников и выплаты собственникам за период).

В дальнейшем будут рассмотрены финансовые документы, отвечающие этим требованиям.

Прежде чем приступить к изучению финансовой документации, нужно принять во внимание несколько общих положений. Поскольку принципы бухгалтерского учета допускают определенную степень свободы при составлении внешних отчетов, исследователь должен быть знаком с особенностью тех методов, которые использует изучаемая компания. Например, фирма могла недавно вместо метода оценки товарно-материальных запасов «первая партия на приход – первая в расход» (FIFO – first-in-first-out) перейти к методу «последняя партия на приход – первая в расход» (LIFO – last-in-first-out). Во время инфляции это изменение приводит к завышению себестоимости реализованной продукции по сравнению с расчетом по прежнему методу. Это в свою очередь приведет к снижению расчетного уровня доходов при равном уровне продаж в последний год по сравнению с предыдущим: и исследователь может прийти к ошибочному выводу о причине снижения доходов, не подозревая об изменении метода расчетов. Для того чтобы понять, какие методы расчетов используются, исследователь должен кроме самих отчетов обратиться к примечаниям, имеющимся в отчетах. Часто эти примечания содержат ключи к пониманию принципов расчетов.

Еще одним важным моментом для исследователя является тот факт, насколько независимо была проверена отчетность. Квартальные отчеты чаще всего не изучаются. Если финансовая отчетность проверена независимыми ревизорами (аудиторами), то аудиторский отчет должен быть тщательно изучен, особое внимание при этом необходимо уделить заключению по ежегодному отчету и квалифицированному мнению аудитора о приемлемости принципов расчетов, выбранных компанией. Однако надо учитывать и существование такого условия, как отраслевая практика, которая не может быть проверена аудиторами, использующими Общепринятые аудиторские стандарты (Generally Accepted Auditing Standards).

Прежде чем перейти к знакомству с конкретными документами, следует сделать замечание, что к любой финансовой информации необходимо подходить очень взвешенно и осторожно, поэтому приводимые здесь данные являются только иллюстративными и ни в коем случае не должны использоваться для принятия инвестиционных решений. Информация взята с сервера корпорации «Microsoft» (http://www.microsoft.com/msft/ar97/financialbalance.htm), и несмотря на то, что абсолютно достоверна, используется в только в качестве примера.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже
Яндекс.Метрика