7. Трехфакторный подход к определению благоприятного момента для совершения сделок на рынке
В предыдущих главах мы уже рассмотрели множество различных инструментов фондового рынка, позволяющих выбрать удачный момент для совершения сделок. Например, была описана характерная для фондового рынка закономерность: максимальная доходность на рынке достигается тогда, когда индекс NASDAQ Composite по относительной силе превышает индекс New York Stock Exchange, а также в период снижения процентных ставок. Кроме того, мы проанализировали особенности психологии участников рынка и выявили 6 месяцев в году, подходящих для инвестирования в акции, а также наилучшие и наихудшие для фондового рынка годы 4-летнего «президентского» цикла (глава 1 «Миф стратегии "покупай и держи"»).
Мне неизвестны методы, позволяющие выбрать благоприятный момент для совершения сделок на фондовом рынке, которые были бы абсолютно эффективны. Я знаю лишь несколько способов увеличить ваши шансы — и это все, на что должен рассчитывать разумный инвестор.
Искусство (вряд ли это можно назвать наукой) прогнозирования динамики фондового рынка, опирается на два основных подхода:
• Фундаментальный анализ. Прогнозирование в рамках фундаментального анализа основано на оценке экономических перспектив различных сегментов рынка и отдельных компаний: тенденции глобальной и локальных экономик, прогнозирование объемов продаж, влияние на экономику трендов в динамике процентной ставки, ожидаемый уровень фактической прибыли компаний, текущая стоимость их активов и т. п.
• Технический анализ. В рамках этого подхода, в противоположность фундаментальному анализу изучаются процессы на самом фондовом рынке, а прогнозы будущей рыночной конъюнктуры строятся, базируясь на исторической динамике доходности.
В основе фундаментального анализа лежит допущение о том, что общий агрегированный уровень цен на фондовом рынке, так же как и цены на акции отдельных компаний, обычно стремится к равновесному уровню, когда ценные бумаги не будут ни недооценены, ни переоценены. Если общие закономерности изменения цены товара могут быть применены к акциям или к фондовому рынку в целом, то можно утверждать, что рост цен акций наиболее вероятен, когда они недооценены, а падение — когда переоценены. Это не означает, что рынок немедленно отреагирует на несовпадение цены и реальной стоимости актива. Однако это значит, что инвесторы имеют возможность выявить периоды высокого и низкого риска, если они знают о существовании взаимосвязи между оценочной стоимостью акций компании и рыночной ценой, по которой они фактически торгуются.
|