Биржевые фонды, инвестирующие в трасты недвижимости
Вполне естественно, что сектор недвижимости не остался без внимания со стороны биржевых фондов.
Среди биржевых фондов, осуществляющих капиталовложения на рынке недвижимости, можно назвать следующие:
• StreetTRACKS Wilshire REIT Fund (RWR).
• Vanguard REIT Index VIPERS (VNQ).
• iShares Dow Jones U.S. Real Estate (IYR).
• iShares Cohen & Steers Realty Majors (ICF).
Открытые и закрытые ПИФы, а также биржевые фонды, инвестирующие в трасты недвижимости, иногда копируют динамику того или иного индекса, включающего в себя несколько трастов, а иногда вкладывают капитал в более узкие сегменты рынка недвижимости — гостиницы, многоквартирные дома, торговые центры и т. д. Если у вас нет особых причин ограничивать сферу своих капиталовложений каким-либо одним сегментом, вероятно, наилучшим решением будет диверсификация инвестиций между всеми секторами данного рынка.
Фонд Vanguard VIPERS отличается низким показателем коэффициента расходов — немногим более 1% в год. Дивидендная доходность в биржевых фондах, не использующих леверидж, на протяжении большей части 2005 г. составляла 4-5%, что примерно эквивалентно размеру купонных платежей по 10-летним казначейским нотам. Суммарная доходность VIPERS, включая рост стоимости пая, превышала средний показатель для трастов недвижимости в целом за указанный год как следствие роста общего уровня цен на недвижимость.
Предостережение
Зачастую дивиденды, выплачиваемые биржевыми фондами, такими как Vanguard VIPERS, частично представляют собой доход от реализации капитала, а не долю операционной прибыли, выплачиваемую инвесторам. Понятие «доход от реализации капитала» означает, что фонд распределяет между инвесторами приток наличных денежных средств от продажи активов, а это фактически уменьшает стоимость портфеля биржевого фонда.
Есть на что обратить внимание и в закрытых ПИФах, которые иногда выплачивают пайщикам «дивиденды», фактически представляющие собой доходы от ликвидации активов фонда, а не часть операционной прибыли.
Мораль: если дивиденд слишком хорош, чтобы быть правдой, это, скорее всего, не совсем дивиденд.
Если вы пользуетесь услугами брокерской компании полного цикла, попросите вашего персонального аккаунтменеджера выяснить истинный уровень дивидендов через свой исследовательский департамент, который, скорее всего, уже провел такой анализ. Если все прочие способы не дали результата, попросите сам фонд предоставить вам такие данные (хотя в некоторых фондах бывает сложно найти информированных сотрудников, которые готовы общаться с индивидуальными инвесторами). Есть еще один вариант: поищите информацию в Интернете, используя биржевой символ или название биржевого фонда, ПИФа либо ценной бумаги — объекта ваших инвестиций в сочетании со словом «доходность» (например: «Vanguard REIT VIPERS, дивидендная доходность» (dividend yield)).
Размер дивидендов иногда выражается в виде процентной доли от вложенного капитала. Если этот показатель рассчитывается на ежеквартальной основе, для получения годовой ставки необходимо умножить его на четыре.
Если ежеквартальный дивиденд выражен в денежном эквиваленте, умножьте его на четыре, а затем разделите на текущую рыночную стоимость акции, чтобы узнать годовую ставку дивидендной доходности. (Например, цена акции равна $50, а дивиденд по ней — $0,75 за квартал. Умножим $0,75 на 4, получим $3. Разделим $3 на $50, получим доходность 0,06, или 6% годовых.)
|
