При долгосрочном инвестировании отслеживайте основные пределы изменения цен на паи трастов недвижимости
На рис. 9.5 показана долгосрочная динамика индекса NAREIT Price и три момента, отлично подходящих для покупки паев трастов недвижимости, которые имели место в период с 1972 по 1999 г.
Определение основных пределов колебаний поможет вам при выборе наиболее благоприятного времени для совершения операций на рынке (см. рис. 9.5). Анализ ценовой динамики на фондовом рынке в целом и в различных его сегментах зачастую позволяет выявить довольно четкие границы, внутри которых происходят изменения цен, а также определенную циклическую периодичность, характерную как для значительных, так и для менее значительных ценовых колебаний.
Если вы (как и я) верите, что эти пределы действительно существуют, и хотите «покупать дешево и продавать дорого», вам необходимо найти соответствующие графики и применить полученную информацию с пользой для себя. Некоторые фондовые графики характеризуются равномерной динамикой, некоторые — нет. Цены на доходные ценные бумаги обычно довольно равномерно изменяются от минимальных значений к максимальным и наоборот. Это, как правило, характерно и для цен на облигации, а также для цен на паи инвестиционных трастов недвижимости.
Вам нет необходимости абсолютно точно выявлять наиболее благоприятные моменты для покупки или минимальное значение цены. Для достижения ваших целей вам должно быть вполне достаточно просто открывать позиции в трастах недвижимости при приближении к нижней границе колебаний цен, особенно если это подкреплено соответствующей динамикой процентных ставок. Если вам удастся сформировать свой портфель паев трастов недвижимости в период, когда их цены близки к нижней границе колебаний, тем лучше для вас. Ваша вовремя открытая торговая позиция в этом случае может сохраняться годами.
И наоборот, если все идет хорошо, вам, вероятно, стоит ликвидировать некоторые позиции, когда цены приближаются к верхней границе своих колебаний, хотя при этом, возможно, имеет смысл сохранить некоторые активы для получения потока дивидендных доходов и сохранения диверсификации портфеля.
Неблагоприятные признаки
Американский рынок недвижимости остается довольно стабильным на момент написания этой книги в конце 2005 г., однако, принимая во внимание достижение верхней границы колебаний цен на паи трастов недвижимости и прекращение снижения процентных ставок, к перспективам данной отрасли в ближайшем будущем стоит относиться с большей осторожностью, чем в последние несколько лет.
Начинающийся спад может создать для инвесторов благоприятные условия аккумулирования долгосрочных позиций в трастах недвижимости при более высокой доходности, чем та, которая наблюдалась в последнее время.
|
