Объединенные инвестиционные трасты
Объединенные инвестиционные трасты (unit investment trusts, UIT) — это компании, прошедшие регистрацию в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, формирующие инвестиционные портфели доходных ценных бумаг и руководящие ими. Паи траста продаются инвесторам.
В то время как открытые фонды управляются активно и их портфели не имеют заранее определенного срока погашения, в объединенных инвестиционных трастах обычно предусмотрено создание портфелей с фиксированным сроком погашения, при наступлении которого его позиции ликвидируются, а полученный доход распределяется между пайщиками. На протяжении срока инвестирования пайщикам выплачиваются дивиденды и прибыль от прироста капитала, при этом они, при желании, могут реинвестировать этот доход в дополнительные паи фонда.
Паи объединенных инвестиционных трастов допустимо продавать на вторичном рынке (сделки заключаются между владельцем пая и покупателем по договорной цене, которая может как соответствовать, так и не соответствовать стоимости чистых активов фонда на один пай). При этом инвестиционные компании, создающие объединенные трасты и управляющие ими, обязаны, если держатели изъявляют желание отозвать свой капитал, выкупать паи только по цене, равной стоимости чистых активов на пай. Многие управляющие компании объединенных инвестиционных трастов стимулируют развитие вторичных рынков своих паев для обеспечения ликвидности.
Важнейшие особенности:
• Портфели объединенных инвестиционных трастов не управляются, их состав заранее фиксируется на весь срок существования траста.
• После эмиссии паев торговля ими может осуществляться между пайщиками и управляющей инвестиционной компанией, как правило, по стоимости чистых активов траста, приходящихся на один пай.
• Также возможно обращение паев объединенных инвестиционных трастов на вторичном рынке по договорной цене, которая не обязательно равна стоимости чистых активов в расчете на один пай.
Объединенные инвестиционные трасты весьма популярны среди инвесторов в облигации, защищенные от налогообложения. Такие компании, как, например, Nuveen, создают подобные трасты, специализируясь на портфелях, не облагаемых налогом облигаций, которые эмитируются отдельными штатами. Вложения в такие трасты позволяют резидентам штатов, в бумаги которых инвестирует фонд, освободить получаемый доход от уплаты как федерального налога, так и налога штата.
Многих инвесторов объединенных трастов также привлекает более низкий размер комиссии за управление; это связано с тем, что данные фонды не используют стратегии активного управления инвестициями.
|
