Галопирующая инфляция
Падение покупательной способности $100 в ценах 1979 г. до $40 в ценах 2005 г. не так опасно, как может показаться на первый взгляд. Фактически это означает, что темп инфляции в течение 26 лет составлял приблизительно 3,5% — это лишь немногим выше средних темпов инфляции за очень долгий период. Темпы роста рынков акций и недвижимости в этот период были весьма велики и превышали средний уровень, так же как это происходило с рынком облигаций с начала 1990-х гг.
Однако в конце 1970-х и в начале 1980-х гг. цены стремительно повышались, достигнув значения в 15-17%. Галопирующая инфляция продолжалась вплоть до конца зимы 1980 г., когда бурный рост цен наконец замедлился. В этот период цена золота — товара, больше всего выигрывающего от инфляции, — возросла до $800 за унцию, а купонные ставки по долговым ценным бумагам Казначейства США составляли 13-15%. Это было действительно нелегкое время даже для многих крупных инвесторов.
Это пример так называемой «плохой» инфляции — хотя и не настолько плохой, как та, что разрушила Веймарскую республику в Германии во время Великой депрессии, или та, которая время от времени свирепствует в южноамериканских государствах, включая Мексику. Галопирующая инфляция порождает панику и бегство инвесторов к известным средствам сохранения капитала (золото). Она наносит серьезный ущерб стоимости облигаций, способствует увеличению банковских ставок по ипотечным кредитам и другим займам и даже увеличивает издержки операций на рынке акций, оказывая таким образом негативное влияние на фондовый рынок.
Создать по-настоящему эффективную защиту от «плохой» инфляции довольно сложно, однако инвесторы могут принять меры к смягчению общего негативного воздействия инфляции и даже извлечь выгоду из ослабления доллара. (Высокий уровень инфляции, снижающий стоимость американской валюты, препятствует притоку иностранных инвестиций в США и отрицательно влияет на сальдо торгового баланса.)
К счастью, галопирующая инфляция наблюдается довольно редко.
|
