Приблизительная инструкция для быстрого выявления лучших ПИФов
Далее приведено несколько показателей, на основе которых можно легко и быстро выбрать лучшие ПИФы. Некоторые из них доступны, например, благодаря публикациям Barron's Financial Weekly или веб-сайтов брокерских компаний, таких как www.schwab.com. На сайте Schwab клиенты могут зайти в разделы Advise & Research или Mutual Fund Research, а затем отправиться по ссылке Try Our Research Tour и получить необходимую информацию. Доступ к подобным данным предлагают своим клиентам и другие брокерские компании.
Коэффициент расходов и оборачиваемость портфеля – чем ниже, тем лучше
Коэффициент расходов, включающий операционные сборы паевого инвестиционного фонда, а также комиссию за управление, зависит от стоимости совершения ПИФами сделок на фондовом рынке. Наличие такой стоимости является очевидным препятствием, мешающим инвестору получить доходность выше, чем на фондовом рынке в целом, или, в более узком смысле, выше, чем доходность по какому-либо ориентиру (рыночному сегменту или комбинации сегментов, в которые инвестирует фонд), имеющемуся у каждого ПИФа.
Среднегодовой коэффициент расходов у ПИФов акций обычно составляет 1,25% от суммы активов (для облигационных фондов этот показатель равен примерно 0,75% от суммы активов). Это означает, что при прочих равных условиях фонд должен опережать по показателю доходности соответствующий рыночный ориентир не менее чем на 1,25% ежегодно (если доходность на рынке равна 10%, доходность фонда должна составлять 11,25%), чтобы с учетом управленческих расходов обеспечить уровень прибыли, равный среднерыночному. Некоторые издержки неизбежно сопутствуют и владению ценными бумагами, однако для инвестора, осуществляющего стратегию «покупай и держи», их размер ограничивается главным образом комиссией на первоначальную покупку и спредом между ценами покупки и продажи. После того как эти расходы сделаны, издержки владения портфелем минимальны, если вообще имеются. Инвестор, вкладывающий средства в ПИФ, уплачивает сумму, соответствующую коэффициенту расходов, каждый год, и эти издержки зачастую могут достигать 10% и более от величины среднегодовой прибыли.
Чем ниже коэффициент расходов, тем лучше. Индексные фонды, т. е. ПИФы, портфели которых сформированы таким образом, чтобы отражать состав и динамику доходности того или иного фондового индекса, и которые не подразумевают анализа рынка или торговли множеством различных ценных бумаг, обычно отличаются наименьшим показателем коэффициента расходов. Долгое время в этом отношении лидировал индексный фонд The Vanguard Standard & Poor's 500 Index Fund, коэффициент расходов которого с 1997 г. составлял порядка 0,18% от годовой суммы активов фонда. (Позже Fidelity основала фонд Standard & Poofs 500 Index с коэффициентом расходов, равным лишь 0,1%, но нет никакой гарантии, что в будущем этот показатель останется на таком же низком уровне.)
Поскольку участие в индексных фондах обходится инвесторам дешевле, доходность таких фондов, как правило, выше среднего показателя для более активно управляемых ПИФов — фонд Vanguard Standard & Poofs 500 Index Fund, например, обгоняет по доходности приблизительно 80% всех ПИФов, оперирующих на рынке акций.
Тем не менее некоторые фонды могут похвастаться выдающимися историческими показателями доходности. Для таких фондов обычно характерно низкое значение коэффициента расходов, а также сравнительно небольшая оборачиваемость портфеля (доля активов в портфеле, которая замещается в течение года), что ограничивает издержки. (Средний показатель оборачиваемости портфеля для ПИФов акций равен примерно 85%.)
|
