Согласно общему правилу, чем ниже волатильность фонда, тем лучше
Вложение средств в паи ПИФов с быстрорастущей доходностью, часто обусловленной динамичным развитием определенных отраслей экономики, подъемом на фондовом рынке, спекулятивными факторами и концентрированной структурой портфеля, содержащего сравнительно небольшое количество ценных бумаг, может принести неплохой доход при благоприятной инвестиционной конъюнктуре. В долгосрочном периоде, однако, прибыль большинства инвесторов невелика из-за рисков, связанных с инвестициями в такие фонды. В конечном итоге ПИФы, характеризующиеся меньшей волатильностью, в долгосрочном периоде демонстрируют лучшее соотношение риска и доходности, а их чистая прибыль находится на том же уровне, что и у более волатильных и высокорисковых фондов.
Волатильность ПИФа часто обозначается как коэффициент «бета», или соотношение волатильности фонда и рыночного индикатора (для многих фондов это индекс Standard & Poor's 500). Коэффициент «бета» фонда Vanguard Standard & Poor's 500 Index Fund равен единице, поскольку стратегия данного фонда основана на повторении динамики указанного индекса. Уровень «бета», превышающий единицу, означает, что фонд характеризуется большей волатильностью, нежели индекс, служащий базой для сравнения. Показатель «бета» ниже единицы говорит о более низком уровне волатильности, или рискованности, фонда.
Проведенное моей компанией исследование показало, что наилучшим соотношением риска и доходности в долгосрочном периоде отличаются фонды, коэффициент «бета» которых ниже единицы и, как правило, находится на уровне 0,6-0,8, т. е. уровень рискованности капиталовложений в эти фонды составляет 60-80% от риска инвестиций в индекс Standard & Poor's 500. Это не означает, что фонд обязательно хуже, если его волатильность выше, чем у индекса Standard & Poor's 500. Это говорит о том, что более низкий уровень риска, характерный для менее волатильных фондов, обычно является скорее благоприятным фактором для инвестора, чем наоборот.
|
