Краткий глоссарий терминов, связанных с инвестированием в доходные ценные бумаги
Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая заем,
выдаваемый держателем облигации компании-эмитенту, правительству или другим организациям, по условиям которого заемщик обязуется уплачивать определенную часть от суммы займа (купон), который обычно выражается как процентная доля в расчете на год от номинальной стоимости облигации, т. е. от суммы займа, равной $1 тыс. Кроме того, у большинства облигаций имеется срок погашения, т. е. дата, при наступлении которой заем, удостоверенный облигацией, должен быть выплачен ее держателю в полном объеме. Многие облигации при определенных условиях предусматривают возможность досрочного погашения заема эмитентом облигации.
Таким образом, облигация предполагает фиксированный поток дохода, фиксированный срок, по истечении которого вам обязуются вернуть ваш капитал, а также фиксированную сумму возмещения, обычно равную номинальной стоимости облигации.
Пока все замечательно. Вы знаете, какую сумму инвестируете. Осведомлены, какой доход будете получать. Вы также знаете, когда получите обратно свои деньги. Где же кроются возможные проблемы?
Что ж, вот одна из них — и это, вероятно, самый значительный риск в долгосрочном периоде. Дело в том, что некоторые заемщики, даже если речь идет об известных компаниях, сталкиваются с финансовыми затруднениями и не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Когда компания не способна производить выплату купонов или не может погасить часть либо полную номинальную стоимость облигаций, по которым наступил срок погашения, она объявляется банкротом, что означает определенный риск для держателей облигаций. Известны случаи неспособности уплаты по своим долговым обязательствам и последовавшего банкротства таких известных компаний, как TWA, Pan-American Airlines, Enron и WorldCom. Как уже упоминалось, способность даже таких компаний, как General Motors и Ford, осуществлять платежи по своим долгосрочным облигациям находится под вопросом. В разные периоды кредитоспособность крупных муниципалитетов, таких как Нью-Йорк, была под сомнением. Лишь облигации, выпущенные правительством США, считаются не подверженными риску банкротства (благодаря полномочиям правительства взимать налоги, чтобы обеспечить выплаты по своим обязательствам), однако нельзя исключать возможность возникновения обстоятельств, которые помешают платить по счетам даже американскому правительству.
|
