Формирование сигналов на покупку и продажу для фондов, цены на паи которых уменьшаются после выплаты дивидендов
1. При инвестировании в фонд уточните ожидаемые даты распределения доходов от прироста капитала и дивидендов, а также их суммы.
2. Когда такое распределение произошло, цена на паи фонда будет снижена на сумму распределенного капитала, к тому же в результате изменения стоимости активов фонда могут произойти любые другие ценовые колебания. Распределение имеет смысл рассматривать как фактор, способствующий более значительному, чем обычно, изменению цены на паи фонда в те дни, когда оно осуществляется.
3. Если вы уже являетесь пайщиком фонда, уменьшите цену, достижение которой сигнализирует о необходимости продажи (сигнал на продажу), на величину дивиденда. Если вы пока еще не пайщик фонда, уменьшите цену, достижение которой сигнализирует о необходимости покупки (сигнал на покупку), на величину дивиденда.
4. Покупку следует совершать тогда, когда цена на паи фонда возрастает на 1,25% по сравнению с ее наименьшим значением со времени последнего сигнала на продажу. Узнать эту величину можно, умножив последнее минимальное значение цены на 1,0125. Например, если наименьшая цена пая со времени последней продажи равна $10, то сигналом на покупку будет достижение ценой значения $10,125 (10,00 х 1,0125 - 10,125).
5. Продавать следует тогда, когда цена на паи фонда уменьшается на 0,5% по сравнению с ее наибольшим значением со времени последнего сигнала на покупку. Рассчитать эту величину можно, умножив последнее максимальное значение цены на 0,995. Например, если наибольшая цена пая со времени последней покупки равна $10, то сигналом на продажу будет достижение ценой значения $9,95 (10,00 х 0,995 = 9,95).
Пример А
Пример А иллюстрирует более или менее типичную еженедельную динамику цен воображаемого фонда высокодоходных облигаций, а также операции, совершаемые в соответствии с сигналами, генерируемыми на основе этой ценовой динамики.
Мы исходим из допущения, что был получен сигнал на продажу паев воображаемого фонда высокодоходных облигации и что в первую неделю цена на паи фонда находилась на минимальном уровне со времени последнего сигнала на продажу. Мы будем ожидать роста суммарной доходности от участия в фонде на 1,25% по сравнению с минимальным значением для того, чтобы осуществить новую покупку, и падения суммарной доходности на 0,5% ниже максимального значения со времени последнего сигнала на покупку, чтобы совершить продажу.
При закрытии торгов в конце десятой недели воображаемый фонд высокодоходных облигаций объявил о распределении прибыли на капитал в размере $1,25 на пай. Размещение среди зарегистрированных пайщиков произошло в тот же день. Поскольку средства распределяются из активов фонда, цена каждого пая, составлявшая $10,4, немедленно уменьшается на $1,25-до $9,15.
Необходима корректировка цены и ее значений, сигнализирующих о покупке или продаже. Сумма распределенной прибыли, $1,25, вычитается из цены закрытия этой недели, а также из значения цены, которое должно быть достигнуто для формирования сигнала на продажу.
Если бы сигнал на продажу был подан ранее, чем объявили о распределении прибыли, цена на паи фонда в результате выплаты дивиденда все равно снизилась бы на $1,25 и на ту же величину уменьшилось бы значение, которое должно быть достигнуто ценой для формирования сигнала на покупку.
Последнее повторение алгоритма
После того как вы стали пайщиком фонда, вы ожидаете формирования сигнала на продажу, т. е. падения цены пая на 0,5% ниже дневной цены торгов, при этом цена, служащая базой для сравнения, возрастает по мере того, как обновляются ее максимальные значения.
После того как подан сигнал на продажу, вы устанавливаете уровень цены, при достижении которого совершите покупку. Этот уровень меняется по мере снижения цен. Повторюсь, что сигнал на продажу формируется тогда, когда цена снижается на 0,5% по сравнению с последним максимальным значением; сигнал на покупку формируется тогда, когда цена возрастает на 1,25% по сравнению с последним минимальным значением.
Корректировка цены и ее «сигнальных» значений так, как было показано только что, происходит, когда нужно учесть распределение прибыли от прироста капитала среди пайщиков. Как правило, необходимость корректировки дневной цены на паи фонда, а также ее значений, сигнализирующих о покупке или продаже, возникает раз в месяц, когда выплачиваются дивиденды и в результате снижается цена на паи фонда. (Информацию о размере дивидендных платежей, которые обычно выплачиваются каждый месяц в одних и тех же числах, вы можете получить от управляющих своих ПИФов.)
|
