Сравнение полученных результатов
При инвестировании в фонды высокодоходных облигаций с применением модели «1,25/0,50» результаты были значительно лучше, чем при использовании стратегии «покупай и держи», особенно в том, что касается соотношения риска и доходности. Как видно из последней строки табл. 5.1, среднегодовая доходность торговых операций с паями фондов высокодоходных облигаций, которые совершались в соответствии с сигналами на основе модели, близкой к «1,25/0,50», составила 9,23%. Аналогичный показатель при использовании стратегии «покупай и держи» составил 7,84%. Поскольку значительная часть суммарной доходности на инвестиции в фонды высокодоходных облигаций приходится на дивидендные платежи, налоги, взимаемые при осуществлении торговой деятельности на фондовом рынке, сравнительно невелики.
Еще важнее тот факт, что среднее максимальное снижение величины капитала (рассчитанное на ежемесячной основе) при использовании модели «1,25/0,50» составило лишь 4,14%, т. е. менее 45% от среднегодовой доходности портфеля, включающего в себя паи перечисленных фондов, в то время как среднее максимальное снижение величины капитала (рассчитанное на ежедневной основе) при использовании стратегии «покупай и держи» достигло 20,35%, т. е. почти в 2,6 раза больше, чем среднегодовая доходность при применении данной стратегии, равная 7,84%. (Если бы снижение величины капитала при использовании модели «1,25/ 0,50» рассчитывалось ежедневно, оно, вероятно, было бы несколько выше, чем при учете размера капитала лишь на конец каждого месяца.)
|
