6. Чудесный мир биржевых фондов
ПИФы остаются, вероятно, наиболее привычным инвестиционным инструментом, благодаря которому как мелкие, так и крупные инвесторы имеют возможность формирования широко диверсифицированных портфелей, совершая сделки посредством единственного канала инвестирования. ПИФы также позволяют инвесторам вкладывать средства в различные сегменты рынков акций и облигаций, выделенные на основе таких классификационных признаков, как капитализация эмитента (например, ценные бумаги компаний с низкой капитализацией), география его базирования (национальные и транснациональные компании), отрасль экономики (например, здравоохранение, энергетика) и др.
Несмотря на случающиеся порой скандалы, в целом индустрия ПИФов на протяжении многих лет являлась довольно выгодной сферой приложения инвестиционного капитала. Некоторые (хотя, разумеется, не все) группы ПИФов обеспечивали инвесторам прекрасную доходность в долгосрочном периоде при относительно низких комиссионных издержках, убытках и риске.
Тем не менее существуют явные недостатки инвестирования в ПИФы. Во-первых, это комиссия за управление, которая, хотя и сократилась в последние годы, все еще является фактором, снижающим доходность капиталовложений в ПИФы. Большая часть ПИФов акций по доходности отстает от фондовых индексов, которые могут служить базой для сравнения.
Во-вторых, в последнее время усилилась тенденция к ограничению ликвидности ПИФов. Все больше групп ПИФов вводят штрафы за изъятие капитала до истечения 90 дней или близкого к этому срока с момента вложения средств в фонд, а в некоторых предусмотрен еще более длительный минимальный период инвестирования, если вы желаете избежать уплаты штрафа. В ряде групп фондов количество обратимых сделок ограничивается одной или двумя в год. Таким образом, даже умеренно активные инвесторы больше не являются желанными клиентами ни в Fidelity, ни в Vanguard.
Кроме того, для инвесторов, капитал которых не защищен от налогообложения, размещение средств в ПИФах имеет неприятные последствия, касающиеся налоговых платежей. Если вы открываете инвестиционную позицию в ПИФе и сохраняете ее (иногда годами), определенная часть вашего дохода может быть в течение этого периода изъята в виде налога, несмотря на то что вы не продавали свои паи. Это происходит, когда ПИФы распределяют между пайщиками прибыль, полученную от реализации определенных активов фонда, что время от времени случается при корректировке состава портфелей. Данное «распределение дохода от прироста капитала» облагается федеральным подоходным налогом и подоходным налогом штата в тот год, когда такое распределение имело место, даже если сами инвесторы и не совершали прибыльной продажи принадлежащих им паев фонда.
Цены на паи фондов, осуществивших такое распределение, падают, отражая снижение стоимости чистых активов, произошедшее в результате продажи активов и распределения полученной прибыли между пайщиками в форме дивидендов (которые можно реинвестировать в дополнительные паи по их текущей стоимости, а можно и не делать этого). Как правило, большинство пайщиков реинвестирует средства, полученные в результате распределения, в новые паи фонда. Таким образом, общая сумма его активов остается такой же, как и до распределения, однако у инвесторов немедленно возникает обязательство по уплате налога. Для корректного налогового учета прошлых доходов и отсутствия проблем в будущем инвесторам необходимо фиксировать информацию о таких распределениях и ценах, по которым на средства, полученные в ходе распределения, были приобретены дополнительные паи фонда.
Если говорить коротко, иногда инвесторы вынуждены уплачивать налоги на доход, который фактически таковым вовсе не является.
Рекомендация по уменьшению налогового бремени
В большинстве случаев распределение дохода от прироста капитала производится в декабре. Прежде чем осуществлять инвестиции в новый ПИФ в конце года, уточните планируемую сумму и дату такого распределения и по возможности уклонитесь от участия в нем.
|
