Глава 2. Акции с высокими дивидендами: облигации с растущей ценой
Потерянные дивиденды Сэма
Когда-то давным-давно жил на свете один счастливый и беззаботный пенсионер по имени Сэм. У Сэма было отличное здоровье, и он всей душой отдавался ничегонеделанию. Он сожалел только о том, что его тяжким трудом заработанные деньги были вложены в облигации Казначейства США, которые приносили ему жалкие 3% годовых. Однажды друг Сэма Джо, любивший давать непрошенные советы насчет инвестиций, предложил Сэму продать облигации и вложить полученные деньги в акции. Когда Сэм засомневался, говоря, что не любит рисковать и что ему нужен наличный доход от его инвестиций, Джо дал ему список из 10 компаний, которые выплачивают высокие дивиденды. «Купи эти акции, – сказал он, – и ты убьешь сразу двух зайцев: будешь получать по ним дивидендный доход, как от облигаций, и ощутишь все прелести обладания акциями.» Сэм так и поступил и был вознагражден на некоторое время портфелем акций, которые стали давать ему дивидендный доход в 5%, сделав его счастливым человеком.
Но не прошло и года, как у Сэма начались тревоги после того, как он не получил чек на дивиденды от одной из своих компаний. Когда он позвонил в компанию, ему сообщили, что у них начались финансовые трудности и они приостанавливают выплату дивидендов. К своему удивлению, Сэм открыл, что даже те компании, которые десятилетиями регулярно выплачивали дивиденды, юридически не обязаны продолжать выплачивать их. Сэм также нашел, что четыре компании из его портфеля называют себя трастами недвижимости, хотя он не совсем понимал, чем они занимаются. Но он узнал это достаточно скоро, когда весь сектор трастов недвижимости в течение недели упал на 30%, потянув вниз и стоимость его портфеля. Как он ни пытался убедить себя, что это только «бумажный» убыток и что он может продолжать получать дивиденды, ему стало не по себе от сознания того, что теперь у него стало меньше накоплений, чем было, когда он приобрел свой портфель. Наконец, Сэм заметил также, что оставшиеся в его портфеле шесть акций время от времени не приносили ему никаких или почти никаких доходов. К концу третьего года его портфель упал в стоимости и уровень дохода снизился до 2,5%. Огорченный своими убытками, Сэм продал свои акции и снова вложил деньги в облигации. Больше он не слушал советов Джо.
Мораль этой истории: высокие дивиденды не превращают акции в облигации.
Если вы являетесь инвестором, который не любит рисковать, вы, вероятно, предпочтете вкладывать свои деньги в облигации Казначейства США или в надежные корпоративные облигации, а не в акции, поскольку облигации предлагают гарантированное поступление доходов в форме купонных выплат. Компромисс состоит в том, что облигации имеют ограниченную возможность для оценки их стоимости. Цена облигации может возрасти при снижении процентной ставки, но большая часть денег, которые вы зарабатываете на вашем вложении, должна поступать от купонных выплат, которые вы будете получать на протяжении всего времени существования облигации. Несмотря на свое отвращение к риску, вы можете иногда соблазниться и вложить деньги в акции, следуя непобедимой, как вам кажется, стратегии, – получать дивиденды, размер которых сопоставим с купонными выплатами, при одновременной возможности роста стоимости этих акций. В этой главе мы рассмотрим, могут ли дивидендные выплаты сравниться с купонными, и изучим опасности, которые иногда могут подстерегать владельцев акций.
|
