Дополнение к истории. Поведение инсайдеров: лови момент
Что может быть плохого в том, что вы следуете советам экспертов? Существует много потенциальных проблем, но в этом разделе мы сосредоточимся на самых важных проблемах, связанных с каждым из трех фильтров, которые мы рассмотрели в последнем разделе: инсайдерские сделки, пересмотр оценок и рекомендации аналитиков.
Поведение инсайдеров: лови момент
Если инсайдерная торговля предлагает заблаговременное, хотя и шумное, предупреждение о будущих изменениях цен, могут ли внешние инвесторы использовать эту информацию для формирования более правильных решений о вложениях?
Иначе говоря, когда вы ищете акции для покупки, надо ли вам принимать во внимание размер инсайдерских покупок и продаж акций? Чтобы ответить на этот вопрос, вы должны сначала признать, что поскольку SEC не требует немедленного учета инсайдерских сделок, инвесторы узнают об инсайдерной торговле акциями с запозданием в несколько недель или даже месяцев. Фактически до недавнего времени инвесторам было трудно получить доступ к базам данных по инсайдерному трейдингу. Поскольку в последние годы к этим данным был открыт широкий доступ, эта информация об инсайдерном трейдинге стала доступна для все большего и большего числа инвесторов.
Обследование избыточных доходов, получаемых как около даты отчета инсайдеров в SEC, так и около даты, когда информация становится доступной инвесторам в официальной сводке, являет собой интересный контраст, который подытожен на рис. 13.9.
При наличии возможности покупать в день, когда инсайдеры посылают отчеты в SEC, инвесторы могли бы иметь незначительные избыточные доходы (в размере около 1%), но эти доходы уменьшаются и приближаются к нулю, если инвесторы вынуждены ждать даты выхода официальной сводки. Если вы примете во внимание стоимость трансакций, то окажется, что не будет никаких избыточных доходов, связанных с информацией об инсайдерской торговле.
Возможно, что по мере того, как компании делают свои базы данных общедоступными, инвесторы смогут скорее находить информацию об инсайдерских сделках. Впрочем, неясно, будет ли это переводиться в более высокие доходы, поскольку все инвесторы будут иметь доступ к этим данным. Если вы будете следить за действиями инсайдеров, то ключ к успеху состоит в своевременности проведения сделок. Инвесторы могут легко найти, что несовершенные индикаторы инсайдерского трейдинга, такие как скачки объема торговли, могут оказаться более обещающими, чем ожидание публикации данных SEC.
|
