Фильтрация риска
Не все акции быстрорастущих фирм являются рискованными объектами для вложения денег, но акции быстрорастущих фирм имеют тенденцию быть более изменчивыми и рискованными вложениями, чем акции более стабильных компаний. Это не должно вас удивлять, поскольку вы вкладываете деньги в ожидания будущего для быстрорастущих компаний, в то время как основываете ваш анализ зрелых компаний на уже сделанных вложениях. Из этого следует практическое правило для инвесторов, что портфель быстрорастущих компаний может подвергнуть их (инвесторов) значительному риску.
Вы сможете наглядно увидеть контраст между быстрорастущими и стабильными компаниями, если сопоставите портфель быстрорастущих компаний, созданный в последнем разделе, с остальным рынком. Рисунок 7.10 представляет нам различие по двум мерам риска – стандартному отклонению цен на акции и величиной β за предыдущие 3 года – между двумя группами компаний.
Акции быстрорастущих компаний в гораздо большей степени сопряжены с риском по обеим мерам риска. Цены этих акций имеют тенденцию быть гораздо более изменчивыми, и у них значительно более высокие значения показателя р.
Вы можете профильтровать портфель быстрорастущих компаний, чтобы исключить компании, имеющие чрезмерно высокую подверженность риску. Если вы исключите фирмы, у которых стандартные отклонения цен на акции превышают 80% или значения β выше 1,25, то вы сократите портфель с 74 фирм (после фильтрации роста доходов в прошлом свыше 10%) до 23 фирм. Эти 23 фирмы перечислены в табл. 7.2.
|
