Vodafone – чудо мобильной связи
Мобильные телефоны не вызывают очевидных эмоциональных ассоциаций, и если акции выпускающих их компаний и оказались среди чудо-бумаг в период между 1996 и 2000 годами, то в основном благодаря огромному энтузиазму в отношении этой технологии. Еще лучше то, что эта технология не слишком сложна. Понять ее способен любой, и на заре биотехнологических проблем этот факт, вероятно, поддержал цену. К акциям высокотехнологичных компаний существует подозрительное отношение, поскольку многие люди не понимают этих технологий.
Vodafone вышла на фондовый рынок в 1995 году. Фирма выиграла в результате того, что сектор мобильных телефонов вошел в моду после 1996 года, когда казалось, что мобильные телефоны превратились в необходимый атрибут современной жизни. Компания утвердилась в качестве лидера рынка. Vodafone – "сухая" акция. Мобильные телефоны пока не вызывают особых ассоциаций.
В октябре 1998 года брокеры ABN Amro рекомендовали покупку. К ноябрю цена поднялась до 846 пенсов, и количество рекомендаций на покупку увеличилось, хотя коэффициент PER составлял в тот момент 46.
1 января 1999 года цена акции Vodafone составляла 975 пенсов. К весне 1999 года показатели компании были столь сильными, что многие брокеры рекомендовали инвесторам продавать акции ВТ и использовать эти деньги для покупки акций Vodafone. 30 апреля цена бумаги выросла на 12 пенсов до 1151 пенса, поскольку к тому моменту ее уже приравнивали к бумагам Интернет-компаний.
6 июня 1999 года Observer советовал читателям следить за Vodafone, которая, как ожидалось, должна была в следующий вторник отчитаться о прибыли в размере от £872 млн. до £916 млн. Тем не менее, брокеры отмечали, что бумаге, несмотря на огромные Усилия, никак не удается прорвать сопротивление на отметке 1250 пенсов.
Позднее в том же месяце Vodafone преодолела этот барьер. 18 июня ее цена достигла 1308 пенсов. Показатель PER у Vodafone составлял на тот момент 69,4, тогда как у Cable and Wireless он равнялся приблизительно 26, а у JWE Telecom этот показатель был на уровне 18.
Покупка компании Airtouch вознесла Vodafone еще выше в расчетной базе индекса FT-SE 100. К октябрю 1999 года компания по рыночной капитализации и цене ее акций вышла на Лондонской фондовой бирже на второе место после ВР Amoco. Показатель PER достиг 72.4. Затем по акциям Vodafone был проведен сплит. Но главные опасения связывались с тем, что рынок уже не сможет расти с прежней скоростью. В 2000 году бумага стала крупнейшей в Великобритании, оттеснив ВР на второе место, но с того времени они успели поменяться местами.
Самым интересным аспектом роста Vodafone было то, что сила энтузиазма оказалась достаточной для преодоления опасений, связанных с риском неоплаты пользователями счетов за разговоры в кредит и возможной угрозой здоровью. Весной и летом 1999 года появились ужасные истории, утверждавшие, что излучение мобильных телефонов способно повредить мозг. Поначалу рынок справлялся с риском судебных исков и негативной рекламы. Однако затем агрессивно настроенные адвокаты начали поиск клиентов, для мозга которых использование мобильных телефонов имело негативные последствия.
Когда пресса начала подчеркивать медицинские риски, связанные с биотехнологическими компаниями, это серьезно ударило по цене их акций. В случае с Vodafone аналитики в основном игнорировали эти негативные факторы. Газета Sunday Times (20 июня 1999 г.) утверждала, что "акциям еще есть куда расти". Vodafone достигла уровня в 342 пенса, но потом бумага откатилась назад.
Однако в конце 2000 года американские адвокаты объявили о подаче иска по поводу рака мозга. Иск был подан не непосредственно против Vodafone, но против компаний-производителей сотовых телефонов. Это могло принести им не меньшие убытки, чем потери табачных компаний от подобных судебных исков. Тем не менее, история с излучением, похоже, не повлияла на цену акций в той мере, в какой на ней сказались плохие результаты Nokia и других производителей сотовых телефонов, таких как Motorola и Ericsson, объявивших, что продажи оказались ниже ожиданий. Существуют опасения, что потребителям не понадобятся все те модные новые возможности, которые могут обеспечить последние модели сотовых телефонов. К маю 2001 года цена акций Vodafone снизилась а район 200 пенсов, а коэффициент PER был равен 54.
Внушительные размеры Vodafone обеспечивали определенную защиту, но акции более мелких телекоммуникационных компаний, таких как Kingston Communications, резко упали в цене с уровней выше £10 до отметок ниже £1,40.
Рекомендации брокеров: постоянно оказывались правильными.
Факторы настроения: нет.
Показатель энтузиазма: высокий, благодаря растущему рынку мобильных телефонов и связи с сектором Интернет-компаний.
Акции следующих двух компаний давно сидят в расчетной базе индекса FT-SE 100. Эти компании имеют глубокую историю. Судьба обеих показывает, что компания, вызывающая сильные ассоциации, может сохранять удивительно высокий показатель PER, несмотря на такие отзывы прессы, которые быстро привели бы к закрытию любого спектакля в Уэст-Энде. Некоторые акции нравятся людям, а те, кто выступает против них, чувствуют себя так, словно предают друга семьи.
|
