Оценка величины премии
В каждый отдельный момент времени на величину премии опциона оказывают воздействие следующие факторы.
(1) Существующее или предполагаемое соотношение между текущей ценой акций, лежащих в основе опциона, и ценой его исполнения.
(2) Время, оставшееся до срока исполнения опциона.
(3) Подверженность акций, лежащих в основе опциона, ценовым колебаниям.
(4) Дивиденд, выплачиваемый по акциям в основе опциона.
(5) Текущий уровень и вероятное направление движения процентных ставок.
Все эти факторы служат основой для определения величины премий всех опционов, и любое изменение этих факторов влияет и на уровень премий.
В действительности определение типа акций и вероятного направления движения их цены не решает до конца проблему выбора среди множества предлагаемых опционов одного, обеспечивающего оптимальное сочетание степени риска и выгоды. Решение этой задачи покупатель опциона должен начать с поиска ответов на два вопроса.
(1) Каков диапазон ожидаемого движения цен на акции?
(2) Сколько времени займет это ожидаемое движение?
Проще говоря, премии опционов каждого типа имеют две шкалы измерения. Вертикальная шкала отражает отношение цены акции к цене исполнения опциона, а горизонтальная шкала указывает время. Если покупатель опциона ответит на эти два вопроса, ему будет легче оперировать этими измерениями.
|