Преимущества акций «роста»
Значение накопленной стоимости, которое часто недооценивают или просто не принимают в расчет, особенно заметно проявляется при инвестировании в акции «роста». Например, стоимость компании, сложный годовой темп роста которой составляет 15%, удваивается через 5 лет, утраивается через 8, а через 17 лет возрастает в 10 раз.
Какую же выгоду приносят инвестору акции «роста»? Упрощенное объяснение приводится ниже.
Допустим, что:
• компания «роста», имеющая 1 дол. прибыли в расчете на акцию, наращивает свою стоимость средними темпами 15% в год в течение 12 лет;
• ежегодно компания выплачивает своим акционерам 30% прибыли в виде денежного дивиденда;
• коэффициент Ц/П для акций компании сегодня равен 20;
• коэффициент Ц/П на 12-й год составляет 15 (более низкий коэффициент свидетельствует, вероятно, о замедлении темпов роста за последние годы).
Инвестор, приобретающий сегодня 100 акций, вкладывает в них 2000 дол. Первоначальный дивиденд в размере 30 дол. отражает всего лишь 1,5%-ную доходность, которая ниже доходности других инвестиций.
Но к 12-му году рыночная стоимость 100 акций достигнет 8025 дол., а суммарный дивиденд, полученный за этот срок, составит более 800 дол. Дивиденд в размере 160 дол., выплаченный на 12-й год, теперь равен не 1,5, а 8% первоначальных инвестиций ! Если компания продолжает расти и за пределами 12-го года и по мере повышения прибылей также увеличивается выплачиваемый дивиденд, то годовая доходность инвестиций становится еще выше.
Высокая доходность долгосрочных инвестиций в акции «роста», обеспечиваемая годовым дивидендом, – явление довольно распространенное. Например, инвестор, купивший акции Wall-Mart Stores 12 лет назад, теперь получает годовой дивиденд (каждый год!), превышающий все первоначальное вложение! Данный пример – лучшая демонстрация эффекта накопленной стоимости и преимуществ акций «роста». И эти впечатляющие результаты были достигнуты несмотря на более чем 50%-ное падение курса акций Wall-Mart во время кризиса фондового рынка в 1987 г.!
Можно ли было предсказать феноменальный рост акций Wall-Mart 15 лет назад? Безусловно! Задолго до того как компания Wall-Mart завоевала признание Уолл-стрит, ее акции уже составляли крупнейшую часть портфеля инвестиционного фонда Т. Rowe Price New Horizons Fund.
|
