Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры
Крупнейшие фондовые биржи Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры

Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года. Выгодные торговые условия, ECN-счета с доступом к межбанковской ликвидности и моментальным исполнением, спреды – от 0 пунктов, кредитное плечо – до 1:1000, положительные отзывы реальных трейдеров.

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

В этой книге – здравый смысл, житейская мудрость и ключ к постоянному опережению рынка средним инвестором. Именно поэтому стремящиеся к успеху опционные трейдеры, институциональные инвесторы и портфельные менеджеры сделали книгу «Опционы в качестве стратегических инвестиций» бестселлером. Теперь Лоренс Дж. МакМиллан, ведущий в США эксперт в области опционов, написал свое новое руководство по стратегиям опционной торговли.

Какой брокер лучше?         Альпари         Just2Trade         R Trader         Intrade.bar        Сделайте свой выбор!
Какой брокер лучше?   Just2Trade   Альпари   R Trader

Более сложные построения

Очевидно, что комбинированием или модификацией стратегий, описанных в этой главе, можно построить и другие стратегии. Например, Спрэд «Бабочка» (Butterfly) – стратегия – комбинация Бычьего и Медвежьего Спрэдов, где оба Спрэда кредитовые. Такая стратегия аналогична также продаже Стрэддла и обеспечивает ограничение риска покупкой опциона колл “вне денег” и пута “вне денег”. «Бабочка» имеет прибыльность, показанную на Рисунке 2.21.

Существует несколько реальных способов создания спрэда «Бабочка»; в дополнение к двум только что упомянутым способам, данный Спрэд может быть создан полностью из опционов колл или только из путов (с использованием в каждом случае трех разных страйков). Многие трейдеры, защищающие свои непокрытые Стрэддлы с помощью опционов “вне денег”, применяют Спрэд «Бабочка», хотя они могут и не называть его этим именем. При продаже непокрытой Комбинации или Стрэнгла (различные страйки опционов пут и колл) и последующей защите этой позиции с помощью опционов “вне денег” ваша позиция включает четыре цены исполнения. Эту стратегию иногда называют Кондор (Condor).


Слава Україні!

Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:

Exness – для доступу до валютного ринку;

RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;

Deriv – для опціонної торгівлі.

Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:

рейтинг ПАММ-рахунків;

рейтинг ПАММ-портфелів.

Все буде Україна!


В кругу андеррайтеров и бирж стало модным формировать ценные бумаги, фактически являющиеся одной из опционных стратегий, а затем продавать эти финансовые инструменты инвесторам в качестве отдельного инструмента. Например, некоторые крупнейшие инвестиционные банки создали ценную бумагу PERCY (Proffered Equity Redemption Cumulative Stock – Привилегированная куммулятивная акция с защитой капитала). Эти акции выпускаются для некоторых крупнейших корпораций, например, для General Motors. PERCY имеет фиксированный срок жизни 3 года. В течение этого времени она приносит намного больший доход, чем базовая акция. По истечении трех лет (или периода, определенного при первичном выпуске PERCS), PERCS конвертируется в определенное количество единиц самой базовой акции, с одним исключением: если базовая акция поднялась слишком высоко, стоимость PERCS ограничивается фиксированной ценой. Если базовая акция выше этой цены, то по окончании трехлетнего периода держатель PERCS получает не причитающиеся ему базовые акции, а наличные.

Позиция, которую вы реально имеете в данном случае, эквивалентна покрытому надписанию трехлетнего опциона. Но она не была продана вам в качестве опционной позиции и при продаже PERCS слово «опцион» даже не упоминалось. Представьте себе премию от надписания покрытого колла – трехлетнего опциона “вне денег” – она должна быть довольно большой. Предположим, эта премия выдается держателю акции ежеквартальными порциями в течение трехлетнего периода. Тогда держателю акции будет казаться, что он получает дополнительный дивиденд. Более того, если данный опцион по прошествии трех лет истекает бесполезным, у держателя остается обыкновенная акция. С другой стороны, если базовая акция вырастает в цене выше цены исполнения надписанного колла, то по окончании трехлетнего периода акцию отзовут у владельца и он получит за нее наличными. Эти качества полностью характеризуют PERCS.

В листингах бирж появились и другие ценные бумаги, напоминающие покрытое надписание или другие опционные стратегии, и многие из них обращаются на биржах постоянно. Многие из них похожи на PERCS, но имеют названия типа ELKS (Equity-Linked Securities – Ценные бумаги, привязанные к капиталу) или SUNS (Stock Upside Note Securities – Ценные бумаги с верхнесторонним отзывом акции).

Кроме того, существуют ценные бумаги Stock Index Securities (Ценные бумаги на индекс акций), гарантирующие определенную величину дохода, но в то же время сохраняющие возможность роста в случае подъема фондового рынка в течение определенного времени. Эти ценные бумаги являются эквивалентом создания портфеля из облигаций с нулевым купоном, что гарантирует возврат принципала, и покупки на оставшиеся деньги опциона, обеспечивающего значительный верхнесторонний потенциал.

Одна из самых интересных таких бумаг с символом SIS (обращалась на АМЕХ) основана на стоимости индекса Midcap-400. Стоимость SIS на момент истечения вычислялась по следующей формуле:

наличная стоимость = 10 + 11.5 х (MID/166.10 – 1).

Минимальная стоимость этой ценной бумаги на момент истечения 20 июня 2000 года должна была составить $10. Однако если MID будет выше «страйка» 166.10, то держатель получает право на $10 плюс 15 процентов от превышения MID над указанным «страйком».

SIS-бумаги, выпущенные инвестиционной компанией Paine Webber Corporation, по существу долговые обязательства этой компании. Так что если бы к указанной дате Paine Webber оказалась несостоятельной, то «гарантированная» часть ценной бумаги оказалась бы под угрозой. Частично по этой причине и из-за наличия прав у IRS (налоговое ведомство США) облагать данную ценную бумагу как облигацию с нулевым купоном (что заставляло держателей ежегодно платить налоги с величины «дисконта», с которым они ее покупали) и того, что не очень многие знали об этой бумаге, SIS-акция торговалась с момента введения с крайне высоким дисконтом.

Например, когда MID в начале 1995 года торговался по 185, SIS продавалась по $9 за долю. При уровне MID, равном 185, наличная расчетная стоимость SIS составляла 11.31 ( = 10 + 11.5 х х (185/166.1 – 1)). Таким образом, вы могли купить акцию по 9, когда она имела чистую стоимость активов в 11.31. Даже учитывая налоги, такой дисконт очень привлекательный. Любой пай взаимного фонда (Closed-end mutual fund) с таким уровнем дисконта и имеющий качество ценных бумаг, соответствующее Midcap-400, несомненно, считался бы многими инвесторами привлекательной покупкой.

По мере того, как рынок в течение 1995 года уверенно рос, индекс MID вырос до 220, в то время как SIS поднялась всего до 11 1/4. При уровне MID, равном 220, наличная расчетная стоимость SIS составляла 13.73, то есть в то время большой дисконт по-прежнему сохранялся. Только время могло показать, чем закончится эта история, но суть в том, что некоторые из этих «экзотических» ценных бумаг, привязанных к капиталу (equity-related), могут представлять интересные инвестиционные возможности.

Существуют и другие ценные бумаги, подобные только что описанной. Можно узнать их текущие условия, связавшись с биржей, на которой они обращаются: либо с Американской фондовой биржей (АМЕХ), либо с Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE).
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже