Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры
Крупнейшие фондовые биржи Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры

Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года. Выгодные торговые условия, ECN-счета с доступом к межбанковской ликвидности и моментальным исполнением, спреды – от 0 пунктов, кредитное плечо – до 1:1000, положительные отзывы реальных трейдеров.

МакМиллан Л.Дж. МакМиллан об опционах

В этой книге – здравый смысл, житейская мудрость и ключ к постоянному опережению рынка средним инвестором. Именно поэтому стремящиеся к успеху опционные трейдеры, институциональные инвесторы и портфельные менеджеры сделали книгу «Опционы в качестве стратегических инвестиций» бестселлером. Теперь Лоренс Дж. МакМиллан, ведущий в США эксперт в области опционов, написал свое новое руководство по стратегиям опционной торговли.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          NPBFX          RoboForex          Сделай свой выбор!
Какой брокер лучше?    Альпари    NPBFX    RoboForex

Использование стопов

Как упоминалось ранее, следует использовать защитные стопы и добросовестно закрываться по ним в случае краткосрочной торговой стратегии. Это необходимо не только при торговле акциями (основанной на опционном объеме или любом другом критерии), но и при торговле фьючерсами. При использовании защитных остановок (одновременно позволяя расти прибылям) можно действовать очень прибыльно, даже если процент выигрышных сделок всего 40 или 50. Также полезно использование подтягиваемых стопов: корректировка их для фиксации прибылей, когда вам в достаточной степени повезло и акция сделала движение в вашу пользу. Вам необязательно прибегать к технике подтягивания защитной остановки так близко, как изначальный стоп: если акция уже движется в вашу пользу, можно предоставить ей немного больше пространства.

Если у вас есть доступ к данным в реальном времени или вашим счетом управляет кто- то другой, я обычно рекомендую использовать вместо фактических стопов ментальные стопы (mental stops). Фактический стоп – это стоп-приказ, реально переданный вашему брокеру. Поэтому он (стоп-приказ) приказ на полу биржи. Преимущество фактического стопа в том, что не надо за ним следить – он уже работает на вас, даже когда вы где-нибудь занимаетесь чем-то другим. Недостаток фактического стопа в том, что, когда акция доходит до вашей стоп-цены, у вас нет шанса повлиять на ситуацию – ваша позиция автоматически закрывается. Более того, вы можете не получить особенно хорошего исполнения вашего приказа, и хотя это звучит немного параноидально, но такое слушается. Иногда специалисты или маркет-мейкеры подводят акцию вниз только для того, чтобы «отстрелить» («pick off») ваш стоп, после чего цена снова пойдет обратно вверх.


Знаете ли Вы, что: Fort Financial Services дарит бездепозитный бонус в размере $35 всем новым клиентам, прошедшим верификацию.


Ментальный стоп дает некоторую гибкость, когда акция достигает вашей стоп-цены. Способ, которым обычно применяется ментальный стоп, заключается в установлении на вашем программном обеспечении сигнала о достижении установленного лимита, соответствующего цене, о которой идет речь. Тогда при достижении акцией этой цены ваша машина «пропищит» или как-нибудь по-другому просигналит о достижении лимит. После этого можно посмотреть на акцию, возможно, понаблюдать за ее торговой активностью несколько минут, чтобы понять, действительно ли пора ее продавать. Например, если акция достигла цены вашего ментального стопа, но есть большой бид на акцию, а продажи достаточно легкие, то можно решить, что этот момент неподходящий для продажи данной акции, и продолжить ее держать. С другой стороны, если вы видите, что продажи агрессивные, а размеры по бид малы, по всей вероятности, решите действовать и продавать акцию, поскольку похоже, что она может упасть еще ниже. Ментальный стоп обеспечивает необходимый уровень гибкости. Иногда это может стоить вам дополнительно одной восьмой пункта по сравнению с фактическим стопом, но одновременно уберечь в ситуациях, где достаточно очевидно, что акция собирается снова подниматься. Конечно, ментальный стоп может использоваться только при вашем присутствии в момент достижения акцией вашей стоп-цены. Если у вас есть другая работа или вы часто находитесь вдали от котировок, следует использовать фактические стопы.

Другой полезный, по моему мнению, тип ментального стопа это стоп по закрытию (closing stop). То есть я не буду закрываться до тех пор, пока акция реально не закроется ниже моей продажной стоп-цены (или выше моей покупной стоп-цены). Это приказ, который может быть размещен как фактический стоп на фьючерсном рынке, но не на рынке акций («Стоп, только по закрытию» – «Stop, close only»). Я обнаружил, что в течение дня акция может, особенно в случае слухов или других краткосрочных ситуаций, торговаться вниз через кажущийся второстепенным уровень поддержки, но затем отскакивает вверх выше этого уровня к закрытию торгов. При использовании внутридневного стопа выбытие из рынка неминуемо. Однако со стоп-ордером по закрытию вы сохраните свою позицию. За ним достаточно легко следить, даже если нет доступа к котировкам. Просто звоните своему брокеру непосредственно перед закрытием торгов и, если похоже, что акция должна закрыться ниже вашей стоп-цены, продавайте ее. Конечно, при этом возникают потери, когда данная акция в течение дня не только пробивает ваш стоп-уровень, но еще и продолжает падать, закрываясь гораздо ниже. Поэтому при использовании этого стопа желательно уделять ему внимание в режиме реального времени, поскольку в случае развития плохой ситуации можно будет ликвидировать свою позицию ранее закрытия торгов.

В любом случае размещение стопов в большей степени искусство, чем наука. Некоторые трейдеры предпочитают «денежные» стопы. То есть в той или иной сделке они рискуют только определенным количеством денег, поэтому определяют свою стоп-цену, исходя из долларовой величины риска. Эта концепция обсуждается в Главе 7. Другие трейдеры предпочитают в качестве помощника для размещения своих стопов использовать технический анализ. Я считаю, что в методологии краткосрочной торговли можно применять оба этих подхода вместе. В рассматриваемой нами системе использования опционного объема для выбора акций мы хотим удержать наши изначальные убытки на низком уровне, примерно между тремя четвертями пункта и одним пунктом. Это – защитная остановка, частично определяемая практикой «денежных» стопов. Затем, если сумеем найти в этом интервале точку, являющуюся уровнем технической поддержки, можно совместить обе философии.

Например, если наблюдалась пара дневных оснований на одинаковом ценовом уровне, то они представляют собой техническую поддержку. Если эта поддержка находится примерно там, где мы хотели разместить свой стоп, то установим стоп (фактический или ментальный) на пункт ниже этих двух дневных оснований. Рисунок 4.10 с графиком Bethlehem Steel (BS) иллюстрирует данную концепцию.

Конечно, у вас не всегда будет возможность найти такую удобную модель, как двойное дно, но часто получите возможность идентифицировать область поддержки, пробитие которой имело бы достаточно серьезные негативные последствия. Это и будет точкой вашего стопа. Наконец, если видимой области технической поддержки нет, придется полагаться только на свой стоп, определяемый через принятый способ управления капиталом. Наиболее важная часть процесса – выбор стопа – должна учитываться в первую очередь. Например, если вы, исходя из соображений, касающихся управления капиталом, собираетесь размещать свои стопы на один пункт ниже цены входа (цены вхождения в позицию), то не должны отвергать это соображение из-за того, что техническая поддержка на 2 1/2 пункта ниже входной цены. Просто стоп на 2 1/2 пункта ниже уровня входа находится слишком далеко, привнося слишком большой риск, в то время как обычный «денежный» стоп составляет всего один пункт. Выбор стопа, относящийся к техническому анализу, должен применяться, когда укладывается в рамки ваших принципов управления капиталом.

Предыдущее обсуждение сделано с точки зрения защиты длинной позиции по акции. Очевидно, что для короткой позиции рассуждение должно быть аналогичным. Защитный стоп-ордер на покупку можно размещать чуть выше пары внутридневных вершин, просматриваемых на гистограммах. Или если акция пробилась вниз ниже области консолидации (congestion area), покупающий стоп можно разместить чуть выше дневных оснований, определивших уровень пробития вниз.

Стоп-приказы могут иногда применяться для вхождения в позицию так же, как и лимитные приказы. Мы потратили очень много времени на исследование причин и методов фильтрации опционного объема, не являющегося спекулятивным по своей природе. Однако нами установлено: вы все-таки можете оказаться с акцией, по которой повышенный опционный объем вызван какими-то другими факторами, не связанными с покупкой опционов инсайдерами в преддверии корпоративных новостей. В качестве еще одного типа фильтра, прежде чем реально покупать акцию, я часто жду момента, когда вижу сделку с этой акцией выше наивысшей цены, которую она имела в день высокого опционного объема. Обоснование здесь следующее: если акция не может даже пройти вершину предыдущего дня, вполне вероятно, опционный объем не настолько хорош, как я о нем думал.

Если вы ждете, чтобы акция достигла немного более высокой цены (то есть выше вершины предыдущего дня), можно использовать для вхождения в акцию стоп-приказ на покупку (buy stop order). Просто размещайте свой покупной стоп на одну восьмую пункта выше верха предыдущего дня. Если этот уровень преодолен, это означает, что акция продолжит действие предыдущего дня и вы вошли в акцию с необходимым уровнем движущей силы. Если уровень не взят, можно отказаться от акции, опционный объем которой вызван посторонними факторами. Конечно, можно оставить приказ неотмененным на несколько следующих дней, если опционная активность продолжает вам нравиться.

График Grupo Tribasa (GTR) на Рисунке 4.12 хороший пример этой философии. Первый раз опционный объем имел пик, когда акция торговалась около 8 (точка «А» на графике). Вершина того дня – цена 8 3/8, а перед этим было несколько внутридневных падений с уровня 8 1/2. Таким образом, даже несмотря на хороший опционный объем, мы хотели видеть прорыв акции через 8 5/8, прежде чем реально покупать ее. Акция не могла сделать этого почти месяц, а потом высокий опционный объем появился снова (точка «В»). На этом объеме акция снова не смогла пробиться в течение следующего дня. Но в конечном счете, через три дня, цена все-таки пробилась наверх.

Лимитные приказы тоже можно использовать для вхождения в позицию. Многие трейдеры не любят «преследовать» (to «chase») акции на прорывах. Я могу только согласиться с такой философией, особенно если сам момент прорыва пропущен. В примере с Grupo Tribasa мы имели возможность поймать прорыв как раз в момент его возникновения. Однако можно обнаружить, что иногда высокого опционного объема не будет до дня возникновения прорыва. Это необязательно означает, что следует отказаться от входа в позицию по данной акции, но для ее покупки вы можете подождать ее отката (pullback), в зависимости от того, какие будут новости.

Рисунок 4.13 с графиком акции U.S. Surgical (USS) иллюстрирует данную концепцию. В конце июля 1995 года акция торговалась чуть выше 23. Предыдущий уровень сопротивления – цена 24. В день, о котором идет речь, USS взлетела на 11/2 пункта вверх при высоком опционном объеме и закрылась на вершине по 24 3/4. Эта ситуация выглядела привлекательной, но не настолько захватывающей, чтобы преследовать акцию и покупать по вершине дня после ее прорыва. В самом деле, практичнее использовать лимитный приказ на покупку акции по 24 1/4, что и было сделано чуть выше области поддержки. В течение нескольких следующих дней акция доходила вниз до этого уровня пару раз, прежде чем отправилась вверх к 28.

Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже

Яндекс.Метрика