Данные
Все данные для вычисления пут-колл пропорций ежедневно публикуются в газетах, хотя вычисление этого показателя только для акций несколько труднее. Из пропорций с широким основанием (broad ratio) проще всего подсчитать индексную пут-колл пропорцию, поскольку для этого достаточно просто разделить общее число торговавшихся за день ОЕХ-пут на общее число торговавшихся ОЕХ-колл. Эти два числа публикуются каждый день в Wall Street Journal и Investors Business Daily. В любой день количество торговавшихся индексных пут-опционов обычно больше, чем индексных колл-опционов. Это результат покупки многими инвесторами и управляющими капиталов ОЕХ-путов в качестве защиты имеющихся у них длинных позиций по акциям. В последние годы все больше и больше менеджеров используют защитные свойства индексных опционов, поэтому индексная пул-колл пропорция становится все выше и выше. Более детально мы обсудим этот факт при интерпретации данных пропорций.
Вычисление пут-колл пропорции только-акции немного сложнее, хотя имеется возможность довольно быстро получать достаточно точную ее оценку. Те же самые газеты публикуют общий объем по каждой бирже (total volume, by exchange) и суммарный общий объем (grand total). Они также сообщают данные о торговле всеми индексными опционами. «Общие» числа включают все сделки с опционами, имеющими отношение к акциям: в этот общий объем включены и все индексные опционы. Таким образом, для получения пут-колл пропорции только-акции необходимо вычесть из общего объема торговли объем торговли индексными опционами.
Этот пример показывает, какие данные из финансовых газет нужно использовать для построения ежедневной пут-колл пропорции только для акций, опционы на которые торгуются на Чикагской бирже опционов (СВОЕ). Значения взяты из Investors Business Daily, но ту же самую информацию можно найти в Wall Street Journal или по телефону 1-800-OPTIONS.
Общий объем идет под заголовком «Option Total» отдельно по каждой опционной бирже. Данная информация обычно находится на той же странице, где перечислены все котировки различных опционов на акции. В конкретный день, взятый для данного примера, мы находим:
Теперь, переходя к спискам индексных опционов («Index Option»), находим различные биржевые индексы:
Все три указанных индекса торгуются на СВОЕ и относятся к самым активным. Вы можете даже проигнорировать NASDAQ-100, поскольку его объем мат по сравнению с другими. В любом случае, если вычесть общий объем по этим трем индексам (Total index) из найденного ранее общего объема всех опционов, торговавшихся на Чикагской бирже опционов, то получим:
Таким образом, пут-колл пропорция только-акции Чикагской биржи опционов будет частным двух этих чисел: 0.399.
Технические аналитики стараются отслеживать пут-колл пропорции с помощью различных скользящих средних. Я предпочитаю использовать 21-дневную и 55-дневную скользящие средние. Но некоторые предпочитают более короткие или более длинные скользящие средние. Я обнаружил, что 21-дневная средняя полезна при отлавливании краткосрочных движений, способных длиться от нескольких дней до нескольких недель; 55-дневная идентифицирует тренды более среднесрочного характера.
|
