Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры
Крупнейшие фондовые биржи Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры

Бинарный брокер нового поколения. Вывод средств обычно – до 15 мин., менеджеры первыми не звонят клиентам (и не уговаривают пополнить торговый счет), бесплатный демо-счет, депозит – от $10, опционы – от $1, торговля и вывод средств – без верификации.

Мэрфи Дж. Визуальный инвестор. Как определять тренды

Эта книга Джона Дж. Мэрфи представляет собой всестороннее и доступное руководство по визуальному рыночному анализу. Объяснив ключевые термины и понятия, Мэрфи учит читателя хитростям чтения ценовых и объемных графиков, которые помогут принимать оправданные инвестиционные решения и зарабатывать стабильную прибыль.

Какой Форекс-брокер лучше?           Альпари           NPBFX           FORTFS          Сделай свой выбор!
Какой брокер лучше?     Альпари     NPBFX     FORTFS

Глава 1. Что такое «визуальное инвестирование»

Как гласит пословица, «лучше один раз увидеть, чем сто раз услышать». Применительно к рынку можно было бы добавить: «ибо дешевле обойдется». Эта книга посвящена именно визуальному анализу – то есть вопросу о том, как сохранить и приумножить свой капитал, исходя из увиденной рыночной картины. Все довольно просто: цена акции либо повышается, либо понижается. Если она растет и это ваша акция – прекрасно. Если она падает и это тоже ваша акция – плохо. О ее движении можно говорить все что угодно: что она должна сейчас двигаться так-то и так-то, что она движется иначе потому-то и потому-то, и т.д. Можно рассуждать об инфляции, процентных ставках, доходах и ожиданиях инвесторов. Но в конце концов все сводится к картине рынка: куда он идет – вниз или вверх? Причины того или иного движения, конечно, интересны, но не жизненно важны. Если в данный момент акция инвестора выросла в цене, а он не знает почему, то никто не отберет у пего выигрыш. А если она упала, и он знает почему, ему все равно не вернут проигранное. По-настоящему важна лишь картина – простая линия на графике. Секрет визуального инвестирования – научиться распознавать подъемы и спады, а цель книги – помочь овладеть этой наукой.


Знаете ли Вы, что: Форекс-брокеры Альпари и NPBFX присутствуют на рынке еще с конца 1990-х гг. В то же время, они предлагают одни из лучших торговых условий и могут похвастаться весьма высоким процентом клиентов, торгующих «в плюс», то есть стабильно получающих прибыль от валютного трейдинга.


ЗАЧЕМ НУЖЕН АНАЛИЗ РЫНКА?

По мере чтения книги вы познакомитесь с рядом относительно простых визуальных инструментов, помогающих при анализе рынка и выборе момента времени для принятия торгового решения. Обратите внимание на употребление термина «анализ рынка». При всей многозначности этого термина основной материал данной книги касается визуального анализа финансовых рынков с помощью графиков цены и объема. Анализ фундаментальных данных – таких, как ожидаемый уровень доходов и состояние экономики – помогает определить, как должен сейчас двигаться рынок акции. Анализ же рынка показывает, как тот движется сейчас в действительности. Эти два подхода совершенно различны. Вариант с прогнозом доходов подпадает под общее определение «фундаментальный анализ», а рыночный анализ – под определение «графический, или визуальный анализ». Большинству инвесторов более знаком фундаментальный подход, так как они изучают его в университетах или читают о нем в прессе. Бесспорно, в конечном счете, именно фундаментальные факторы воздействуют на стоимость отдельной акции или группы акций. Вопрос в другом: как именно трактовать эти данные и их воздействие на акции.

СТРЕМЛЕНИЕ К СОВМЕЩЕНИЮ

Дело в том, что большинство преуспевающих трейдеров и управляющих фондами применяют нечто среднее между визуальным и финансовым анализом. За последнее время прослеживается тенденция к сведению воедино графических и фундаментальных методов. Использование межрыночного анализа, изучение рыночных связей (см. раздел 3) еще сильнее стирают грань между этими двумя подходами. Цель автора – просто объяснить, в чем их различие, и помочь читателю понять, почему графический (визуальный) подход должен быть частью любого инвестиционного или торгового решения.

ЧТО В ИМЕНИ ТВОЕМ?

Визуальный анализ (также называемый графическим, или техническим анализом) направлен на изучение самого рынка. Графики цен показывают движение рынков отдельных акций, отраслевых групп, фондовых индексов, облигаций, а также международных, товарных и валютных рынков. Можно также провести визуальный анализ открытых и закрытых паевых фондов. Многих пугает термин «технический анализ». В результате они лишают себя этого ценного вида анализа. Если у вас та же проблема, называйте его просто визуальным анализом, ибо это одно и то же. По словарному определению, «визуальный» означает «видимый глазом, зрительный», а «технический» – «абстрактный, теоретический». Но в этом виде анализа, поверьте, нет ничего абстрактного или теоретического. Даже удивительно, что масса людей, напуганных техническим анализом, тем не менее продолжает просматривать графики цен. Просто их больше пугает название, а не сам анализ. Чтобы читателям было спокойнее, я буду употреблять термины «визуальный анализ», «рыночный анализ» и «графический анализ».

ЗАЧЕМ ИЗУЧАТЬ РЫНОК?

Предположим, у инвестора есть средства, которые можно вложить в рынок акций. Первый вопрос: подходящее ли сейчас время для новых инвестиций? Если да, то какой сектор рынка самый выгодный? Инвестор должен изучить рынок, чтобы принять обоснованное решение. Но как выполнить эту задачу?

Можно читать газеты, рыться в отчетах о доходах, названивать брокеру или подписаться на какое-либо финансовое издание или бюллетень. Пожалуй, все эти варианты подходящи – но только как часть процесса. Между тем, есть более быстрый и легкий путь: не гадать, как должен сейчас двигаться рынок, а посмотреть, как он движется на самом деле. Начните с изучения ценовой тенденции фондовых индексов. Затем посмотрите по графикам различных секторов акций, куда идут эти рынки. Обе операции можно выполнить в считанные минуты – достаточно взглянуть на соответствующие графики.

ГРАФИЧЕСКИЕ АНАЛИТИКИ – ОБМАНЩИКИ

Графический анализ – это в некотором роде обман. В конце концов, почему акция дорожает или дешевеет? Она дорожает потому, что имеет бычьи фундаментальные данные, а дешевеет из-за медвежьих фундаментальных данных. По крайней мере, именно так рынок реагирует на эти фундаментальные данные. Сколько раз вам приходилось видеть, как акция падала в цене при бычьей новости? Одним из недавних поразительных примеров такого рода стало падение акции Microsoft и большинства акций технологической группы сразу же после выпуска в августе 1995 года широко разрекламированной операционной системы Windows 95. То есть не всегда важны сами новости – важны ожидания рынка и его оценка этих новостей.

Тогда почему же графический анализ – обман? Да потому, что он представляет собой усеченную форму фундаментального анализа. В результате графический аналитик может изучать акцию или промышленную группу, производя неполный объем работ фундаментального аналитика. Каким образом? Через оценку бычьего или медвежьего характера фундаментальных данных, исходя лишь из направления ценового движения. Если рынок считает фундаментальные показатели бычьими, он наградит акцию повышением в цене. При негативной оценке фундаментальных факторов, определяющих внутреннюю стоимость акции, рынок накажет ее понижением. Графическому аналитику остается лишь следить, куда идет рынок: вверх или вниз. Это очень похоже на обман – но его вовсе нет. А есть просто смекалка.

ВСЕ СВОДИТСЯ К СПРОСУ И ПРЕДЛОЖЕНИЮ

Различие между этими двумя подходами проще всего уяснить через понятия спроса и предложения. Согласно простому экономическому правилу, если спрос превышает предложение – значит, цены растут. Если же предложение превышает спрос – значит, цены падают. Это правило распространяется и на рынки акций, облигаций, валют и товаров. Да, но как разобраться в данных о спросе и предложении? Ведь умение определить, что выше, – это, безусловно. ключ к ценовому прогнозу. Но действительно изучать с этой целью все факторы (как вместе, так и в отдельности), влияющие на спрос и предложение, – дело трудоемкое. Проще – судить по сигналам самих цен. Если цена растет, то выше спрос. Если цена падает, то, похоже, выше предложение.

ПРОСТО ГРАФИКИ БЫСТРЕЕ

Прекрасный пример различия между этими двумя подходами я получил в начале своей карьеры рыночного аналитика. Однажды управляющий портфелем вызвал меня и фундаментального аналитика к себе в кабинет и дал обоим одно и то же задание: проанализировать исторические уровни цен акций, которые он указал в списке и собирался приобрести для инвестиционного портфеля компании. Он хотел знать, на каком уровне каждая из акций была переоценена и какие из акций находились на более умеренных исторических уровнях, более выгодных для приобретения.

Вернувшись к себе, я достал каталог долгосрочных графиков с ценовыми данными по каждой из акций за несколько десятилетий. Я отметил уровни пиков и впадин в прошлом и акции, которые приблизились к ним больше других, – вот и все. Задание было выполнено в тот же день.

Однако мой отчет был представлен лишь через полмесяца: именно столько времени ушло на работу у моего напарника-фундаментала. И когда оба отчета были рассмотрены, наши результаты – как это ни смешно – в общем совпали. Он в своей исторической оценке учел все фундаментальные факторы, включая исторические показатели соотношения «цена/доход» и тому подобное. Я же просто взглянул на исторические ценовые данные. Мы получили одни и те же цифры, но я – за два часа, а он – за две недели. И я сделал два вывода. Во- первых, оба подхода часто дают один и тот же результат, демонстрируя их колоссальную совместимость. Во-вторых, графический подход гораздо оперативнее и не требует больших знаний о рассматриваемых акциях.

И ВСЕ-ТАКИ ГРАФИКИ СМОТРЯТ ВПЕРЕД

Рынок всегда смотрит в будущее. Он – механизм, который учитывает все. Но почему рынок растет или падает, ясно не всегда. А когда причину все же удается выяснить, он нередко идет уже в обратном направлении. В сентябре 1995 года рынок полупроводников вдруг стал резко падать. До этого он считался одним из самых сильных среди рынков акций. В интервью CNBC аналитики фондового рынка были, казалось, единодушны в бычьей оценке. Когда одного из них спросили, почему на графиках рынок выглядит таким медвежьим, если фундаментальные данные явно бычьи, он ответил, что графики показывают, где рынок был, а не куда идет теперь. Другими словами, в графиках мало толка. Однако за четыре месяца акции рынка полупроводников подешевели на 45%. В течение января 1996 года он упал в оценках многих фондовых аналитиков в связи с «неожиданным» отрицательным показателем доходов. К тому времени Micron Technology подешевела уже на две трети (см. рис. 1.1). Очевидно, рынок (и те, кто его изучал) учел что-то задолго до аналитиков.

ГРАФИКИ НЕ ЛГУТ

Так как рынок учитывает все фундаментальные данные, рыночный анализ является просто другой формой фундаментального анализа – более визуальной, если так можно выразиться. На вопрос, почему рынок растет, я часто отвечаю, сославшись на его бычьи фундаментальные данные. Бывает, я и понятия не имею, каковы они, но зато всегда уверен: повышение цены – это сигнал о бычьем взгляде рынка на его фундаментальные данные. Именно этот довод убедительно говорит в пользу рыночного анализа.

Он же помогает понять, почему визуальное изучение рынка – столь неотъемлемая составляющая инвестиционного процесса. Отсюда же становится ясно, почему фундаментальный анализ не следует проводить изолированно. Анализ рынка может предупредить инвестора о переменах в соотношении рыночного спроса и предложения, что, в свою очередь, заставит его иначе оценивать фундаментальные данные рынка. Далее, рыночный анализ может служить мерилом или фильтром фундаментальных оценок. В любом случае возможности обоих подходов дополнить преимущества друг друга очень широки.

ЧТО ХОТИТЕ – ТО СМОТРИТЕ

Одна из самых сильных сторон визуального подхода к анализу рынка – возможность отслеживать несколько рынков одновременно и пересекаться с другими инвестиционными средами. Имея каталог графиков или простую компьютерную программу и базу данных, инвестор может отслеживать рынки по всему миру. Можно с легкостью держать в поле зрения мировые рынки акций и облигаций, валют, секторов акций, отдельных акций и товаров. Вдобавок, принципы графического анализа применимы ко всем и каждому из этих рынков даже при скудных знаниях об их фундаментальных данных. А это далеко не мелочь – если учесть общий настрой на мировое инвестирование и проблему обширнейшего выбора, с которой сталкивается современный частный инвестор. Но вся прелесть подхода заключается в том, что надежную аналитическую работу по этим рынкам можно произвести, овладев буквально горсткой визуальных инструментов.

РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ

Графики дают эффект по двум причинам. Во-первых, они показывают, как рынок оценивает стоимость данной акции. Вы, наверное, не раз встречали выражение «нельзя идти против рынка». Если вы открыли бычью позицию по акции, а она дешевеет, – значит, вы ошиблись в оценке этой акции (или, как иногда любят выразиться предсказатели, «поторопились»). Если вы открыли короткую позицию по акции, а она дорожает, – значит, вы снова ошиблись. Рынок дает нам ежедневный отчет об этой акции. Аналитики иногда говорят, что рынок растет или падает по ошибке (обычно они утверждают это, когда сами ошиблись в прогнозе его движения). Рынок не может двигаться по ошибке – так не бывает. Рынок всегда прав. И синхронное движение с ним зависит только от нас самих. Мне за мою карьеру не раз говорили, что я был прав – но чисто случайно. Обычно так говорил тот, кто ошибся – но чисто случайно. Нет, уж лучше я чисто случайно окажусь прав, нежели ошибусь. А вы?

ВСЯ СУТЬ – В ТЕНДЕНЦИИ

Вторая причина, по которой график дает эффект, заключена в направленном движении рынков. Не верите? Тогда взгляните на график промышленного индекса Доу-Джонса (рис. 1.2). Если и он не убеждает, то – в доказательство самому себе – достаточно купить падающую акцию. Тогда вы сразу почувствуете нисходящую тенденцию, ее болезненный удар. На рис. 1.1 показано, как первые девять месяцев 1995 года акция Micron Technology поднялась с 15 до 90 (восходящая тенденция), но вернулась к 30, причем всего за четыре последующих месяца (нисходящая тенденция). В изучении тенденции и состоит суть визуального анализа. Поэтому далее использование всех инструментов и индикаторов будет нацелено на одно: выявить тенденцию рынка акций – восходящую или нисходящую.

РАЗВЕ ПРОШЛОЕ НЕ ВСЕГДА СЛУЖИТ ПРОЛОГОМ?

Как утверждают критики графического подхода, данные о ценах в прошлом нельзя использовать для прогнозов, а графики дают эффект из-за «самоисполняющегося пророчества». Подумайте, разумно ли первое утверждение: разве можно вообще прогнозировать, не опираясь на данные о прошлом? Разве экономическое и финансовое прогнозирование не включают в себя изучение прошлого? Подумайте об этом. Ведь нет такого понятия, как данные о будущем. Любой человек располагает лишь данными о прошлом.

Если вас интересует самоисполняющееся пророчество, посмотрите передачу CNBC, где спорят рыночные аналитики. Они нередко по-разному трактуют одни и те же данные, что бывает и при любых других методах прогнозирования. Тем не менее графики дают эффект. Почему? Меня часто спрашивают об этом. Но разве причина так уж важна? Разве недостаточно того, что они и впрямь эффективны? Имейте в виду, что графики – это не что иное, как визуальная история рыночного пути. Фактически каждый его ход в любую сторону отражен на ценовом графике. Следовательно, если эти тенденции можно увидеть, ими можно и воспользоваться.

РАСЧЕТ ПО ВРЕМЕНИ – ЭТО ВСЕ

В первой главе я стремлюсь не только объяснить различия между визуальным подходом и традиционными формами финансового анализа, но и показать способы их совмещения. Рассмотрим вопрос о расчете сделки по времени. Предположим, в результате фундаментального анализа выявлена акция, которая привлекательна для покупки. Как быть: просто взять и купить ее? Возможно, аналитическое решение как таковое верно – чего нельзя сказать о выборе момента времени для заключения сделки. В таких случаях пригодятся основные правила графического анализа: они подскажут, когда лучше покупать – сразу или позднее. Данным способом можно довольно удачно комбинировать оба подхода.

РЕЗЮМЕ

Основу этой главы составляют некоторые теоретические обоснования визуального анализа и объяснения, как и почему его следует ввести в общий анализ. Логика и простота визуального подхода и впечатляют, и убеждают. В то же время, похоже, никому не повредит хотя бы приступить к изучению этого подхода, чтобы понять и оценить его истинную значимость.

Задумайтесь над бедственным положением того, кто действует без всякого визуального анализа. Представьте себе водителя, который управляет автобусом, не глядя ни в лобовое стекло, ни в зеркало заднего вида. Другой пример – хирург, который оперирует пациента с завязанными глазами или не посмотрев предварительно его рентгеновский снимок. А возьмем метеорологов: найдите такого, кто составлял бы прогноз погоды без карты! Все эти люди используют визуальные инструменты и навыки. А вы сами – неужели вы бы приступили к какому-нибудь серьезному начинанию с закрытыми глазами? Или отправились бы в путешествие без карты? Но разве вопрос о вложении денег в акцию или паевой фонд – дело менее серьезное? И разве можно принимать решение, не посмотрев сначала на картину их состояния?

В следующей главе мы приступим к анализу возможных деталей этой картины.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже

Яндекс.Метрика