Акции с малой капитализацией и ширина рынка
Еще одним рыночным сектором, влияющим на движение линии роста/падения, является совокупность акций с малой рыночной капитализацией. В отличие от промышленного индекса Доу-Джонса и индекса S&P 500, представляющих акции с большой рыночной капитализацией, индекс Russell 2000 построен на множестве бумаг с малой капитализацией. Первые отличаются от вторых рыночной капитализацией – произведением числа выставленных на рынок акций на их курсовую стоимость.
Вполне естественно, что расхождения между 30 акциями с большой капитализацией, входящими в индекс Доу, и линией роста/падения обусловлены, главным образом, бумагами с малой капитализацией (в конце концов в Russell 2000 входит 2000 таких акций). Не удивительно, что между индексом Russell 2000 и линией роста/падения NYSE имеет место сильная корреляция.
На рисунке 8.5 приведен пример краткосрочного отрицательного расхождения, наблюдавшегося в сентябре – ноябре 1995 года: линия AD сформировала вершину в сентябре, а индекс Доу продолжал повышаться. На рисунке 8.6 видна сильная корреляция между линией AD и индексом Russell 2000 в тот же период. Вполне возможно, что отрицательное расхождение линии роста/падения было вызвано относительно низкими показателями сектора акций с малой капитализацией. Сравнение относительных показателей этих двух секторов рынка акций – ключ к пониманию глубинных причин движения фондовых индексов и линии AD. Становится очевидной необходимость наблюдения не только за акциями с большой капитализацией, но и за остальными секторами рынка, а также важность рыночной ротации. Но о ней – речь в следующей главе.
|
