Глава 9. Относительная сила и ротация
ВВЕДЕНИЕ
Среди участников рынка весьма популярны рассуждения о «динамичном инвестировании». Конечно, мысль покупать растущие акции и продавать падающие – не нова. Пристальное внимание к динамичному инвестированию обусловлено появлением в последние годы секторных паевых инвестиционных фондов, позволяющих инвесторам легко переводить средства из одного сектора рынка акций в другой. Теперь здравомыслящие инвесторы научились быстро выводить деньги из отстающих секторов и помещать их в лидирующие.
С 1990 года приток значительных сумм в закрома паевых фондов и постоянное давление со стороны конкурентов заставляют менеджеров как можно быстрее размещать вновь поступившие денежные средства. Попытка получить доход на растянутом рынке не срабатывает. Менеджеры паевых фондов, работающие по принципу «купил и держи», рискуют проиграть битву за рейтинг. Это и послужило одной из главных причин роста популярности феномена ротации в последние годы. Вместо игры на растянутом секторе рынка менеджер просто переводит средства в запаздывающий сектор, где налицо признаки скорого разворота вверх. Путеводной звездой в этом непрерывном поиске завтрашних лидеров и аутсайдеров является понятие относительной силы.
|
