3. Опционы. 3.1. Основные определения
Опцион (option) на ценную бумагу (акцию) характеризуется своим сроком погашения/временем исполнения (maturity) Т и ценой исполнения (exercise price) X. Опцион “колл” (call – колл-опцион, опцион на покупку) дает держателю (владельцу) опциона право купить ценную бумагу по цене исполнения, а опцион “пут” (put – пут-опцион, опцион на продажу) – право продать ценную бумагу по цене исполнения.
Если держатель опциона исполняет пут-опцион (совершает сделку, право на которую дает опцион), он отдает ценную бумагу, получая $Х. Продавец (также – надписатель) опциона обязан совершить указанную в опционе сделку (т. е. продать или купить ценную бумагу) по требованию другой стороны (держателя, покупателя опциона). Американский опцион может быть исполнен (exercise) в любой момент до наступления срока погашения, в то время как европейский опцион – только при наступлении срока погашения.
Предметом опциона могут быть также иностранная валюта, фьючерсы или даже индексы акций. Торгуют опционами преимущественно на биржах; крупнейшие опционные торги проходят па Чикагской бирже. Цены на опционы устанавливаются в процессе взаимодействия трейдеров, выставляющих свои биды и аски. Биржи стандартизуют опционные контракты, устанавливая допустимые значения цены исполнения, а также выступают гарантом исполнения.
|