4.1. Равновесие при рациональных ожиданиях
Точное описание гипотезы рациональных ожиданий можно получить, построив модель спроса и предложения на финансовом рынке. В целях упрощения мы будем рассматривать однопериодную экономику. Как и в модели САРМ, обозначим через 5 набор возможных состояний мира, а через xj(s) – доход фирмы j в состоянии s. Если xj(s) – стоимость фирмы в конце периода в состоянии s, то какова же ее равновесная цена в начале периода? Предположим, что имеется п инвесторов, и пусть Ui означает функцию полезности инвестора i, определенную относительно капитала на конец периода (который будем обозначать W).
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Информированность участников определяется следующим образом. Если истинным состоянием является состояние s, то инвестор r знает только, что произошло событие Ei(s). Ei(s) является подмножеством множества S. Если Ei(s) = {s}, то инвестор i обладает точной информацией. Если Ei(s) = S, то инвестор i не обладает никакой информацией. В общем случае мы ожидаем, что в отношении информированности инвесторы занимают некоторое промежуточное положение. Важный случай возникает, если Ei(s) ≠ {s} для всех i, но ∩iEi(ς) = {s}. В этом случае ни один из инвесторов не обладает точной информацией, но рынок в целом точной информацией обладает.
Пусть π(t) – априорная вероятность состояния t. После того, как инвестор i получает информацию Ei(s), он может переоценить вероятности согласно формуле Байеса:
|
