Крупнейшие фондовые биржи мира Торгуемые инструменты Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры
Крупнейшие фондовые биржи Стратегии биржевой игры Лучшие биржевые брокеры

Один из лучших брокеров бинарных опционов – компания «Finmax»

О'Брайен Дж., Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами

Книга является переводом уникальных учебных пособий: лекций и торговых сессий базового курса международной компьютерной учебной программы FAST – Financial Analysis and Security Trading (Финансовый анализ и торговля ценными бумагами), разработанной в бизнес-школе УКМ – Университета Карнеги Меллон (Питтс-бург, США).

Какой брокер лучше?         Альпари         Just2Trade         R Trader         Intrade.bar        Сделайте свой выбор!
Какой брокер лучше?   Just2Trade   Альпари   R Trader

5.2.4. Торговая сессия BO4

НАЗНАЧЕНИЕ

Эта торговая сессия предназначена для того, чтобы научить вас так формировать портфель ценных бумаг, чтобы защититься от изменения процентных ставок.

ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

Начальная позиция каждого трейдера в данной ситуации определяет поток платежей в течение 4 лет. Эта позиция состоит из обязательств, которыми нельзя торговать, и активов, которые могут быть предметом торговли. В качестве активов используются два типа финансовых ценных бумаг. Обязательства задаются в виде короткой позиции по бескупонным облигациям двух типов: облигации первого типа погашаются через 2 года, второго – через 3 года. Существует также рынок наличных денег.


Важно: актуальная возможность выиграть $40–$250 реальных (не бонусных) средств в конкурсе на демо-счетах.


В течение любого рыночного года вы можете продавать ценные бумаги, которыми не владеете. В этом случае мы будем использовать термин “короткая позиция”. Если вы продали облигации, которыми не владеете (заняли короткую позицию), то все платежи, которые должны получать владельцы облигаций данного типа, должны быть обеспечены (оплачены) вами. Эти платежи автоматически вычитаются из ваших денег в конце каждого рыночного года и перечисляются на счет владельца облигаций.

Кроме того, вы можете занимать наличные деньги для покупки дополнительных облигаций. В конце каждого рыночного года, но перед тем, как начисляются платежи или выплачивается номинальная стоимость, сумма денег, которую вы имеете, увеличивается (если вы находитесь в длинной позиции) или уменьшается (если вы находитесь в короткой позиции) в соответствии с безрисковой (гарантированной) ставкой для данного торгового года. Проценты начисляются на ту сумму денег, которая у вас имеется к концу торгового года.

Ниже перечислены возможные варианты последовательности процентных ставок. Все они являются равновероятными. Реализованная процентная ставка для первого года равна 25%, а для трех оставшихся лет в каждой из возможных реализаций процентные ставки держатся на одном уровне.

РЕАЛИЗАЦИЯ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ

В данной торговой сессии торги происходят только один рыночный год. В течение этого года известна процентная ставка для этого года, равная 25%, для остальных же трех лет процентная ставка является стохастической. В конце первого года становится известной процентная ставка для второго рыночного года, которая, по нашему предположению, остается неизменной до конца 4-го года. Это упрощающее предположение применяется при оценке позиции каждого трейдера к концу первого рыночного года.

Рассмотрим следующий пример. Предположим, что в конце первого рыночного года реализовалась следующая последовательность процентных ставок: 15%, 15%, 15% для 2-4-го года. Это означает, что все будущие денежные потоки дисконтируются с процентной ставкой 15% для оценки рыночной позиции к концу первого рыночного года. Например, 3-летние бескупонные облигации будут оценены в $100/(1.15)2, а 2-летние бескупонные облигации – в $100/(1.15).

Ниже приведены схемы распределенных по времени денежных платежей для каждого типа финансовых контрактов (торгуемых и неторгуемых).

Снова напомним, что рынок будет функционировать только в первом рыночном году. В конце первого года позиция каждого трейдера будет оценена с использованием реализованного значения процентной ставки. Это означает, что каждая позиция оценивается в наличных деньгах, полученных из различных источников, к которым добавлена сегодняшняя стоимость будущего денежного потока, дисконтированная с учетом реализованных значений процентной ставки.

Как и прежде, C0 – это начальная сумма денег, C1 – сумма имеющихся у вас денег после окончания всех торговых операций первого года. C1 может быть как положительным, так и отрицательным (если вы заняли деньги на рынке).

ЦЕЛЬ ТОРГОВЛИ

Цель состоит в том, чтобы научиться так формировать свою позицию к концу первого года, чтобы защититься от изменений процентной ставки. На рынке будут присутствовать трейдеры двух типов. Трейдеры первого типа имеют начальную короткую позицию (обязательство) по неторгуемой ценной бумаге 3, длинную позицию по ценной бумаге 1 и наличные деньги. Трейдеры второго типа имеют начальную короткую позицию (обязательство) но неторгуемой ценной бумаге 4, длинную позицию по ценной бумаге 2 и наличные деньги. Ваша позиция к концу первого рыночного года оценивается с учетом реализованного значения процентной ставки для трех оставшихся лет. Это в свою очередь определяет заработанные вами очки при условии, что вы не нарушили описанные ниже торговые пределы.

ОЧКИ

Каждый рыночный год происходит торговля ценными бумагами на наличные деньги. В данном случае одной попыткой считается один рыночный ход. Если к концу попытки ваша позиция оценивается в $9999 или выше, вы получаете 8 очков. Если же позиция оценивается в $5000 или ниже, у вас 0 очков. В любом другом случае ваши очки исчисляются по формуле:

Торговая сессия представляет собой серию независимых попыток.
Содержание Далее

Как начать торговать на фондовой бирже

Яндекс.Метрика